网站原创作者简介：南京审计学院会计学院院长助理、副教授.江阴华西村股份有限责任公司独立董事.
财务管理中的杠杆效应是指由于固定费用(如固定成本或固定的财务费用)的存在而导致的,当某一财务变量以较小幅度变动时,另一相关变量会以较大幅度变动的现象.杠杆效应的大小常用杠杆系数来衡量.本文以2006年中级会计资格考试《财务管理》(中国财政经济出版社,2005．11)为蓝本,讲解财务管理中杠杆系数的计算及应用,以帮生更好地掌握这部分内容.
要掌握杠杆系数的含义、计算及运用,首先必须熟悉边际贡献、息税前利润和每股利润等指标及其计算.
一、边际贡献、息税前利润与每股利润
成本按习性可分为固定成本、变动成本和混合成本三类.混合成本通过一定的方法,可以分解为固定部分和变动部分,并分别归入固定成本和变动成本中,总成本(y)等于固定成本(a)+变动成本(bx)
1．边际贡献(M)
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边际贡献是指销售收入与变动成本的差额,即：M等于px―bx等于mx,式中,p、b、x、m分别表示单价、单位变动成本、产销量和单位边际贡献.
2．息税前利润(EBIT)
息税前利润是指利息和所得税前的利润之和,即税前利润+利息.计算公式为：EBIT等于px―bx―a等于M―a,注意式中的bx和a不包括利息费用.
3．每股利润(EPS)
每股利润是指普通股的每股收益.计算公式为：
在公式中,I、T、D、N分别表示利息、所得税税率、优先股股息、普通股股数.
注意边际贡献、息税前利润和每股利润之间的联系.息税前利润等于边际贡献减固定成本,息税前利润扣除利息、所得税和优先股股息,再除以普通股股数,就是每股利润.
[例1]用A公司有关资料(见表1),分别计算2004年、2005年该公司的边际贡献、息税前利润和每股利润.
解析：有关指标计算结果见表2.
财务管理中杠杆系数的计算及应用(一)
财务管理中杠杆系数的计算及应用(二)
财务管理中杠杆系数的计算及应用(三)