关于中国消费者信心指数的

[摘 要]目前在许多国家,消费者信心指数被看作是宏观经济的风向标,它不仅影响消费的行为,更是对于社会资金的流向和资源的配置也起到了重要的引导作用.本文通过对影响消费者信心指数的一些定量数据进行分析,研究各项指标和消费者信心指数之间的关系.

[关 键 词]消费者信心指数定量指标相关系数分析

消费者信心是一个主观的概念,消费者信心指数(IndexofConsumerSentiment或ConsumerConfidenceIndex)是反映消费者信心强弱的指标,是综合反映并量化消费者对当前经济形势的评价和对经济前景、收入水平、收入预期,以及消费心理状态的主观感受,预测经济走势和消费趋向的一个先行指标.消费者信心指数（ICS）的概念和方法是由美国密歇根大学调查研究中心(SurveyResearchCenter)的GeeKatona在上世纪40年代后期提出的.Katona在测度消费者情绪时采用了心理学研究中的测量量表这一工具.

消费者信心指数由消费者满意指数和消费者预期指数构成.消费者满意指数是指消费者对当前经济生活的评价,消费者预期指数是指消费者对未来经济生活发生变化的预期.消费者的满意指数和消费者预期指数分别由一些二级指标构成：对收入、生活质量、宏观经济、消费支出、就业状况、购写耐用消费品和储蓄的满意程度与未来一年的预期及未来两年在购写住房及装修、购写汽车和未来6个月股市变化的预期.

国外的很多研究也发现,消费者信心指数对公众的消费有明显的领先预测作用.由相关的经济理论可以知道,影响消费者信心指数的因素包括：收入（居民消费水平）、物价、利率、汇率、失业率,以及证券市场走势等多种因素.在一定的条件下,各种因素之间相互作用,形成了消费者对于未来的预期：或是积极乐观、或是消极沮丧,从而进一步影响宏观经济的运行.

由于消费者信心是潜在的理论变量,对它的测度是通过对消费者看法的测度间接实现的.这种方法的成立隐含着理论上的检测设：消费者在收入、就业（失业）、物价、利率、经济发展形势等因素上的看法,与潜在的消费者情绪之间存在着相关关系――在特定时期里,通过消费者对这些因素看法进行打分,从而得到消费者信心的某个具体的值.那到底这些指标与ICS之间存在着什么样的关系?我国的ICS作为一项宏观经济景气指标,能否发挥其在经济生活中的导向作用呢?

为了研究这些问题,笔者搜集了1999年～2006年间的GDP（国内生产总值）、银行年存款利率、汇率（人民币对美元的汇率）、就业（全国从业人员总数）、居民消费物价指数、消费者信心指数的相关数据,利用EVIEWS软件,将这几个指标数据进行回归和相关系数的分析.通过对比美国ICS数据研究的相关标准,得到的计算结果和相关结论如下：

1.国外长期的实证研究发现,消费者信心的增长与宏观经济的运行态势十分一致,即消费者对未来的经济发展越有信心,GDP的增长速度越快；反之,如果消费者越沮丧,GDP的增长速度就越慢.经计算,我国的GDP与ICS显著相关,其相关系数r等于0.69.

2.研究表明,消费者对于未来就业的主观预期也与实际的就业率相当吻合,消费者的预期也领先于消费者的实际失业率的变动,我国的就业水平和ICS的相关系数约为0.5,相关程度较显著.

3.根据美国SRC的长期研究表明,消费者的通胀预期与CPI有着高度的相关性,甚至有人认为,往往消费者对通胀的估计要高于相关的专业人士.但是通过本文收集的数据来看,中国的ICS与CPI的相关性只有0.2,说明：在中国ICS的测量和反应机制与CPI之间的联动性和引导性不强.

4.银行的利率和汇率与ICS的相关系数分别是-0.9和0.5,虽然表明其相关性很高.但是通过回归方程的检验得到的P值分别是0.8和0.3,说明两者的拟合效果和相关系数的分析结论不算太理想.

通过以上分析表明：中国的ICS与消费者预期之间存在着一定的相关性,但是该信号的反应机制不是很明显.究其原因,本文认为有以下几点:①我国的ICS的测量是从1998年开始编制的,由于数据的有限性,使得估计拟合的效果出现偏差.②我国对该指数的重视度不够.作为一项经济景气指数,只有得到政府和公众足够的关注,才能够真正反应宏观经济运行态势和消费者的行为.但是在目前它并不能像CPI指数那样覆盖面广、关注度高,因此用ICS来监测和预报宏观经济走势效果不太明显.③该指数受到了许多政治、经济和医疗等方面突发因素的影响,即一些定性数据收集的难度和预测的不确定性,都会导致相应时期ICS发生突变.④本文数据搜集口径的误差：上述变量有些是流量有些是存量,因此用算术平均的方法对数据进行处理也会导致一些偏差.

本文介绍了消费者信心指数和一些宏观经济指标之间的相关关系,笔者希望通过对ICS及其相关影响因素的分析与研究,能使该指标得到应有的重视,测量方法得到进一步的改进和完善,从而使消费者信心指数能真正发挥对未来整个经济发展趋势的预见作用.