地产股遭抛售

由美国引起的房地产次级贷款危机,终于掩藏不住犹如火山开始喷发,尽管中国股市在全球化影响下,未引起重创,但中国地产股遭抛售的事实已经真切地让投资者感受其灼人感觉.

地产股震荡

受次级债风波的震荡,亚太地区多数股市出现下挫.沪深股市震荡加剧,其中地产股受市场预期新一轮的宏观调控措施或即将到来的影响,集体下挫,地产指数大跌3.35％,领跌各大板块,成为拖累股指的最大因素.

就在万通先锋跌停,绿景地产跌7.69％,金地集团跌4.02％,保利地产跌4.52％,万科A跌2.9％,莱茵置业、天创置业、天宸股份、中国国贸、浦东金桥等地产股也出现跌幅,持股者欲集体往外抛地产股时,一直领涨股指的金融股在上周三（15日）有所疲软,取而代之的是地产股的再次回升.

上实发展、上海新梅等地产股相继冲击涨停,再次吸引了众多的眼球.同时,有数据显示,北京、上海、杭州、郑州等城市的二手房的成交量,均有较大幅度的增长.部分资金回流楼市已成为这些城市的一种共同现象.

截止到日前,就在全球股市大跌的过程中,我国股市创出了新高,股票市值第一次超过了GDP.

中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示,如果出现美国楼市大幅度下跌的局面,美联储很可能再次采取放松银根的政策,因为楼市对经济的影响远远大于股市对美国经济的影响.这样的结果将对中国的汇率改革和宏观调控十分不利,它增加了中国经济波动的风险.

尹中立认为,对于中国投资者来说,很可能面临在美国放松银根的同时,对人民币汇率施加更大的压力,更多的国际资本流向中国,中国的外汇储备继续大幅度增加,金融和经济领域的流动性更加过剩,股市和楼市的继续大幅度上涨,泡沫迅速膨胀.导致在外界的压力之下,人民币大幅度升值,国际资本从中国撤出,经济降温,资产泡沫破灭.

从宏观上看,美国次级债问题对中国市场的影响过程将会分为短期,中期,长期三个阶段.

短期来看,震荡是必然的.但是由于中国还是封闭的市场,震荡的幅度应该是小于全球市场的,时间上也是滞后的.香港市场就没有这么幸运的,香港市场的震荡会远远大于中国A股市场,前段时间写入QDII,扬帆出海的投资者,是会淋到一身海水的.

从中期来看,全球的股市都出现震荡,中国A股,由于是相对封闭的市场,受到影响比较小.资金是逐利的,国际上大量的游资会流入A股,更加推高A股的指数.

从远期看,中国市场也是全球市场的一部分,是不可能永远置身在外的.

比较理想的情况是,美国政府及时圆满的解决次级债问题,中国市场逃过一劫.如果次级债问题持续激化,美国政府没有采取有利的控制措施,那么就会出现全球范围的经济萧条,当然这种可能性并不大.

牛市不改

美国次级债风波似乎对中国的市场冲击没有多大显现,7月份以来,所有中国开放式基金全部上涨.

据数据显示：股票型上涨16.32%、进取混合型上涨14.53%、、灵活混合型上涨13.98%、平衡混合型基金上涨12.53%.而股票型基金过去12个月的平均总回报率,达到了211.91%.

华夏基金张后奇博士认为,虽然封闭式基金7月整体随大盘上涨,但上证基金指数仅上涨13.96%,低于上证综指17.02%和沪深300指数18.50%的涨幅,表现不如以往.值得注意的是,基金泰和过去12个月的市价回报达到了474.66%,这是创纪录的高收益.

张后奇表示,创新型封基开始吸引市场注意力,尤其是瑞福进取具有杠杆设计,在目前的强势市场中,净值增长高于普通基金.由于份额有限,又在交易所交易,上市后对短炒资金具有很强吸引力,甚至有投资者把它类比为权证.

对房地产投资者来说,利率调整是其投资成本与收益分析的致命武器.因为利率对房地产市场的影响并非是一次性的、突发的,而是逐渐的、渗透性的、滞后性的,而且利率对房地产投资市场的影响并非对现行的结果如何,而是如何来改变房地产投资市场的预期.如果说央行加息成为一种常规性的手段,那么房地产市场的投资者不仅要观察加息之后房地产市场行为预期的变化,而且也得关注央行对房地产市场行为预期的反映可能出台什么政策.