财政政策七大规则

希腊问题是欧元区紧张局势的重点关注问题.同时,希腊事件也是世界其他国家的重大教训：无论经济景气与否,被笔者称之为“财政政策的七大规则”至关重要.

在经济景气时实现预算盈余

即经济强劲,企业业绩好,许多人都有工作.这种环境下的税收趋于上涨,政府对社会福利制度的支出更少.问题是,当一切进展顺利时,政府并没有始终坚持这个最基本的规则.当情况变糟时,各国往往试图进行改变,但此时正是经济最无能为力的时候.美国和英国在繁荣时期出现预算赤字,即政府每年的支出超过收入.希腊也出现了这一困难,无法向本国公民征收更高税收.显然,经济景气时实现盈余的国家能更好地运用财政政策.

将财政政策用作反周期工具

消费者和企业减少开支,可能会导致经济不景气甚至衰退.这种情况下,政府可通过增加支出或减税来应对.在最近的危机中,这种方法非常有效.2009年的伦敦20国集团首脑峰会取得了巨大成功.它确保各国执行宽松的财政政策,从而防止全球经济形势进一步恶化,并且有助于避免萧条.

实力雄厚的情况下这样做效果会更好,如中国在金融危机后采取了庞大的财政刺激政策.相比之下,美国和英国更需要财政刺激政策,但他们的实力较弱,预算赤字已高企不下.经济低迷时期应用财政政策的能力,可为货币政策减压,从而充当经济衰退时的减震器.

收紧时制定可靠的中期计划

这个规则适用于许多西方国家,有助于确保金融市场处于强位,同时降低借贷成本.可靠的中期计划能促进目标的实现,并符合市场预期.当经济已经陷入衰退时,顺周期的财政政策收紧将被视为不可靠,这种政策似乎在经济或政治方面都是不可持续的.

收紧财政政策,货币政策要宽松

也就是说,利率要低.相反,如果货币政策收紧,经济将陷入或长期处于衰退中.正如过去一年出现的情况,当商品上升形成相对冲击时,货币政策的挑战变得更加困难.央行顶住收紧货币政策的压力非常重要,尤其是在工资不涨的经济形势下.欧洲周边经济体遭遇了财政困难――工资不断下降,而他们自身的货币政策失控.

对收紧的速度和规模作出判断

理想的情况下,最好等到私营部门足够强大,政府削减开支或提高税收.在这种情况下,私营部门能更好地应付困难.但必须承认,当国家出现财政困难时,他们的情况并不总是如此轻松.举例来说,欧洲周边国家被迫采取强硬的财政政策,作为接受核心国家援助的条件.此时,它们的经济非常薄弱.

避免债务陷阱

衡量是否陷入债务陷阱的标准有两条.一是债务规模比经济规模大,政府债务将超过GDP的100%.二是债务利息率必须高于经济增长速度.

欧元区的许多国家已经陷入或接近债务陷阱,它们需要获得核心国家的进一步援助.历史表明,大型主权国家组成的货币联盟无法长久,除非它变成一个政治联盟.如果国家未陷入债务陷阱,它们在减债的时间上会保持一定的灵活性.例如美国,债务水平是目前国内生产总值的89.4%.同时,英国债务水平较低,为国内生产总值的79%,且债务到期时间长.因此,美国和英国不会破产.

缩小收支差距

如何调整支出规模,在何种情况下提高税收?优先选择项目取决于经济情况及问题出处.就目前而言,与财政政策相关联的主权债务危机,在很大程度上是发达经济体问题.一个国家在经济景气时的财政状况越好,在困难时期应对反周期措施的能力就越强,越不需要采取西方国家最近几年所采取的非正统货币政策.当财政与货币政策协调一致时,其有效性就会增强.