中小企业集群融资综述

中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）01-067-03

摘 要 中小企业集群融资相比单一企业融资具有无法比拟的优势,因此如何有效利用集群优势来提高中小企业信贷可获得性,成为广泛关注的问题.本文从中小企业集群融资优势以及中小企业集群融资模式两方面对国内中小企业集群融资相关文献进行综述.

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一、中小企业集群融资

早在19世纪90年代,马歇尔就注意到中小企业集聚引起规模经济问题.此后,一些经济学家,如韦伯、迈克尔•,波特等人从区位与聚集的角度对产业集群内中小企业集聚所形成的聚集优势进行了探讨.古赞歌（2006）认为所谓中小企业集群,是同一产业或相关产业在空间上的集聚,并对区域发展具有推动力的企业群.郭席四（2006）发现多个企业在局部空间上聚集在一起,也会产生规模经济,即空间上的外部规模经济.

(一)中小企业集群特点及融资优势

仇保兴（1999）发现在产业集群中,与地缘、亲缘相联系的人文纽带可以加强客户和供应商之间的信任,从而使得中间产品的交易能够顺利完成,交易的稳定性和非契约性、贷款的赊欠甚至互相拆借资金等现象都很普遍.此外,他认为当地政府应当加强集群融资网络建设,建立政府与银行共担风险的担保制度,以改善对中小企业的金融怎么写作.

魏守华,刘光海和邵东涛（2002）中小企业由于地理接近性和产业专业化的特性,在间接融资方面具有不同于一般单个游离中小企业的特点即能够增加银企之间信息对称性,减少交易成本,提高银行收益降低信贷风险.并且论证银行与中小企业的在重复的动态博弈中能建立起合作关系,进而可以发展中小企业信用贷款,解决中小企业贷款过程中抵押担保不足的重大难题.

张炳申和马建会（2003）认为中小企业集群融资具有独特的优势：1.企业集群所形成的独特产业环境增大了企业的守信度.2.企业集群所结成的网络使企业逃废债务的可能性.3.企业集群降低了银行的交易成本.4.企业集群降低了金融机构的融资风险.

张震宇,刘守谦和陈明衡（2003）以浙江温州的柳市、龙港和萧江为例,探索产业集群中的银企关系.认为产业集群的根植性①、集群企业的稳定性、集群产业化,有利于克服道德风险,解决逆向选择问题,降低交易成本提高银行收益水平.

庄永强,王元月和葛燕燕（2004）认为信任机制是产业集群内信用机制形成的根基,并根植于集群的社会网络之中,能大大降低银行的信贷风险；产业集群内声誉机制的有效实现,减少了中小企业的机会主义行为,增强了银行对中小企业信贷的信心,增加中小企业信贷的可获得性.

刘彪文（2004）认为产业集群在直接融资和间接融资方面都有利于解决中小企业融资难问题.中小企业集聚成群后有利于提高银行的信贷收益,降低信贷成本,增加中小企业获得抵押贷款的可能.促进民间资本的发展,有助于中小企业直接进入资本市场融资,有利于获得政府金融支持.

古赞歌和卜庆军（2006）认为集群融资能有效缓解融资中的信息不对称问题,解决中小企业的融资担保问题,降低金融机构对中小企业融资的交易成本和风险.

张淑焕和陈志莲（2006）认为集群企业建立起来的价值链和供应链衍生出信誉链,以中小企业信誉链为基础形成的融资链能有效增加银企之间的信息对称性,减少了中小企业与金融机构之间直接讨价还价的成本,可获得规模效应和乘数效应.

李富英（2006）认为集群内企业与单个游离的中小企业相比主要在信誉重要性、信用依存度、失信成本等方面具有关键的优势.

楼喻和程璐（2006）以绍兴轻纺产业集群为例对集群企业与银行的关系型融资互动关系进行了实证分析,得出集群确实能够带来融资环境的优化及银行与群内中小企业长期动态重复博弈机制带来了集群独特的融资效率,改善了群内融资环境.

刘峰（2007）在对中小企业融资研究过程中发现集群融资除了信息优势、成本优势和风险优势外还具有发展优势.当中小企业集群形成以后,企业的同质性必会引发企业间的竞争,企业在竞争过程中也会相互模仿、学习,提升整个集群的竞争力.企业在这一过程中获利,银行因为给予集群企业贷款而获得收益,选择继续放贷,在群内双重乘数效应的作用下,集群内的投资也相应放大,区域经济快速增长,银行获得的收益继续增加,银企双赢.

魏剑锋（2008）认为产业集群能有效拓展金融机构信息收集渠道同时专业化的生产方式有利于金融机构对中小企业经营风险的预测：1.可以低成本地辨识企业在产业链中的位置和经营状况；2.可以有效地预测企业的预期利润前景.

刘轶和张飞（2009）将社会资本因素引入集群企业的融资过程中,分析了社会资本对集群企业融资的影响.发现社会资本在集群企业融资过程中能起到提供“软担保”的作用,降低金融机构对企业贷款抵押和担保的要求,是解决中小企业融资难问题的有效途径.

马鸿杰和胡汉辉（2009）以常州湖塘纺织、横林地板、邹区灯具三大集群为例通过实证分析得出企业的盈利能力、有无充足抵押物、企业所在地产业集群化程度是影响中小企业信贷融资能力的重要因素.

(二)中小企业集群融资模式

学者们大多把注意力集中到集群融资带来的优势上,认为集群企业解决了信息、成本、风险等问题,信用声誉等机制的共同作用下,集群企业便能顺利获得银行贷款.部分学者认为,集群企业有其独特性,因此有必要探索与之相匹配的融资模式.

魏守华（2002）提出区域性试行契约型主办银行模式,从我国制度环境以及经济结构性过剩②角度分析该模式的必要性和可行性.契约型主办银行因为商业银行参与管理,能有效解决信息不对称问题,并且能为企业提供稳定的金融支持.

张炳申（2003）认为改进我国企业集群融资的对策,需拓宽民营金融的经营范围,加快企业集群区域民营金融的发展.庄永强等（2004）认为集群中小企业融资需发展关系型借贷.赵祥（2005）指出随着企业集群规模的扩大和市场交易的扩展,企业集群的融资机制突破了非正式融资安排的局限,向基于正式制度的融资方式转变.洪金镖（2005）提出依托群内行业公会成立中小企业互助担保机构并与商业担保机构联合为群内中小企业担保的模式.古赞歌等（2006）认为需加快发展集群内中小民营金融机构.李渝萍（2007）认为可以建立集群创新发展基金,疏导民间资金,拓宽中小企业集群内直接融资的渠道.高连和（2007）开创式地将集群内源优势与外源优势相结合,提出准外源性融资性质的集群财务公司写作技巧担保制的关系型融资模式,群内财务公司它金融机构相比,具有产融企结合、系统自组织和内部金融市场等竞争优势.彭佳等（2008）提出银行、中小企业以及连结中小企业与银行的金融怎么写作机构三者相互关联、协作的融资模式――“鸟巢模式”.何杨英（2008）提出“产业集群框架融资”,首次提出将集群以一个整体的形式进行融资.王晓杰（2008）认为可以建立一个群内互助担保协会,群内企业可以在担保协会的担保下向银行间接融资,或是以资产债券化的形式向其他企业借款.黄真真（2008）认为群内社区银行的发展有助于群内企业融资.李日新（2009）从关系嵌入角度提出建立以互助担保公司为中心的外源性融资模式.罗正英（2010）认为建立根植于中小企业集群的内生性的合作金融机构能够充分发挥中小企业集群的内生优势.张卫国,冉晖（2010）提出将团体贷款引入集群融资中,并且认为企业集群的网络优势能够成功化解团体贷款的应用困境.

二、评述

产业集群是近几年区域经济研究热点,但主要还是研究集群发展对群内企业以及区域经济的提升作用,融资问题向来不是产业集群研究的重点内容.关于中小企业集群融资,国外相关研究匮乏,主要以国内研究为主.企业集群融资比单个企业融资在信息、交易成本等方面具有明显优势,但是要充分利用集群优势则需要相应的融资模式与之呼应.

区域性契约型主办银行,需要银行同时成为企业的融资人和重要股东,建立长期合作关系,这便于银行获取企业经营信息,了解行业动态,但我国制度规定银行不得持有企业股权,因此该模式的具体应用还需要法律制度的配合.

“鸟巢模式”中小企业通过相似度检测怎么写作机构与银行发生业务联系,由相似度检测怎么写作机构的承贷平台向银行申请授信,由于相似度检测怎么写作机构本身设有信用评估机制,设置一定的准入要求,因此能降低银行的授信风险,实现批量信贷.该模式的不足之处在于相似度检测怎么写作机构游离于企业集群之外,并未真正内生于中小企业集群,功能单一,不能充分利用中小企业集群优势.

企业间互助担保模式能够降低银行授信风险,但是借款主体之间的契约并没有明确的法律进行约束.互助担保协会属于政策型担保机构,政府给予政策扶持、资金支持,经验表明政府的参与会导致资源配置的低效反而会增加逃废债发生的概率.

建立社区银行、区域民营中小金融机构能有效利用集群企业间紧密联系的特性,发挥关系型借贷的优势,但是银行仍需单个审批中小企业信贷业务,不能实现对中小企业的批量信贷.

创立集群创新发展基金,能够吸引民间资金,拓展中小企业直接融资渠道,但是需要地方性法规进行约束,同时基金资本资源有限,只能解决部分企业的融资需求.

集群企业资产债券化存在应用局限性,首先,我国金融市场不发达,债券交易不活跃；其次,集群企业债券相比大型优质企业的企业债、国债安全性较差,对投资者缺乏吸引力.因此,集群企业资产债券化只适合发展水平高特别是技术集约型的集群,对于一般的企业集群不具有适用性.

群内财务公司模式,提出内生于中小企业集群的合作金融机构的一种新模式.集群团体贷款模式,是指群内企业“抱团”向银行申请授信,但该模式的有效运作,需要相似度检测组织支持和政府机构的协调.

现有的融资模式学者专注于如何提高群内中小企业向外部金融机构贷款的成功率,而事实上群内资金也是很好的资本资源,构建一种内生于中小企业集群的既能有效流转群内资本,提高群内资本利用率又能帮助群内企业向外申请贷款的,准内源融资与外源性融资相结合的模式很有必要.

注释：

①新经济社会学派代表Granoverttor首先提出了"根植性"的概念,即企业集群对特定区域环境关系:如制度安排、社会历史观、价值观念、风俗、隐含经验知识、关系网络等的依赖性.这种依赖性使得企业的经济行为根植于网络与制度之中,这种网络与制度是由社会构筑并有文化意义的."根植性"所包含的制度背景,企业间的非市场关系等非经济要素:如信任、习俗、文化结构等深刻地影响着企业的经济行为如企业的创新、企业的交易成本等（庄永强,2004）.

②一方面,居民储蓄难以转化为投资,另一方面,企业因为银行"惜贷"而得不到贷款.