我国企业财务管理目标

摘 要：明确财务管理目标,是搞好财务工作的前提.在对财务管理目标的研究中,通常以利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等作为财务管理的目标.对我国企业财务管理目标的多种观点进行对比,探讨我国企业财务管理应该确立的目标.

关 键 词：财务管理；目标；企业价值

中图分类号：F27文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）12-0260-02

1以利润最大化作为企业财务管理的目标

1.1以利润最大化作为财务管理目标的优点

企业追求利润最大化,必须要讲求经济核算,注意成本控制；有利于企业加强技术创新,提高劳动生产率.所以,以利润最大化为目标,可以刺激企业加强管理,注重创新,有利于经济效益的提高.

1.2以利润最大化作为财务管理目标的不足之处

（1）利润最大化往往会使企业财务决策有短期行为的倾向.片面的强调利润的增加,会使企业盲目追求短期利润,而忽视了企业长期的发展.如企业为了实现短期的利润,不注重长期的可持续发展,可能导致虚增利润,而实际上却已出现亏损的现象.

（2）利润最大化忽视了货币的时间价值.利润最大化目标只讲企业利润的取得结果,没有考虑利润的取得时间,不符合现代企业“时间就是价值”的理财理念.

（3）利润最大化不符合“风险――报酬”均衡理财原则.采用利润最大化会使企业不考虑风险而盲目的追求利润,从而增加企业的经营风险和财务风险.

2以股东财富最大化作为企业财务管理的目标

2.1以股东财富最大化作为财务管理目标的可取之处

股东财富最大化目标会在一定程度上避免短期行为,因为短期内存在很大的不确定性,预期未来的利润也会对股票的产生重大影响.另外,股东财富最大化目标考虑了风险因素,风险的高低会对股票产生重要影响.

2.2以股东财富最大化作为财务管理目标的不足之处

（1）适用范围的限制.股东财富最大化目标只适用于上市公司,而我国的上市公司仅有几千家,绝大多数的企业都是非上市企业.另外,由于股票市场的不稳定性,证券市场的不成熟性,股票具有很强的泡沫性,其高低并不能真实的反映股东财富的多少.

（2）股票并非公司所能控制.众所周知,当前全球遭遇金融问题,股票市场不景气,我国股市更是一路狂跌.这就说明,股票即受公司管理当局的制约,更受外部环境的影响,具有很强的不可控性.

（3）与现代企业理论相悖.现代企业理论把公司看作是多种契约的结合体.而股东财富最大化片面强调股东利益至上,忽视其他利益相关者的利益要求,容易滋生内部人控制,不利于培育有效的多边公司治理模式.

3以企业价值最大化作为财务管理目标

企业价值最大化是指通过财务上的合理经营,采用最优的财务结构,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,使企业价值达到最大.现代企业是与传统企业相比已有很大的不同,它是由多元利益主体组成的经济组织.企业必须统筹兼顾所有者、债权人、经营者、劳动者等多个利益集团的利益.而这些都可以通过企业长期稳定、持续发展,不断增加企业的价值来实现.

企业价值的评估可以通过以下公式计量：

V：企业价值；

t：取得报酬的具体时间；

FCFt：第t年的企业报酬,用流量表示；

i：与企业风险相适应的贴现率；

n：取得报酬的持续时间.

3.1企业价值最大化目标与其他财务管理目标相比的优点

（1）企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量.

（2）企业价值最大化目标科学的考虑了风险与报酬的关系.

（3）企业价值最大化能克服企业追求利润的短期行为,因为预期未来的利润对企业价值的影响会起到更大的作用.

3.2企业价值最大化目标的局限性

任何一种财务管理目标的出现,都是一定的政治、经济环境的产物,随着环境因素的变化,财务管理目标也可能发生变化.在我国当前环境下,由于我国企业具有的独特性,企业价值最大化在实际操作中仍然存在着不可避免的局限性.

（1）公司价值计量上难以操作.在评估企业价值时,企业未来报酬和与企业风险相适应的折现率很难预计.缺乏具体的标准加以衡量,那么企业财务状况的好坏,财务政策制订的合理与否,财务人员工作的绩效如何,这些都无法准确地衡量,致使领导阶层不能及时地根据这些信息做出相关决策.

（2）不易管理者所理解和掌握.企业价值最大化实际上是几个具体财务目标的综合体,包括股东财富最大化、债权人财富最大化和其他各种利益财富最大化.这些分目标又有不同的评价指标,这就会使财务管理人员感到力不从心.

（3）股票的受多种复杂因素的影响,其中许多因素皆非公司本身所能控制的,把过多不可控因素引入公司财务目标是不尽合理的.这就使企业价值最大化让人感到具有不可靠性.

4我国企业选择财务管理目标的应遵循的原则

在我国,公有制经济居主导地位,多种经济成分并存,不同经济形式下的企业选择的财务管理的目标也不尽相同,必须结合企业自身特点,选择最能符合自身发展的财务管理目标.

4.1企业总目标是财务管理目标的出发点

企业财务管理是企业管理的一个组成部分,企业财务管理的目标应该和企业的总体目标具有一致性.从根本上讲,社会主义企业的目标是通过企业的生产经营活动创造出更多的财富,最大限度的满足全体人们物质和文化生活的需要.

4.2财务管理的目标能够满足多方面需要

财务管理目标要体现企业各种成员的利益,包括股东、债权人、管理者以及其他利益相关者,使其得到保障.当然,更应该突出企业所有者的利益,以满足所有者所处的特殊地位的需要.

4.3财务管理目标要体现一定的社会责任

企业是利用资源来制造产品的经济组织,市场经济规律要求通过市场实现资源的优化配置,把有限的资源分配给生产效率最高、创造社会财富最大的企业.财务管理目标应适应市场经济规律的这一要求,引导资源流向风险低、收益率高的企业.

5结论

当前,把企业价值最大化作为企业财务管理的目标通过了众多专家、学者以及经理人的认可,尽管其还有一些有待完善的地方.在现阶段,企业价值最大化目标比较符合我国企业发展的现状,企业在追求自身价值时,只要正确地协调各种利益关系,不把企业价值仅仅局限在企业的资产上,给予企业价值新的含意,企业价值最大化目标有利于企业的长远发展.