瞄准贵金属主题基金

贵金属类基金产品众多,投资者若要真心参与贵金属行情,则非黄金主题类基金莫选.因为这类基金与行业走势相关度最高.

目前,市场上涉及到贵金属的基金,主要有三类,第一类是直接以此为投资标的,如黄金主题基金；第二类是以大宗商品为投资标的,介入程度较轻；第三类是资源类的主题基金,这类基金处于最.

黄金主题基金

国内目前有两款黄金主题的基金产品,分别是诺安基金公司的诺安全球黄金证券投资基金和易方达基金公司的易方达黄金主题证券投资基金.

诺安全球黄金成立于2011年1月13日,是国内基金公司设立的第一款贵金属主题类的基金,主要通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF,紧密跟踪金价走势,为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具,是一款QDII型基金,其中投资于有实物黄金支持的黄金ETF的比例不低于80%.

诺安全球黄金选取发达市场交易所交易的黄金ETF品种,其中有实物黄金支持的黄金ETF是指可以用标准化的实物黄金在一级市场上申购赎回基金份额的ETF,目前主要涉及的交易所有纽约、伦敦、苏黎世、多伦多、香港、悉尼等发达市场.

对于黄金ETF,该基金主要考虑的因素有：流动性,规模,跟踪误差,透明度,费率,挂牌时间,估值基准,组织架构等.

诺安全球黄金的成立时间较短,最长的可比业绩时间也就在三个月左右.从上表中可以看出,在同类QDII的比较中,该基金还是有明显的优势的,排名前列.

另外一只易方达黄金主题基金成立于2011年5月6日,也是一只QDII基金,除了投资于黄金ETF,还可以投资于黄金股票类资产（包括黄金采掘公司股票及黄金股票基金）.由于易方达黄金主题基金今年5月刚成立,还没有可比较的业绩.

抗通胀主题类基金

目前市场有几只投资于大宗商品和资源类主题,分别是国联安商品基金、银华抗通胀基金、富国通胀通缩主题基金.

国联安商品基金是一只ETF基金,成立于2010年11月26日,其中投资于上证大宗商品股票指数的成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的95%.基金经理黄欣独立担任基金管理工作时间不长,目前还管理有其他三只基金.

银华抗通胀基金成立于2010年12月6日,是一只股票型基金,主要投资标的为全球范围内跟踪综合商品指数的ETF.基金经理周毅从2010年起担任多只银华基金的经理,独立管理时间较短.

富国通胀通缩是一只股票型基金,成立于2010年5月12日,该基金依据经济周期中不同发展阶段的特征,通过投资相应的受益资产,力求保护基金财产不受通货膨胀、通货紧缩等宏观经济波动的负面冲击,从而为投资者创造长期稳定的投资回报.该基金采取双经理制,由宋小龙和尚鹏岳共同担任基金经理,虽然从实际排名看,业绩并不理想,主要是由于该基金在成立后重点配置了石化等资源行业的股票.

从以上表格中可以看出,两只商品主题的基金业绩都很一般,而且波动的幅度较大.比如银华抗通胀基金,在三个月业绩排名还能处于中上的水平,但是近一月的业绩都位于较后水平,这和近期大宗商品走势起伏较大有关.

资源主题类基金

除此之外的5只资源类主题基金成立时间都在一年以上,可比的业绩时间较长.

大摩资源是一只混合型基金,成立于2005年9月27日,以投资资源类股票为主.基金经理何滨有着丰富的证券研究和投资经验,近一年来的业绩也在同类基金中位于前四分之一,年收益率达到20%.但从基金配置的行业股票来看,2010年年报中配置比例最高的行业为医药和生物制品,而2011年一季报最大的行业股票已经变成了食品饮料行业,而医药生物已经落到了第四位.由此看来该基金并不完全按照资源类股票配置,实质上是一只主动管理型的混合型基金.

中海能源基金成立于2007年3月13日,是一只混合型基金,以能源为投资主题,重点关注具备能源竞争优势的行业和企业股票.基金经理陶林健,从近一年来的业绩排名看,在同类混合型基金中靠后,而且从2010年全年来看,上半年该基金重点配置了金融和机械行业,到下半年换成了采掘业,还是有一定的主动管理成分在里面,也不是一只纯正的资源类基金.

景顺长城资源垄断基金成立于2006年1月26日,是一只股票型基金,主要投资于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司股票.基金经理有丰富的从业经验,近一年来的排名在两百只同类基金中位于前四分之一,但从配置的行业来看,以金融和机械行业为主,和资源类抗通胀主题差别也较大.

资源优选也是一只股票型基金,成立于2008年4月15日,主要投资于各个行业中具有资源优势的上市公司.基金经理彭敢,有丰富的研究经验,在所有的抗通胀主题的基金中,资源优选的业绩最为出色,近一年的收益率达到了24%.但该基金还是一只主动管理型的股票型基金,从该基金每季度的行业配置来看,从电子行业到信息行业,再到机械行业,每个季度的换仓都比较明显.

综上所述,和贵金属最相关的主题基金是黄金主题基金,而抗通胀主题投资范围就要宽很多,资源主题类基金更接近标准的股票型基金,在投资标的选择上范围更广.因此,若要参与贵金属相关的基金,主要标的还应是黄金主题类基金.这类基金与行业走势相关度更高,波动率也更大,对投资时点把握能力的要求更高.

（陆慧天好写基金研究中心）