中美汇率的争议

[摘 要 ]本文从中美混率之争谈起,对中关汇率问题的本质进行了分析,并对中美汇率的走势进行了预测,最后论述了保持人民币汇率稳定是根本之策,并提出了应对措施.

[关 键 词 ]中美汇率　人民币　措施

2010年中美汇率问题仍然成为一个热点问题,成为国内外学者研究的一个焦点问题.2010年以来,世界经济总体保持着复苏的趋势,但各地区之间复苏进程明显分化,以美国为代表的发达国家经济复苏相对缓慢,失业率水平居高不下.为了尽早恢复经济发展,美国政府不断采取采取措施刺激经济恢复.而要求人民币升值也成为其中的一个手段.这便成中美汇率之争的重要起源.

一、中美汇率问题

中美汇率问题是近些年来一直争论的问题,但是就2010年的中美之争而言,主要是美方政府及学者的观点引起的.主要有以下几个方面：

首先,奥巴马2010年2月3日再次提出,中国必须解决人民币汇率问题；其次,2010年4月23日,美国华盛顿举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议,人民币汇率问题再度升温另外,美国智库彼得森国际经济研究提出 “人民币对美元汇价低估了41％”；还有就是格拉斯利在声明中指出,中国是国际贸易主要受益方,但却不允许人民币汇率自由浮动.

以上一系列问题成为2010年中美汇率之争升温的重要因素.

二、中美汇率问题的实质

虽然,美国一再对人民币施压,要求人民币升值.这使得中美汇率问题,表面上看起来是“人民币相对美元是否被低估或高估”,但实质上却是中美贸易问题,贸易失衡是中美汇率问题的主要根源.

中国海关统计显示,2009年我国对美出口比上年下降12.5％,从美进口下降4.8％.即美国对华出口业绩远好于从中国进口业绩.同年,中国从全球进口下降11.9％,比从美国进口降幅大一倍多.

据美国高盛公司的研究,2009年美国私人消费占整个国内生产总值的七成以上,而美国私人储蓄率为4.3％.由此可以看出,美国的消费和储蓄状况严重失衡.

由上面的数据分析可以看出,人民币汇率现在基本上已经合理,人民币对美元没有低估.于是人民币升值对解决美国贸易逆差的帮助也是很有限的.

本文认为,汇率对出口的传导关系并不是必然的,只有在满足马歇尔一勒纳条件情况下才能成立.根据有关统计分析,中美两国进口和出口商品的需求弹性之和小于1,中美两国之间的贸易收支并不满足马歇尔一勒纳条件.因此,长期来看,单纯的人民币汇率升值并不能改善中美两国之间的贸易收支状况.

美国的经济结构存在着很大的问题：

1　美国储蓄率过低,储蓄和投资之间存在较大缺口,美国为了维持自身经济运行,造成了较大的贸易逆差；

2　中美贸易结构的差异.美国从中国进口的大多为生产和生活必需品,中国在这类产品的出口上具有明显的低成本优势,形成薄利多销的局面；而中国从美国进口的大部分为技术含量较高的产品,但这些仅占中国高新技术产品进口总额的不到10％；

3　在华跨国公司出口所占比重过大,加工贸易一直占主导地位,掩盖了中国外贸的实际情况.

当前美国的贸易结构呈现为：贸易逆差与资本项目顺差,这反映出美国在技术、金融和商业领域具有绝对的竞争优势,这也从侧面反映了美国经济并不具有脆弱性.我国在经常项目与资本项目表现出的双顺差,只是我国在加工贸易和制造贸易等下游的劳动密集型产品的生产中具有劳动相对廉价的优势,是竞争力低下与市场不发达的表现.

本文认为,中美贸易方面出现的问题源于美国经济特有的结构性问题,而不是源于汇率问题.于是,解决中美贸易问题的根本不是要求人民币升值,而是要从根本上改变美国的经济特有的结构性问题.

三、中美汇率走势

尽管美国不断因人民币汇率问题向中国施压,但中国认为“人民币并未被低估”的态度依然很坚定.

国务院总理温家宝就人民币汇率问题指出,人民币的币值没有低估,中国将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定.中国人民银行行长周小川提出,人民币汇率在合理、均衡水平上保持基本稳定.

人民币汇率并不是根据美国的压力进行调整的,而是基于我国国内外的经济状况和经济形势而定的,美国对人民币的不断施压是不合理的.

四、保持人民币汇率稳定的意义

通过保持汇率稳定,可以避免泡沫经济.一方面．如果人民币汇率升值过快,会造成热钱的大量流人,寻求投机机会,这会使得我国表明上呈现出过度繁荣,带来经济的泡沫；而且,已有实证研究表明,高速增长的经济体中,货币升值与房地产具有显著的正相关关系.因此,人民币升值的预期可能会诱发资产新一幅上涨,这会对我国的房地产行业造成冲击,使得我国的宏观经济出现泡沫.

维持人民币汇率基本稳定的政策目标对我国经济而言就有着重要的意义,而且这与人民币汇率的长期升值趋势并不矛盾.

五、政策措施

在目前国际社会特别是美国依然对中国造成很大的压力,但是要求人民币一次性升值是不合适的.我国的政策当局必须积极采取措施来抵制这种压力.

我国可以从以下三方面着手,来维护人民币汇率的稳定：首先,保证政策目标和决心的透明、坚定；其次．控制热钱流入的措施必须坚决有效,适当放宽我国企业和居民境外投资限制,鼓励境外投资；另外,要加快改革外汇管理体制.