当前宏观经济的与隐忧

2009年,对于中国经济来说是不同寻常、值得总结深思的一年.面对国际金融危机在国际上的不断深化和发展,国内自身经济周期的调整和政策的大幅起落,中国政府克服重重困难,顶住压力,实施了积极的财政政策和适度宽松的货币政策.在政府加大投资、增加信贷投放量、实施产业振兴、大力发展区域经济等一揽子宏观经济刺激计划的作用下,成功地扭转了2008年第三季度以来加速下滑的态势,成为这次国际金融危机中最先触底回升的国家.经济增长的逐季回升,出口的回暖,投资的逐渐增加,一系列的经济先行指标在不断好转.同时,大规模的经济刺激带来的通胀风险,以及贸易保护主义的抬头也给中国经济带来了一些隐忧.

一、当前国际和中国经济的总体形势

(一)全球经济复苏逐渐明朗

从发达国家经济数据上来看,许多发达国家逐渐摆脱经济“负增长”的局面,出现了明显的复苏迹象.有关统计数据显示,美国第三季度国内生产总值增长3.5%(按年率计算),欧元区16国和欧盟27国第三季度GDP分别取得0.4%和0.2%的增长,日本分别在第二、第三季度实现2.3%和1.2%的增长.这些数据表明,在经历了经济衰退的痛苦阴影和各国政府采取经济刺激计划之后,世界经济正在慢慢地走出衰退的边缘并出现温和增长的态势.

目前全球经济先行指标也呈现出前所未有的同步转强的势头,世界上主要各大经济体的该数值由2009 年一季度的最低点开始同步回升.美国的制造业PMI 指数由衰退时最低点32.9%上升至12 月份的55.0%,欧元区则由33.5%上升至51.6%,日本由29.6%升至53.8%.许多行业的景气度正在不断回升,经济出现逐步扩张的趋势.另外,股市强劲反弹和非美元货币走强等诸多因素,都进一步增强了市场信心.这些现行数据表明了当前全球经济复苏的局势正在渐渐明朗.

(二)中国经济反弹态势明显

从我国国内生产总值(GDP)的分季度数据来看,一季度、二季度、三季度国内生产总值(GDP)分别增长6.1%、7.9%、8.9%,而四季度市场预期的GDP增速约为10%左右,经济增速呈现出明显的逐季加快的趋势.2008年我国四个季度的GDP增长率分别为10.6%、10.1%、9%和6.8%,2009年与2008年相比可以看出,中国经济出现了非常明显的V型复苏趋势.从中国制造业采购经理指数(PMI)来看,2009年11月达到了55.2%,已经连续九个月位于50%的临界点之上.根据笔者所作的调查和相关机构的估计,12月中国制造业PMI有可能达到56%,创近年以来该指数的新高,其中制造业订单指数和新出口订单指数均接近历史高位,由此可见,我国制造业保持着平稳向好的态势,制造业强势也有望在2010 年得以继续延续.

具体来看,三驾马车都跑起来了.

从固定资产投资上来看,2009年截止11月固定资产投资额累计168634.2亿元,同比增长32.1%,而2008年全年的固定资产投资额为148738.3亿元.另外,四万亿投资计划出台和实施对我国的宏观经济起到了明显的拉动作用.随着十大产业振兴规划的实施,国家重点工程的开工,区域规划的实施,中游的机械制造行业、上游的钢铁行业去库存化和增长态势非常明显,部分公司今年量同比大幅上升.加之区域规划的制定,低碳经济的扶持,预期将有更多行业受益,并以此拉动经济持续稳定增长.

从消费上来看,消费需求持续释放,11月份,社会消费品零售总额11339亿元,同比增长15.8%.居民消费同比上涨0.6%,同比由上月的下降转为上涨.其中,城市同比上涨0.4%,农村上涨0.9%,食品上涨3.2%,非食品下降0.7%,消费品上涨0.9%,怎么写作项目下降0.4%.1-11月份,居民消费同比下降0.9%,比1-10月降幅缩小0.2个百分点.随着国家扩大内需政策的实施,尤其是积极的汽车消费政策和家电下乡政策的实施,汽车销售和家电销售出现大幅增长.可以说,中国已经开始摆脱通缩态势.

从出口上来看,笔者实地考察了东莞的制造业和深圳大鹏海关.12月份,中国进口了6216万吨铁矿石和2126万吨原油,反映市场对经济复苏看得越来越清楚. 钢材单月出口334万吨,比预期要好.未锻轧铝、集装箱、集成电路、彩电以及家具等出口也很强.自动数据处理设备及其部件出口值出口量在12月都创历史新高.服装及衣着附件的12月出口值环比23.0%,明显高于去年同期,同比-4.8%,强于2009年2-11月. 纺织纱线织物及制品在12月的出口值创历史新高,同比25.1%. 鞋类在12月的出口值同比-2.4%,为2009年4月以来最高.12月制造业PMI进口和新出口订单指数分别为52.5%和52.6%,分别已连续5个月和8个月处于扩张区间.目前,进出口环比增速都高于历史平均水平.此外,美日两国在经历危机时都发生了非常明显削减产能过程.目前在回升阶段,美国经济实际投资将继续快速上升,经济将比预期更强劲.2010年出口,将更加值得看好.

二、国际和中国经济仍存在一些隐忧

(一)世界经济仍然存在一些不确定因素

在我们看到世界经济复苏的同时,我们仍然要注意一些经济发展的外部隐忧,来更加深刻地认识世界的经济形势.金融危机的严重性决定了发达国家经济调整是一个长期的过程,复苏基础还比较薄弱.

1.美国失业率仍居高不下.2009年10月,美国失业率达到10.2%,达到近26年来的新高.尽管11月的失业率10%相对上月有所微降,但是依然处于历史高位.居高不下的失业率是实体经济的产能利用率低的表现,这影响了居民的消费支出水平,使得经济增长动力略显不足.

2.国际金融体系仍很脆弱.最近发生的“迪拜世界案”590 亿美元的推迟支付表明,国际金融危机的影响仍然在不断地深入和演变.现在仍然有许多问题没有暴露出来,一旦发生支付危机就会引起与之相关的价证券、股票、衍生工具下降,从而造成整个金融市场的动荡.

(二)中国经济的增长隐忧

在我国促销费、增投资、扩出口的一系列宏观政策下,短期内扩大内需、确保增长取得了显著的效果,但是同时掩盖了一些问题和隐忧.

1.通胀的风险正在上升.截至2009年11月末,中国新增贷款高达9.21万亿元,同比多增5.06万亿元,不仅远远高于2008年全年4.9万亿元的新增贷款,而且也大大超过了政府年初设定的2009年5万亿元新增贷款的全年目标.CPI由负转正并出现上涨趋势,而银行系统内存在着的超额流动性也将导致这一过程更加明显而迅速.同时,我们现行盯住美元的汇率政策,人民币的低估将引起进口成本的加大,使企业成本增加引起通货膨胀.一旦中国的通胀率迅速上升,这将导致紧缩性货币政策的快速出台和严厉执行.

2.政府投资引发国进民退.2009年前三季度,全国固定资产投资共15.5057万亿元,同比增长33.4%.其中,国有及国有控股企业的固定资产投资增长38.8%,而非国有部门的投资仅增长29.5%,差距非常明显.然而,政府加大投资是在面对危机的情况下出台的,短期内可以取得非常显著的效果,而长期来看政策的持续性和效率无法得到保证.国有经济在某一或某些产业领域市场份额的扩大,将导致民营企业在该领域市场份额的缩小,甚至于退出.特别是对于一般竞争性领域,国进民退很不利于我国经济结构的调整和就业供给水平的增加.从另外一个角度来说,我国的财税体制就是以轻国民消费,而重投资为前提的.将国家的大量的税收用于投资,在应对危机初期是很有效果的.然税收主要集中用于大型国有企业上,使得国民收入水平较低,这也是消费难以根本提升的原因所在,值得我国财税工作深思的.

3.贸易保护主义倾向再次在欧美国家中大肆抬头.自去年11月在美国华盛顿召开二十国集团(G20)金融峰会至今年12月初,许多国家政府已累计推行297项贸易保护措施,多于全年工作日.有关报告明言,中国成为贸易保护主义最大受害国. 明年,中国将很可能面临更加严重的、来自发达和发展中国家的贸易保护主义的压力.

总体来说,世界经济走势将不会发生较大的变化,反弹趋势现在非常明显,但仍缺乏全面复苏的动力,从中国的宏观经济形势来看,2009 年总体平稳,在我国宏观经济政策趋于稳定的情况下,预计2010年中国GDP增速将持续回升.同时,我国经济增长仍存在一些风险需要我们去防范,来稳固经济复苏.

(作者单位:安徽大学经济学院)