汇率变动对我国出口贸易的影响

摘 要 ：本文以人民币汇率在不同时期的变动对我国外贸出口的影响为基础,利用计量经济学的方法建立模型,揭示出人民币汇率变动与我国出口贸易的长期弹性关系,并针对当前人民币升值压力对出口贸易产生的影响,提出应对汇率变动、完善汇率制度改革、保持出口企业健康稳定发展的建议.

关键字：人民币升值；出口贸易；实际有效汇率

一、引言

一国的汇率变动是一个动态变化的过程,受汇率制度的约束和限制.有关汇率变动对国际贸易收支影响的理论主要有重商主义学派的相关论述,休谟·大卫的物价–流动机制,马歇尔、勒纳、梅茨勒等人有关汇率变动对贸易收支影响弹性分析的马歇尔—勒纳条件,J曲线效应理,以及由西德尼·亚历山提出的吸收分析说等.这些理论经典在不同前提检测设下都证明了本币汇率的上升会引起对外贸易出口的下降.

厉以宁等（1991）通过对我国1970～1983年的相关数据实证分析后认为,我国的进口、出口需求弹性绝对值分别只有0.6571和0.0506,不满足马歇尔—勒纳条件.任兆璋、宁忠忠（2004）采用1978～2002年的年度数据对中国对外贸易收支差额与人民币实际汇率之间的关系进行了研究得出两者之间不存在长期均衡关系,人民币贬值或升值对中国的贸易收支以及中国对美国的贸易差额的影响十分有限.卢向前、戴国强（2005）重新对我国进出口的ML条件进行检验,得出人民币实际汇率波动对我国进出口存在显著的影响.宿玉海、黄鑫（2006）得出人民币名义汇率变动对中国出口贸易的短期影响效果不显著,人民币名义汇率升值对中国向日本出口的影响有限,但可以改善中国对欧元区国家的出口贸易.

二、模型建立与实证分析

对外贸出口影响的考察因素包括人民币实际有效汇率、国民生产总值、利率工资比、外商直接投资、人均资本存量、出口退税额和居民消费指数,这七个方面,对外贸出口的影响可用函数表示为：EX等于EX（REER,GDP,RWR,FDI,RCP,RTE,CPI） （1）

其中,EX是我国对外贸易出口额,REER代表人民币实际有效汇率,GDP表示国内生产总值,RRW为我国的工资利率比,FDI指外商直接投资额,RCP是我国人均资本存量,RTE代表出口退税额,CPI表示居民消费指数.

我们检测定函数（1）EX（REER,GDP,RWR,FDI,RCP,RTE,CPI）满足以下性质：对所有的自变量,函数连续可导,且人民币实际有效汇率会带来函数值减小,国内生产总值、工资利率比、外商直接投资、人均资本存量、出口退税和居民消费指数会带来函数值的增加,并且这些作用在边际上是递减的.

我们设函数（1）的形式为柯布道格拉斯型,则对函数：EX（REER,GDP,RWR,FDI,RCP,RTE,CPI）全微分可得

dEX等于·dREER+·dGDP+·dRWR+·dFDI+·dRCP+·dRET+·dCPI

两边同乘以+,且对等式右端各项分别乘以、、、、、、就有：g等于ξ1g1+ξ2g2+ξ3g3+ξ4g4+ξ5g5+ξ6g6+ξ7g7,其中ξ1等于、ξ2等于·、ξ3等于·、ξ4等于·、ξ5等于·、ξ6等于·、ξ5等于·分别表示各个维度的产出弹性,g等于、g1等于、g2等于、g3等于、g4等于、g5等于、g6等于、g7等于分别表示各个维度的增长率.

根据上述公式,出口的增长来自于各个维度的贡献,一方面依赖于各个维度增长率的提高,另一方面来自于各个维度弹性的增长.检测设在一定时期内各个维度的弹性值是不变的,我们便可以通过观测、统计和计量各个维度增长率的变化情况来求得各个维度的弹性值的大小.因此,根据以上的模型推导,我们可以建立外贸出口影响模型的对数模型：LNEX等于LNEX（LNREER,LNGDP,LNRRW,LNFDI,LNRCP,LNRTE,LNCPI）,其中,LNEX是我国对外贸易出口额的对数,LNREER代表人民币实际有效汇率的对数,LNGDP表示国内生产总值的对数,LNRWR为我国的工资利率比的对数,LNFDI指外商直接投资额的对数,LNRCP是我国人均资本存量的对数,LNRTE代表出口退税额的对数,LNCPI表示居民消费指数的对数.

我们以人民币实际有效汇率的对数LNREER为主要自变量,以其他对数自变量为控制变量进行实证分析得出方程为：

LNEX等于-5.107-1.305LNREER+0.3185LNGDP+0.2121LNRWR+0.2911LNFDI+0.241LNRCP+0.2015LNRTE+1.401LNCPI

三、结论

从回归方程中可知,人民币实际有效汇率对我国出口额的弹性系数为-1.305,即人民币实际有效汇率每升值1%,外贸出口额就会下降1.305%；相反,人民币实际有效汇率每贬值1%,初级产品出口额就会上升1.305%.人民币实际有效汇率作为对我国出口额影响的主要因素,其影响效应是显著的.

国内生产总值对外贸出口额的弹性系数为0.3185,国内生产总值每上升1%,对外贸出口额就会上升1.344%；国内生产总值每下降1%,对外贸出口额就会下降1.344%.

工资利率比对外贸出口额的弹性系数为0.2121,系数大于零,说明我国对外贸易出口额的上升伴随着工资相对于利率的提高,即我国外贸出口额的增加带来对劳动力需求的增加大于对资本需求的增加,说明我国的对外出口还基本是劳动密集型产品的出口.

外商直接投资对外贸出口额的弹性系数为0.2911,外商直接投资额每增加1%,对外贸出口额就会上升0.2911%.外商直接投资额的增加对外贸出口额会有正效应的影响,但外商直接投资的增长弹性小于对外贸出口的增长弹性,说明外商直接投资所生产的大部分产品都销向国内市场而非转出口到国际市场.

人均资本存量对外贸出口额的弹性系数为0.241,人均资本存量上升1%,对外贸出口额就会上升1.344%；人均资本存量下降1%,对外贸出口额就会下降1.344%.说明中国技术的发展和资本的投入能扩大对外贸出口量,但由于我国在国际分工中属于劳动密集型产品出口国,所以技术的发展和资本的投入对外贸出口的贡献不大.

出口退税额对外贸出口额的弹性系数为0.2015,出口退税额与对外贸出口额呈现正相关的关系.出口退税额的增加会使得对外贸出口额增加,同样对外贸出口额的增加反过来会使出口退税额增加.

居民消费指数对外贸出口额的弹性系数为1.401,国内物价的上升,导致人民币对内贬值,致使人民币对外贬值,对外贸易出口额增加,这验证了对内贬值会引起对外贬值的国际贸易理论.