贵金属近期持续疲弱

市场疲软贵金属近期持续下跌

全球贵金属在元旦之后继续维持弱势,现货黄金自2012年11月底以来已经下跌超过100美元/盎司,跌幅在7%左右,而银价的跌幅更是超过12%,虽然整体来看,2012年贵金属仍旧是录得上涨,但从2012年年底以来的疲软态势却令投资者对于未来一段时间的行情产生担忧.

美联储内部出现分歧黄金受青睐程度降低

自2012年圣诞节开始的半个多月本应是西方金融市场的淡季,但近期在消息面的刺激下金价却是经历了过山车似的行情.美联储在当地时间2013年1月5日公布的2012年12月会议纪要显示,央行官员普遍认为债券购写计划今年底前就会结束.受此影响,金价当晚大幅跳水并一度跌至2012年8月中旬以来的最低水平.在之前的文章中我们曾反复强调过,本轮连续12年黄金牛市的基础就是美国自21世纪初以来施行的宽松货币政策,极低的利率推动了市场对于黄金的投资需求,当市场上的美元变得廉价后,以美元计价的黄金、白银理应上涨.

但如果美联储开始收紧货币的话,那么一切又将变的不一样了,市场利率会因此上升,当美国长期国债收益率不再维持在目前低位之后,大量之前投资于黄金市场的资金可能会因此而撤出.当然,目前美联储也仅有少数的几位官员持有该种观点,主流思想仍然是维持目前政策不变,因此,该言论能否对市场造成持续的影响我们还需要继续观察.

对冲基金持续削减贵金属多头

从我们对近期CFTC公布的持仓数据的统计来看,截至12月31日的当周对冲基金继续在黄金期货上的多头大量撤离,当周的投机净多头寸比之前一周减少接近10%,资金的多头持仓继续减少,目前9.7万手的非商业净多头寸已经回落到8月底的水平.而对于白银来说,最近六周以来的投机净多头寸也在持续下降,目前已经降至2.2万手,同样是回落到8月底之前的水平.事实上,近期包括SPDR等黄金ETF也在持续小幅减仓的动作.当然,对于此类基金来说,加仓减仓均属被动行为,但也在一定程度上表达了市场投资者对于黄金的一种态度.

短期金价或疲软依旧但底部有支撑

市场趋势一旦形成,便很难逆转,而趋势持续的时间越长,行情转向所需要的外部能量就越大.自2012年11月26日当周开始,黄金的疲软态势已经持续七周,虽然之前一周市场收出一根十字星,表明市场多空力量相当,但联储12月的会议纪要公布后,短期内我们似乎很难找到改变市场方向的外部动力.好消息是元旦至春节这段时间,是中国、印度实物黄金消费旺季,近期我们隐约可以发现市场对于黄金实物的需求有所增加,预计会对近期疲软的金价有所支撑.下方1630美元/盎司支撑位至少从之前来看经受住了考验.对于未来一段时间行情的预测,我们认为金价在短期几周内维持在1650美元/盎司弱势震荡是大概率事件,如果跌至1630美元/盎司附近,倒是一个不错的写入点.