通讯行业:3G市场有望提速

根据今日投资《在线分析师》（.investoday..）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计,上周投资评级上调居前的25只股票中,通讯行业排名靠前,有3只个股入围,这引起了我们的极大关注.本期重点点评一下该行业.

物联网核心网络建设明年全面展开.据中机国信工业数据怎么写作有限公司董事长蒋国平介绍,为推进我国物联网核心网络建设工作,软件与集成电路促进中心、中国机械工业联合会、中国仪器仪表行业协会、机械工业仪器仪表综合技术经济研究所、标旗集团等五家机构共同发起设立中机国信公司,作为中国物联网核心网络建设项目的实施主体.

中机国信在两大方面实现了物联网的关键性技术突破.一是首次规范了仪器仪表等各类数据源设备的统一接口规范,依托相应的芯片技术可完成现有仪表各类输出接口的一致性转换.这项突破被业内专家称为仪器仪表界的“旷世之举”,因为在物联网建设中,最令人头疼的问题就是接口形式的多样化问题.经长期研究探索,中机国信成功推出了一种基于串行总线的全新接口模式――仪器仪表的网络化接口.有了这一新的接口范式,各种各样的仪表等数据源设备第一次有了摒弃“方言”、统一讲“普通话”的可能.二是推出了在全球居于领先地位的数据属性分类编码系统,该编码体系无论从哲学境界还是现实应用的支撑能力,都远高于美国人于2005年通过ISO组织推出的全球物联网核心标准EPCglolbal.蒋国平认为,统一接口规范将使物联网建设运行更加方便,全面的数据属性标识分类编码则是物联网的核心；这两项关键性技术突破,使统一物联网建设成为可能,将大大加快人们步入物联网时代的步伐.“在物联网领域,中国企业几乎和欧美国家完全同步甚至超前.目前,以中机国信为代表的中国物联网产业实践,已在全球范围内处于领先地位”.

最新数据：中国3G提前进入爆发期.截至4月底我国移动用户数突破9亿户,其中3G用户数已经达到6700万户.统计数据显示,今年1-4月全国移动用户累计净增4138.6万户,总数达到90038.9万户,其中3G用户净增2052.1万户,达到了6757.2万户.来自中国移动上市公司公布的经营数据显示,国产3G技术市场表现令人满意,到4月底,TD客户数为2938.2万户.2010年底TD-SCDMA用户数为2070万户,在国内市场的3G用户份额累计达44%.今年1-4月,用户增长近1000万户,达到近3000万户,依然占据了44%的市场份额.专家表示,按此速度推算,再加上国内3G市场发展提速等方面因素的影响,到今年年底TD用户有望完成TD三年发展目标,实现TD客户总数突破5000万户.

本期我们选择居评级上调的东方通信、亿通科技进行简要点评.

★★★★

东方通信（600776）

投资收益大幅增长

2011年一季度公司实现归属于上市公司的净利润为4123万元,同比增长58.72%.报告期内,公司主营整体毛利率为19.4%,比去年同期的14.6%提高了4.8个百分点,盈利能力进一步提高.报告期内,公司投资收益达到2965万元,同比增长550%,主要系公司股权投资及委托贷款收益增加所致.

金融电子可望持续快速发展,数字无线集群业务有望突破.公司金融电子业务2010年取得了近40%的增速,2011年随着ATM在工商银行份额的提升以及其他国有大行的突破,有望保持快速增长.数字无线集群业务公司目前技术和产品已成熟,随着国内国外市场的开拓,年内有望取得正式商用的突破推广.

★★★

亿通科技（300211）

广电网络双向改造迎来快速发展期

公司在广电领域竞争力突出.在三网融合12个试点城市中,公司客户已经覆盖其中10个城市.此外,公司主导产品已覆盖包括上海、天津、南京、深圳、重庆、北京等80%的省会和中心城市,用户达300余家,客户优势突出.公司2007-2009年连续在有线电视网络传输设备细分行业中排名第一.

广电网络双向改造迎来快速发展期,未来3-5年三网融合政策主要向广电系统倾斜,根据广电协会预测,2010-2013年,我国广电网络传输设备平均复合增速将达到35%,至2013年市场规模将达到70亿元.

公司募投资金项目：有线电视网络传输设备技改及扩产项目、视频监控项目.募投项目投产后,光网络设备将新增产能8万台/年（现有产能2.7万台/年）、电缆传输设备将新增产能75万件/年（现有320万件/年）、GEPON及EOC设备新增产能13万台/年（现有产能12万台/年）.产能的提高将为公司的未来增长奠定基础.

电子行业：行业业绩低于市场预期

在投资评级下调的25只股票中,电子行业有2家公司入围而名列榜首,具体原因何在?

2011年一季度电子行业业绩整体低于预期,行业净利润同比增速10.18%,环比增速1.34%.申万电子重点公司净利润同比增速66.07%,低于此前我们85.6%的预期.我们认为主要由于：1）原材料和人力成本的上升；2）产能快速扩张后,市场竞争日趋激烈,产品下滑；3）部分新股公司存在透支业绩可能.

电子行业4月超额收益为-5.7%,2011年以来累计超额收益-12.4%.电子行业4月-7.8%和2011年累计跌幅12.4%,在申万23个一级行业中同时排名倒数第一,我们认为电子股票下跌的主要原因是：（1）电子行业从超景气状态回归正常季节性,淡季效应使得整体电子行业景气度较低；（2）部分行业面临产能大幅扩张后下行风险,引发业绩担心；（3）部分新股、次新股公司出现业绩不如预期状况；（4）市场风格转变,从高估值高成长转向低估值大盘蓝筹.

本期我们选择居评级下调的深圳华强进行简要点评.

深圳华强（000062）

一季度增收不增利

公司2011年一季度营业收入1.35亿元,同比增长40.19%；营业利润2327万元,同比下降21.40%；归属母公司净利润为1752万元,同比下降41.84%,每股收益0.03元.

公司主要从事电子专业市场和配套商业地产的开发、经营以及电子交易平台的综合运营,目前业务主要集中于深圳华强北及济南.报告期内公司营业收入实现增长主要为物业租赁业务及电子商务业务的提高.公司深圳二店（华强广场裙楼）已经顺利进入稳定期,出租率较去年同期大幅提高,另外深圳三店（华强大厦裙楼1-5楼）已于去年12月开始试营业,定位为通讯城,目前进驻企业已超过百家.电子商务方面,“华强电子网”网站流量逐年上涨,线上交易、基础怎么写作、会员费、ISCP等业务一直保持较高增速,未来还将拓展元器件领域的海外市场.一季度增收不增利的原因在于毛利率同比下降4.5个百分点,而期间费用率同比提升6.4个百分点,主要由于物业租赁以及房地产业务较去年同期增长导致管理费用提高所致.