新材料领域的投资热点

2012年5月30日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,讨论并通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》,提出了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车七大战略性新兴产业的重点发展规划和主要任务,并提出了20项工程.中国的这一战略规划同当今世界的发展趋势相吻合.目前,全球正处于新一轮科技革命的孕育期,无论是发达国家,还是新兴国家都在积极谋划发展新兴产业,新兴产业已经成为未来各国综合国力较量的主战场.

改革开放以来,中国的综合国力有了显著提高,在一定程度上具备了参与新一轮科技竞争的能力和条件.曾经带动中国经济飞速发展的房地产业、汽车产业对国民经济的驱动力已经大不如前,传统的经济增长方式难以为继,严峻的现实迫切要求中国改变经济发展方式,调整产业结构的步伐刻不容缓.而通过发展新兴产业,对于缓解中国所面临的资源、能源和环境压力,改变粗放式发展方式,稳定增长,带动就业,具有重要意义.同时也为中国自主创业、产业结构调整、各种投资活动指明了方向.

锂电池产业横跨新兴产业中的新材料以及新能源汽车产业,隶属于《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》确定的关键材料升级换代工程和新能源汽车工程两大工程,在规划中被重点提及并详细论述.其实,锂离子电池在实际生活中已经成为我们日常的必需品,被广泛应用于便携式电子产品领域,如笔记本电脑、手机及数码相机等.随着新能源产业的发展,锂离子电池由于特有的高比能、高比功率特性,将逐步成为电动工具、电动自行车以及电动汽车主要的动力电池.锂离子电池在能源储存领域也有重要应用.

锂离子电池发展现状

自1992年日本索尼公司推出第一块商品化锂离子电池以来,锂离子电池就以相对于其他二次电池所特有的能量密度高、循环寿命长、自放电率小、无记忆效应、绿色环保等突出优势,成为化学电源应用领域中最具竞争力的电池,被广泛应用于便携式电子产品领域、电动工具领域等.随着中国新能源产业的发展,锂离子电池逐步成为电动工具、电动自行车以及电动汽车的主要动力电池,逐步开启了锂电池新的应用和巨大市场.此外,锂离子电池在能源储存领域也逐渐开始应用.

中国虽然是全球电池制造大国,但中国锂离子电池产业却是在近几年快速发展起来的.中国锂离子电池产业化始于1997年,2000年中国锂离子电池的年产量仅为0.35亿只,与韩国的年产量相近,而当时日本的年产量已达5亿只,约占全球市场份额的90%以上.2001年以后,随着深圳比亚迪、比克、邦凯、天津力神等锂离子电池企业的迅速崛起,中国锂离子电池产业开始进入快速成长阶段.2004年达到8亿只,在全球市场的份额猛增到38%,仅次于日本.2005—2008年,中国锂离子电池全球市场份额稳定在34%左右,自此形成了中日韩三足鼎立的局面.

中国政府对锂电池行业持续给予政策鼓励和产业引导.除了已经发布的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》外,2010年10月公布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》和2012年7月9日出台的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020）》均指出：新能源、新材料、新能源汽车被列为先导产业优先发展；并且要着力突破动力电池、驱动电池和电子控制领域关键核心技术,推进电动汽车的应用及产业化；新能源汽车产业发展将以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向,当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化,到2015年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆,到2020年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量超过500万辆.在国家相关政策的推动下,中国锂电池行业进入了快速发展的黄金时期.

锂离子电池之所以成为代表未来发展方向的绿色能源电池,能够成为未来动力电池和储能电池的最佳人选,主要还是相比其他二次电池具有明显的性能优势：单体电池工作电压高达3.7V,是镍镉电池、镍氢电池的3倍,铅酸电池的近2倍；锂离子电池重量比能是镍氢电池的2倍、铅酸电池的4倍,是相同能量铅酸电池的三分之一到四分之一；锂离子电池体积是铅酸电池的二分之一到三分之一,可设计更合理的结构和更美观的外形；锂离子电池循环次数可达1000次以上,寿命约为铅酸电池的两到三倍；锂离子电池无记忆效应,每次充电前不必像镍镉电池、镍氢电池一样需要放电,可以随时充电；锂离子电池不存在有毒物质,而铅酸电池和镍镉电池由于存在有害物质铅和镉,存在环境污染.

随着社会对环境保护、节能降耗的要求越来越高,锂离子电池所具有的循环利用寿命长、环保节能的优点愈加突显,尤其是锂离子电池成本不断降低及安全性能不断提高以后,将在更多领域替代其他类型的电池,应用领域不断拓宽,其将并成为电池、储能领域的主力军.

正极材料市场增长迅猛

锂离子电池主要由正极材料、负极材料、隔膜和电解液等构成,正极材料在锂离子电池的总成本中占据40%左右的比例,并且正极材料的性能直接影响锂离子电池的各项性能指标,其成本也直接决定电池成本的高低和应用普及程度.所以锂电正极材料在锂离子电池中占据核心地位.

近年来,受锂离子电池及其下游行业发展的带动,锂电正极材料增长迅猛,全球锂电正极材料销售量复合增长率为11.95%,而国内锂电正极材料的销售量复合增长率更是达到了23.51%.与此同时,中国锂电正极材料产量占世界总产量比例也在不断提高,已经成为全球主要的锂电正极材料生产地.目前,锂电正极材料市场呈现钴酸锂、锰酸锂和三元材料三足鼎立的局面.

笔记本电脑电池是锂离子电池在便携式电子产品方面的第一大应用领域,也是使用量增长最快的领域之一.数据显示,2008年家用笔记本电脑销量首次超过了家用台式机后,2010年家用和商用笔记本电脑销售总量首次超过家用和商用台式机的销售总量.这将持续带动锂离子电池及正极材料市场的增长.

手机电池是锂离子电池最早商业化的应用领域,也是目前除笔记本电脑电池以外的又一应用领域.由于全球金融危机,2009年全球手机消费市场低迷.但随着全球经济的复苏、3G（第三代移动通信）业务进程的加快,以及全球新兴经济市场对手机需求的快速增长,手机锂离子电池的需求将会快速恢复并重新进入稳步增长阶段.3G手机的功能多样化和待机需求也对锂离子电池的容量、安全性能和循环性能等方面提出了更高的要求,同时也给适用于高容量锂离子电池的正极材料创造了更大的增长空间.电动工具是锂离子电池的第三大应用领域,全球电动工具一年需要7亿多颗电池,其中只有略高于10%是使用锂离子电池,镍镉电池仍为主要材质,但镍镉电池存在环境污染问题.搭配了锂离子电池的电动工具可以轻易突破过去18V的电压设计限制,在国际大厂商的推动下,锂离子电池的渗透率不断上升.全球电动工具的需求以每年5%左右的速度增长,预计未来两三年内,使用锂离子电池作为动力的电动工具将有望超过50%的增速,带动全球锂离子电池及正极材料市场规模.

电动自行车已成为锂离子电池在新能源的应用领域之一.中国是自行车大国,其中,电动自行车在过去的10多年间以疯狂的态势增长.截止到2010年,电动自行车已经占到中国自行车年产量的36.2%,保有量达到1.3亿辆.电动自行车的性能不断提升,其与轻量化摩托的界限逐渐模糊,超重、超速、违规上机动车道等安全问题日益突出,一度被称为监管的灰色地带.2011年,电动自行车突遇两大困境——四部委联合整治电动自行车、淘汰不达标铅酸电池产能,以及近年来与摩托车行业在行业标准上贴身肉搏,20Km/h时速和40Kg车重的限制使得行业空间备受挤压.转型升级已经成为电动自行车行业发展的当务之急.电动自行车的一个大问题是远远超过40公斤的行业标准.减重的途径有两条：一是采用锂电池替代铅酸电池,二是采用新型材料材质的车身.显然,采用锂电池最为简单,对成本的影响也最小.

锂电自行车相对于铅酸自行车来说,轻量化优点显著.铅酸电池提供的电能较少,存在深度放电能力和低温放电能力较差的缺点（寒冷地区一年只能骑行9个月）,循环次数少、使用寿命短,作为电动自行车动力电源一般只能使用1-2年.轻便、小巧的锂电自行车在全国范围内淘汰“超标”电动车的背景下,将会得到更多消费者的认可.在完全符合国家标准的前提下,锂电自行车市场将会得到更进一步的增长.

电动汽车市场是锂离子电池未来发展的蓝海.全球性的石油资源紧缺与气候环境不断恶化使现代人类社会的发展面临严峻挑战,发展节约能源与无废物排放的新能源汽车受到各国政府的高度重视.目前,新能源汽车主要包括采用锂电池和镍氢电池的电动汽车,以及燃料电池汽车等,其能源利用率高,可综合利用各种清洁能源,因而对于全球节约能源和能源消费结构的调整具有十分重要的意义.目前,全球多个国家和地区相继出台了新能源汽车支持政策.与此同时,全球主要汽车生产厂商也在不断研发并推出各自的新能源汽车.从2010年开始,全球主要汽车制造商开始大幅提高锂电池作为动力源的比例,2010-2013年将成为锂电池电动汽车的快速成长期,并有望于2013年达到226万辆,年均复合增长率为124.78%.因此,电动汽车能源将成为锂离子电池未来发展的主要领域,也使得锂离子电池及正极材料市场持续快速增长得到坚实支撑.

产业布局及投资

从全球范围看,锂电企业主要集中在中国、日本和韩国,锂电正极材料的生产也主要集中在以上三国.日本和韩国的锂电正极材料企业,在整体技术水平和质量控制能力方面,要优于中国多数锂电正极材料企业,在高端锂电正极材料的竞争中有一定优势.日本和韩国主要锂电企业的供应商主要还是本土锂电正极材料企业.近几年,由于中国部分锂电正极材料企业的产品质量和一致性水平迅速提高,并且具备较大的成本优势,日本和韩国锂电企业开始逐步加大从中国采购锂电正极材料的力度.

目前,中国正极材料的产销量已占全球的40%以上.据行业协会统计,2009年至2011年,中国锂电正极材料产量分别为18600吨、23800吨和30800吨,保持年均30%左右的增长速度.经过近10年的发展,中国已经形成了以京津地区、长江中下游地区、华南地区为代表的三大锂电正极材料产业基地.

在国际市场,锂电正极材料行业已经逐渐形成了寡头竞争局面；在国内市场,目前仍有较多的企业在参与市场竞争.由于锂电正极材料行业技术集成度高、下游客户对产品质量要求严格等原因,一些不具备核心竞争力的企业将会逐步退出,行业内的优势企业将占据越来越多的市场份额.

锂离子电池已经成为未来新能源领域的主角之一,也成为各国重点支持和发展的优先产业,未来将应用于更多领域、展现出巨大的市场容量,锂电池产业已经为各个企业和投资者所青睐、追捧.锂电池行业未来的热点领域是正极材料、负极材料、隔膜和电解质.而正极材料以其特殊的技术和成本地位,应当成为投资机构关注的重中之重.另外,在关注锂电池正极材料行业时应当关注相关技术的进展和突破,特别是新材料的研究发现等,在技术上保持前瞻性,善于从产品性能改进满足市场需求的角度挖掘投资机会；重点关注动力锂电池和储能锂电池正极材料的应用,顺应行业发展的大方向.从锂电池行业重心转移来看,消费电子类产品增速相对稳定,整个行业的增量看点在于动力电池,对于动力电池需要在更加细分的应用领域进行分析；从技术角度理解、从应用角度正视目前已经市场化的三种正极材料各自的特点,并对应各自产品、市场优劣势对应分析投资机会.

（作者系北京新安财富高级投资经理）