新会计准则实难影响中板

“据数据统计,新会计准则对上市公司的整体影响甚微,影响率只有0.43%.”北京工商大学信息披露研究中心主任崔学刚教授评价,“总体来说,中报业绩令人振奋,一方面是新会计准则的贡献,但是这种贡献还是有限度的,其中由于股权转让、非货币交易、债务重组等业务中的定价问题会对中报利润产生重大影响.但进一步分析会发现,业绩增长的来源主要是由于宏观经济的持续繁荣.”

截止7月11日晚,共有8家上市公司发布中报,而8家公司净利润都实现大幅增长,最为抢眼的是华天酒店（000428）,其净利润11202.76万元,同比增长达5倍之多.而在此前的将近500家公司披露上半年业绩预告,其中大多数公司预估的中期业绩令人振奋.

交叉持股收益壮观

“交叉参股持股的上市公司,将在新会计准则下收益最大.”中国社会科学院博士后杨有红一针见血的指出,根据在今年开始实施的《企业会计准则》,可供出售的金融资产以及持有上市公司的股权可按照公允价值计量.在目前二级市场的交易普遍高于相关账面价值的情况下,大部分股东无论继续持有还是卖出,都会按照市场来计量形成盈利或亏损,并计入当期的净利润,从而使得持有上市公司股权的上市公司所有者权益大增,其业绩也产生影响.

据长江证券研究所不完全的统计,上市公司交叉持股为340例,上市公司参股上市及非上市银行361例,参股上市及非上市的保险公司68例,参股上市及非上市的综合类券商270例,参股经纪类券商8例,参股上市及非上市的信托公司68例,参股基金管理公司20例.这些程度不同的持有其他公司股权的上市公司家数,合计为1135例.其中持有流通A股的上市公司中,持股市值在1亿元以上的有92家,5亿元以上的有31家,10亿元以上的有16家.

“雅戈尔2006年中期净利已高达3.83亿元,但公司仍预测今年中期业绩将同比增长150%以上.据今年一季报显示,今年2月出售的中信证券3012万股权,收益高达11.33亿元.而目前,公司还持有中信证券股权15354万股,可以预计该部分股权仍将成为公司利润增长的重磅炸弹,可随时触发公司业绩爆炸式增长.”分析师叶剑说,“在新准则下,套现会一次性大幅增加当期净利润,而继续持股也大幅提升净利润和净资产值.”

据专家介绍,交叉持股对上市公司的业绩影响取决于上市公司对于相关股权投资的分类,如果确认为交易性金融资产,则公允价值的变动体现在净利润中；如果确认为可供出售金融资产,公允价值的变动体现在资本公积中.如果确认为长期股权投资,又可以分为成法和权益法两种计量方式.权益法下,可以根据被投资企业的净利润相应确认投资益,而在成法下,则只能在被投资企业宣告分派利润时相应确认投资益.

“但反映在报表上,只有股价提高,利润才能提高；反之亦然,股价下跌,利润也就减少.”杨有红分析.

新准则过渡平稳

“虽然有些公司的权益调大,但也有一些的权益会调小.整体来讲,新会计准则对中期业绩的影响并不大.”崔学刚认为,中报业绩喜人的背后,新的会计准则也许有一定贡献,其中由于股权转让、非货币交易、债务重组等业务中的定价问题会对中报利润产生重大影响,但也不足以解释中报业绩普遍增加现象.

“首先,原有的会计准则,即会计制度,对非货币交易的规定,首先看是否涉及补价,在不涉及补价的情况下,换入资产入账价值等于换出资产账面净值加上相关税金和手续费,不确认收益；在涉及补价情况下,支付补价的一方换入资产的账面价值等于换出资产账面净值加上相关税金、手续费和补价,收到补价一方则需要通过公允价值调整确认补价中的收益.不存在计入资本公积的问题.上述规定的实质是增强换入资产价值入账价值的可靠性,这是我国当时对利润操纵进行限制的一种极端规定.新的会计准则取消了这一规定,而要求换入资产按照公允价值入账,并确认非货币交易收益.这样就存在通过操纵交易来操纵收益的可能性.这的确是新会计准则影响公司财务结果的重要方面.尽管存在对非货币交易监管的严格规定,但是公司绕开规定并通过非货币交易操纵收益的情况肯定存在,甚至可能还很严重,从而分析公司业绩增加的原因时,要重视这方面的分析.”

“对于存货准则的变更,仅仅考虑取消‘后进先出法’的影响,首先对于存货市场波动不大的企业来说,影响不大.但是对于存货波动较大的企业来说,则对利润影响巨大,且生产周期越长,影响越大.”崔学刚认为,存货市场波动的方向才是决定作用,对于以电子产品等存货为主要生产原料的企业,由于其是不断下跌的,因此取消“后进先出法”,会导致多计成本,少计利润,从而使其毛利率与净利率不断降低,生产周期越长,降低幅度越大；相反,则会导致少计成本,多计利润.在存货升降交替的情况下,取消“后进先出法”对利润的影响则更为复杂.在当前通货膨胀与存货波动频繁的情况下,取消“后进先出法”对企业利润的影响会比较显著.

“如果仅从物价方面考虑,那么物价提高,先转成本后入库则会让利润提升,反之亦然.”杨有红也补充道,生产周期越长,影响就越大.“但从计量方法来看,投资性房地产既可以采用成本模式计量,也可以采用公允价值模式计量,但是我国目前还不具备用公允价值计量的条件,也不会对利润产生较大的影响.”

“可以说是过渡平稳,新会计准则影响有限.”崔学刚表示,上市公司业绩增长主要是由于宏观经济的持续繁荣,带来了产品的提高、或不动产等资产价值的提高以及投资机会的增加,从而对业绩产生了正面影响.“但这些影响是否会持续,是否会转化为企业的核心竞争能力,则是值得进一步深入分析的问题.”