期货投资方式其会计处理

目前,财政部已颁布《套期保值》准则,但是相应的会计制度尚未出台.正确地反映套期保值业务的经济效用,以及套期保值和期货投机这两类不同交易方式在会计核算上的区别对从事商品期货投资的企业来说尤为重要.

随着国内经济逐步融入国际经济体系,资本和商品的风险日益突出,利用期货交易特有的规避风险和发现功能可以有效地转移和分散风险.当前,国内许多企业、机构已经把期货市场当作转移风险的场所,利用期货合约的,通过期货市场进行保险；同时,有些企业、机构利用期货市场的发现功能,只在期货市场上持有双向交易头寸（套利）或持有单向交易头寸（投机）赚取因商品基差异常而产生的利润或从期货合约的变化中获利.

现实中,企业从事商品期货投资的主要方式有：套期保值和投机套利.套期保值是指以回避现货波动风险为目的的交易行为.投机是指以获取合约价差收益为目的的交易行为.套利在交易形式上与套期保值相同,区别是套期保值是在现货市场和期货市场上同时写入卖出合约,而套利只是在期货市场上写卖合约.

套期保值交易

企业面临的波动风险是担心未来某种商品的上涨,或是担心未来某种商品的下跌.因此,套期保值交易分为写入套期保值（写期保值）和卖出套期保值（卖期保值）.

(一)写入套期保值

预先在期货市场写入期货合约,其写入的商品品种、数量、交割月份与未来在现货市场写入的现货大致相同,即先开立期货多头头寸,日后在现货市场写入现货商品的同时,将期货市场持有的多头部位对冲平仓.为在现货市场写入的现货商品保值,用期货盈利来抵补现货市场因上涨所造成的损失,完成写期保值交易.

【例1】某铜材加工厂的主要原料是阴极铜,2005年9月初铜的现货为35600元/吨,该厂根据市场供求变化分析认为,近两个月阴极铜的现货仍要上涨,为了回避11月份购进500吨原料时上涨的风险,决定进行写入套期保值.9月5日以36100元/吨的写入500吨沪铜0511期货合约,到11月初,该厂在现货市场购进原料时已涨到38100元/吨,此时在期货市场升至38700元/吨,如此,写入套期保值情况如表1所示：

本例中,被套期项目的价值变动产生的损失可由套期工具的价值变动产生的收益抵销,实际结果为1296000/1250000等于104%.可采用套期会计处理如下：

1.9月2日保证金的划转.

非会员期货投资企业通过期货经纪公司写作技巧进行期货投资业务,向期货经纪公司划付保证金时,依据实例1,保证金比例10%,手续费标准单边20元/手,估算保证金需要量约1810000元.

借：应收保证金――××期货公司1810000

贷：银行存款1810000

若从期货经纪公司划回保证金,按照应划回的实际金额,作相反会计分录.

2.9月5日开仓建立套期保值头寸.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：写期保值合约――沪铜05111805000

（500×〈36100×10%〉）

贷：应收保证金――××期货公司1805000

支付交易手续费：

借：期货损益――手续费2000（100×20）

贷：应收保证金――××期货公司2000

3.9月30日会计报表日的后续确认.

根据期货经纪公司当月月结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司65000

（500×〈36230-36100〉）

贷：资本公积――套期利得65000

10月31日会计报表日的后续确认.

根据期货经纪公司当月月结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司490000

（500×〈37210-36230〉）

贷：资本公积――套期利得90000

4.11月5日预期交易实际发生,平仓终止套期保值交易.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司2550000

贷：写期保值合约――沪铜05111805000

期货损益745000（500×〈38700-37210〉）

支付交易手续费：

借：期货损益――手续费2000

贷：应收保证金――××期货公司2000

转出套期利得或损失：

借：资本公积――套期利得5000

贷：期货损益555000

(二)卖出套期保值

预先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品品种一致、数量大致相等、交割日期相近的该商品期货合约.日后,在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时在期货市场上进行对冲,回购预先卖出的期货合约,用对冲后的盈利弥补出售现货所发生的亏损,进而实现为在现货市场卖出的现货保值.

【例2】某电缆厂2004年3月末有库存铜芯电缆1000吨,平均成本为27500元/吨,最低目标销售29500元/吨.当时的现货市场电缆随着沪铜期价的下跌而下跌,已经跌到了29620元/吨.如果近期跌势持续,该厂库存电缆销售将无法实现其目标利润,于是决定利用期货市场进行卖出套期保值.4月1日在期货市场上以28730元/吨期货卖出0405沪铜合约200手（每手5吨）空头持仓.4月9日该厂共计销售库存电缆400吨,平均销售28320元/吨,当日在期货市场以27570元/吨期货写入80手对冲所持空头合约进行平仓.4月19日该厂又销售库存电缆300吨,平均销售28250元/吨,当日在期货市场以27200元/吨期货价写入60手对冲所持空头合约进行平仓.4月28日该厂分别以25250元/吨和24790元/吨销售库存电缆200吨和100吨,并且同时等量的在期货市场上以24750元/吨和24130元/吨期货写入对所持空头合约对冲平仓.该卖出套期保值交易结果详见表2.

我们通过表2所显示的结果,将被套期项目价值变动产生的亏损完全由套期工具价值变动产生的盈利抵销,该厂在4月份1000吨库存电缆的实际销售为29671元/吨,完全避免了产品下降所产生的风险损失,实现了其预期销售的利润目标.因此,可采用套期会计处理如下：

1.4月1日卖出套期保值开仓交易.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：卖期保值合约――沪铜04052873000

（1000×〈28730×10%〉）

贷：应收保证金――××期货公司2873000

支付交易手续费：

借：期货损益――手续费4000（200×20）

贷：应收保证金――××期货公司4000

2.4月9日对冲所持空头合约80手.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司1613200

贷：卖期保值合约――沪铜04051149200

期货损益464000（400×〈28730-27570〉）

借：期货损益――手续费1600（80×20）

贷：应收保证金――××期货公司1600

3.4月19日对冲所持空头合约60手.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司1320900

贷：卖期保值合约――沪铜0405861900

期货损益459000（300×〈28730-27200〉）

借：期货损益――手续费1200（60×20）

贷：应收保证金――××期货公司200

4.4月28日对冲所持空头合约60手.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司1370600

贷：卖期保值合约――沪铜0405574600

期货损益796000（200×〈28730-24750〉）

借：应收保证金――××期货公司747300

贷：卖期保值合约――沪铜0405287300

期货损益460000（100×〈28730-24130〉）

借：期货损益――手续费1200（60×20）

贷：应收保证金――××期货公司1200

现货市场的电缆销售会计处理从略.

套利与投机交易

套利在本质上是期货市场的一种投机,但与一般单个合约的投机交易相比,风险较低,因为套利正是利用期货市场中有关失真的机会,并预测这种失真会最终消失,从中获取套利利润.因此,套利的风险是有限的,套利交易有助于使扭曲的期货市场恢复到正常水平.

【例3】某粮食贸易商在2004年9月对基本面分析认为农产品呈现了显著的上升趋势,郑州商品交易所的强筋小麦合约体现了这一点,远期合约WS505对近期合约WS501高额升水,超过了历史平均持仓费,基于此该贸易商在10月20日入市套利交易.

写入WS501强麦合约500手（5000吨）：1765元.

卖出WS505强麦合约500手（5000吨）：1925元.价差：160元

准备在两个合约价差缩小到100元,盈利60元时平仓了结,或根据不同情况也可以选择交割履约.持仓至10月末,WS501强麦合约：1706元.WS505强麦合约：1829元.价差：123元.11月25日当两个合约价差缩小到95元时选择了获利平仓.

卖出WS501强麦合约500手（5000吨）：1653元.

写入WS505强麦合约500手（5000吨）：1748元.价差：95元

套利结果：325000等于｛5000×(1653-1765)+(1925-1748)｝检测设不计算交易手续费.

相应会计处理如下：

1.10月20日入市交易时.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：写入期货合约――强麦501882500

贷：应收保证金――××期货公司882500

借：卖出期货合约――强麦505962500

贷：应收保证金――××期货公司962500

2、10月31日会计期末时.

根据期货经纪公司当月月结算单列明的金额：

借：期货损益――强麦501295000

贷：应收保证金――××期货公司295000

借：应收保证金――××期货公司480000

贷：期货损益――强麦505480000

3.11月25日套利平仓时.

根据期货经纪公司当日结算单列明的金额：

借：应收保证金――××期货公司617500

期货损益――强麦501265000

贷：写入期货合约――强麦501882500

借：应收保证金――××期货公司1367500

贷：卖出期货合约――强麦505962500

期货损益――强麦505405000

【例4】某机构经对农产品市场分析预测认为,5月份连豆期货合约将上升,故写入500手大豆合约（10吨/手）,成交：2015元/吨.此后,合约上升到2085元/吨时立即全部平仓.期货经纪公司收取保证金比例8%,手续费单边5元/手.相应会计处理如下：

借：写入期货合约――连豆一505806000

贷：应收保证金――××期货公司806000

借：期货损益――手续费2500

贷：应收保证金――××期货公司2500

2.多头部位平仓.

借：应收保证金――××期货公司1156000

贷：写入期货合约――连豆一505806000

期货损益350000

借：期货损益――手续费2500

贷：应收保证金――××期货公司2500

商品期货投资业务的会计处理是运用财务会计的基本原理和方法,结合期货业务的特点,应用于参加期货交易企业的一门专业化会计.其核算的内容主要包括：资金调拨、交易费用、保证金追加和收回、合约金额、套期保值确认、持仓盈亏和平仓盈亏等业务.企业从事期货交易的目的有两个,即套期保值和投机.套期保值和投机是截然不同的经济行为,因而不能用相同的方法进行会计处理,期货会计的基本任务是如何正确地反映两类不同交易方式（套期保值和投机）带给企业的经济效用和在核算上的区别.

（作者为津投期货经纪有限公司财务总监）