骆驼股份:打造高品质汽车启动电池

投资要点：

1.汽车起动电池产量在行业排名第二,具备技术与资金优势；

2.产品结构在行业中覆盖率最为完整；

3.高利润率免维护电池产能水平有待提升,

已于6月2日上市的骆驼集团股份有限公司（下称“骆驼股份”,代码601311）是一家从事蓄电池制造和销售的公司,其产品主要是用于汽车起动、电动道路车辆牵引、电动助力车动力用的铅酸蓄电池,多项产品与技术为行业内首创,在技术上处于领先地位,其中,汽车起动电池产量在行业排名第二.

财务数据显示,骆驼股份2008-2010年营业收入分别为13.50亿元、18.52亿元、26.30亿元,分别同比增长37.19%、42.01%；净利润分别为0.72亿元、1.72亿元、2.60亿元,分别同比增长138.89%、51.16%.

骆驼股份此次拟公开发行8300万股,所募资金将投向年产600万KVAh新型高性能低铅耗免维护蓄电池项目、谷城骆驼塑胶制品异地新建工程项目及混合动力车用蓄电池项目,项目总投资额为11.42亿元.

规模效应增厚业务前景

骆驼股份自1994年开始专注于铅酸蓄电池生产业务,公司着力于清晰的发展战略和明确的产品定位,打造涵盖研发、生产、销售的完整产业链体系,经过近二十年的人才积累和技术沉淀,骆驼股份已发展成为具有行业领导地位的超大型企业.公司在汽车起动电池行业中极具优势,市场占比位居第二,去年实现营业收入高达26亿元.骆驼股份并不局限于常规扩张,其规模效应主要体现在资本密集和技术密集方面,已逐渐取代传统意义上的劳动密集型模式.依托于强势的规模效应,骆驼股份在产品性能、质量和成本控制等方面均具有不可复制性,由此奠定了其较高的行业地位,具备产品定价的优先权.

此外,在规模整合的驱动下,骆驼股份在生产环节尤其注意成本的控制,通过构建覆盖全员的业务链,公司强化对毛利率、存货周转率及应收账款周转率等指标的监控,在充分满足后端客户需求的前提下,骆驼股份可自由调配资源,有效降低成本,奠定其在行业中的地位.

产品结构推升下端需求

通过对人力资源的培养,骆驼股份已建立起一批优秀的管理团队与技术研发团队,借助于后者,骆驼股份加强对产品的跟踪和改进,其产品先后通过国际质量及环境体系认证,旗下“骆驼”商标为国家工商总局认定的驰名商标,在行业中已经形成了高品质、高性价比的良好形象.

在既有品牌的基础之上,骆驼股份已生产出9大系列、300多个型号的汽车起动电池产品,2/3以上是高性能低铅耗的全密封免维护产品,基本覆盖了机动车辆的各类产品.骆驼股份是汽车起动电池行业产品规格型号最齐全的企业,多种产品属于国家产业政策鼓励的高技术绿色电池,通过一系列的研发和生产,骆驼股份产品结构逐渐显示出巨大的优势,而这种优势则借助遍布国内外的销售网络得以充分体现.目前,骆驼股份销售渠道覆盖国内31个省级地区,一级经销商多达300余个,此外,骆驼股份亦与东风商用、江淮汽车、东风股份等80余家机动车辆生产企业形成供应关系,终端需求极为旺盛.

募投项目扩大产能水平

骆驼股份此次募投项目包括年产600万KVAh新型高性能低铅耗免维护蓄电池项目、谷城骆驼塑胶制品异地新建工程项目及混合动力车用蓄电池项目,项目总投资约为11.42亿元.

上述项目投产后,骆驼股份汽车起动电池的总产能将达到1550万KVAh,其中全密封免维护电池的产能将达到1300万KVAh,届时,骆驼股份将进一步强化产品质量控制,增强在节能环保和新能源汽车等领域的竞争优势.