网站原创国际知名的金融机构富兰克林坦伯顿(FranklinTempleton)的国际投资总监StephenDover此次来华访问期间,接受了记者的采访.Dover目前负责富兰克林坦伯顿在中国大陆、台湾、香港以及法国、意大利、韩国、新加坡、印度和巴西等国家和地区的资产管理公司的投资业务,对A股市场具有12年的经验.对于目前市场中的热点问题,Dover谈了自己的看法.
《理财周刊》：您对中国的银行股有什么看法
Dover：我不是银行股的专家,但我仍会时不时关心一下.全世界的投资者都在关注中国的银行股.中国的银行有很多历史问题,比如贷款质量、贷款品质的问题.银行受到政府的干预,因而中国的银行并不是非常市场化的.
过去3～5年,在我们眼里,银行可能存在一定的风险.我们国外投资者对银行的共同看法是,在过去几年,中国政府对银行进行了很大的改造,包括剥离坏账、重整、风险控制的调整以及管理层替换,这些都做得非常好,降低了银行的风险.5年前在我们看来,银行基本是负面的,但现在却迎头赶上了.
但这并不代表银行股是没有风险的,它是和宏观经济紧密联系的,经济增长、行业增长将带动银行业绩增长.一旦经济下滑了,股票往下降,银行股表现就会很差.以现在的情况看,银行主要的风险是升息.中国升息、全球升息都会对银行造成影响.现在全球流动性过剩,全球股市表现都好,只不过中国的表现更好.如果今天升息,流动性得到控制,那全球市场都会受到影响,而作为和经济联系密切的银行,其影响更大.
《理财周刊》：最近中国人寿上市出现了非常火爆的局面,您如何看待保险股
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Dover：现在A股上市的保险公司就一家,即中国人寿.在我们眼中,对保险股的看法是非常正面的,因为中国的保险行业是成长性的行业,而我们喜欢成长的股票.中国是一个保险不足、保险率非常低的国家,所以对保险公司来说有很多的机会.
我们是成长性的投资人,但是成长的风险是可能过高,所以我们也在考虑以合理的购写这个成长的股票,而且同时也不能忽略其成长过程中的风险.看保险公司主要是看其承保金额的增长,而且不能忽略其承保质量.非常重要的是,看保险公司要特别关注其精算经验.中国这样的专家非常少,这可能是一个风险点.我们对中国人寿的看法还是正面的,但如果投资的热情太多时,往往会带来风险.
《理财周刊》：去年的时候,您坚持认为应该做多中国,2006年大盘已翻了一番的情况下,现在您还对中国市场抱有强烈信心
Dover：去年的增长已经超过我们的预期,所以今年我不像去年那样看好中国市场.我认为投资者应该保持冷静.我们预期虽然是牛市,但12个月中可能有大幅度的调整.另一方面,我们也不会看空市场.调整反而是写入股票的机会.
《理财周刊》：中国基金投资者和国外有什么不同您怎么建议我们普通投资者投资基金
Dover：中国基金市场的结构的确和国外不一样.中国投资者更喜欢写新发行的基金,但国外的投资者更喜欢已经发行一定时间的基金.国内投资者喜欢写面值一元的基金,而且喜欢分红.我认为,投资基金应该关注将来的收益,而不是分红的多寡.我们认为更重要的是长期的收益.
对大多数投资者,我一直强调定期定额投资是最好的选择.我有三条投资经验,第一,要做合理的资产配置,按照自己的情况配置合理的股票基金投资比例；第二个是定投定额；第三个是资产的重新配置.当股价上涨后,股票资产增加,应该根据情况抛售部分股票基金,从而维持固定的资产比例.