鹏华程世杰:做白马股的伯乐

在《投资者报》2012年“基金经理赚钱榜”上,程世杰的名字格外显眼.因为股票型基金经理中,只有他进入前60名,其余席位几乎都被债券型占领.

程世杰管理的鹏华价值优势2012年锁定收益4.95亿元,排在《投资者报》“2012年基金经理赚钱榜”股票型投资风格基金经理的第一名,全部基金经理的第二名.

他的投资风格,用一个字形容就是“稳”.“写一只股票,我会先往下看,有多少风险；然后再往上看,有多少上涨空间.在不赔钱或者少赔钱的基础上,再看会不会赚钱.”

“投资的心态越来越平和、交易越来越少、投资风格越来越稳定”是程世杰对自己近几年投资历程的总结.他认为,既然黑马不是随便能挖到的,不如坚持自己熟悉的白马股,踏踏实实为投资者理好财.

“在市场上沉浸十几年,我对自己的理念还是比较坚持的.我从来不喜欢猜趋势、赌题材、炒概念,这不是我的能力范围.基于企业基本面、自下而上精选个股才是机构投资者的优势所在.”

他告诉记者,选择一只好股票,要从产业资本角度出发,重点寻找具有竞争优势的产业和公司.所选的成长股不能简单以行业或热点来定义,要以公司在行业中的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准.在低估值品种中,选择经营规范、有成长空间、管理层优秀的公司.

以安全写入优秀股票后,一要对公司持续跟踪,看公司是否符合自己预期；二要保持良好的投资心态,不要让市场左右自己的判断.

从季报看,2012年该基金重仓了不少银行股,包括工商银行、招商银行、兴业银行、民生银行、浦发银行,贡献了主要的收益,但是程世杰也坦言他过早卖出了部分银行股,没有充分享受到上涨成果,还需要进一步反思和总结.

在后市的判断上,程世杰表示,今年初他就认为在供给不断增加和经济结构转型以及股东文化缺失的大背景下,市场系统性机会不大.中国股市正在进入新一轮改革调整期.

近期中小板、创业板及部分主板行业相对估值仍处历史较高水平,市场在预期不确定及估值风险未充分释放之前仍处弱势之中.“在经过本轮‘调结构’后,市场中长期好转的基础将逐步确立.短期内,我们以银行、公用事业、医药、家电等低估值及消费类资产为配置基础,待中期基本面逐步明朗之后,再选择新的投资方向.