审批也好注册也罢

审批也好,注册也罢,只不过是新股发行的形式变化而已.不过,不管是审批还是注册,高举法律的正义之鞭,让那些侵犯中小投资者利益的大股东倾家荡产,国内投资者才能迎来真正的股市春天.

近来的股市喧嚣异常,在证监会主席郭树清日前发出史上最牛的股市预测评论之后,各路投资机构自然是心领神会,齐心合力把股指拉上60日均线,沪指也终于站上告别3个多月的2400点关口.股市的上涨,撩拨着投资者的春心,下一个上涨的板块会是谁

早在今年年初,当投资者对今年股市最为忧虑不解之际,本刊在预测2012年股市大的走势趋势时,以“最漫长的牛市”为2012年股市打下了鲜明的烙印.其后,国内股市最为著名的“空头司令”侯宁也转空看多,原先一片看空的国内股评界也逐步有了一点点看多的氛围.其实,现在大家所评论股市看多的理由,基本上和本刊当时预测时所说的差不多.

饶有意味的是,与以往不同,此次股市的上涨与证监会主席郭树清的几番讲话密切相关.在烧起严惩内幕交易、实行强制分红制度、呼唤养老金等长线投资者入市“新官上任三把火”之后,郭主席又把改革的目光盯向新股IPO发行制度.据媒体报道,郭主席在一次内部研讨会议上提出一个命题：IPO不审行不行.一石激起千层浪,围绕着“IPO不审行不行”这个命题,业内外人士展开了激辩.有人认为IPO如果不加审批,采取注册制度,会导致大量新股涌入股市圈钱,如果股市资金面承受不了,则可能会出现暴跌乃至于崩盘的格局.“不审则崩”成为这些人最为关键的观点.另一方面人士则认为,采用注册制审批新股发行之后,证监会就会从目前既是“运动员”、又是“裁判员”的尴尬身份中剥离出来,可以更为有效地执行监管,切实保护中小投资者的面对“IPO不审行不行”这个命题,公说公有理,婆说婆有理,中小投资者听上去也颇有些云山雾罩的感觉.其实,从国际资本市场发展的趋势来看,从审批制迈向注册制,那是大势所趋.不管是国际最为发达的美国股市,还是国内的香港股市,新股发行都是注册制,只要公司的发展符合上市的门槛要求.那就可以上市.按照这个角度推理,沪深股市从审批制改为注册制,亦无什么不妥.至于有人担心新股发行改为注册制之后会不会导致崩盘,笔者以为可能性不大.因为当新股发行改为注册制之后,新股发行的市盈率会大大降低,就像如今香港股市一样,上市之后的市盈率也就在10倍左右,而且上市之后的再融资也是市场说了算,市场没人愿意掏钱,再融资也就成了一句空话.因此,新股发行由审批制改为注册制,对于新股发行来说影响不大,但是对于如今已经上市的老股来说,它们将面临股价暴跌、市盈率被拉平的惨象.因此,如今叫嚷“不审则崩”的一些人士,估计是已经先知先觉地发现了这一点才这样评论的.

审批也好,注册也罢,只不过是新股发行的形式变化而已.不过,不管是审批还是注册,高举法律的正义之鞭,加大对违反“三公”原则者的惩处力度,让那些侵犯中小投资者利益的大股东倾家荡产,国内投资者才能迎来真正的股市春天.