写黄金ETF,还是玩纸黄金

与纸黄金产品相比,黄金ETF的优势在于交易成本低,但其交易时段存在缺陷,提金门槛也设置得过高.

从6月开始,国内的黄金投资者拥有了一项新的选择黄金ETF.在接近4年的筹备后,华安的黄金易ETF和国泰黄金ETF推向市场.

与市场上诸多的黄金投资产品相比,黄金ETF最大的特点在于跨越了金交所和证券交易所两个平台,ETF本身将黄金作为基础资产,追踪现货黄金波动的金融衍生产品,但投资者是在证券市场上进行ETF的交易.如华安和国泰的两只黄金ETF主要投资于上海黄金交易所内的黄金现货合约,ETF的份额与黄金资产相互对应,实物金存放在上海黄金交易所金库内.满足一定的条件时,投资者可进行提金的操作.

看上去,黄金ETF和商业银行的“纸黄金”及金交所的实物黄金账户交易颇有相似之处.那么投资者到底如何进行选择呢?

黄金ETF交易成本较低

在国内市场上,主要有两大“纸黄金”业务交易系统.一是由商业银行自主开发的账户黄金交易系统,如中行、工行和建行都开设有银行品牌的账户黄金交易.另外一大体系是由上海黄金交易所与各大商业银行推出的实物黄金交易系统中,也可以支持投资者进行“纸黄金”的交易.

在“纸黄金”交易中,涉及到的交易手续费为单边点差,一般设置为0.4元～0.5元/克为固定收取,由于今年以来黄金下跌幅度较大,将点差换算为交易成本后,如以目前的黄金255元/克来计算的话,单边的手续费比例达到0.16%～0.2%之间.金交所的“实物金”账户交易则是以成交金额为基数收取一定比例的手续费,在金交所与各大商业银行开设的实物黄金账户金系统中,实行的手续费率为0.2%左右.

而黄金ETF的交易成本则分两部分,一是券商收取的交易佣金,一般在0.03%～0.08%.另一部分则是黄金ETF产品上市交易时写一价和卖一价的写卖差价.像国泰黄金ETF在交易中引入主动做市商制度,有利于降低写卖差价,按照较为理想的情况估算,最小写卖价差为0.001元,大约是总价的0.04%～0.05%.因此,一写一卖之间,最低的手续费为0.03%×2+0.04%等于0.1%,远低于纸黄金产品.

不过,黄金ETF还有一项基金的管理费用,两只黄金ETF的年管理费为0.6%,而在纸黄金中并不存在这样的费用.

金交所产品提金门槛低

上文也提到了,黄金ETF与实物黄金存在着一一对应的关系,这也是这一投资产品的一大优势.不过,从两只ETF实物黄金的提取来看,条件设置得较高,账户上的ETF需要达到30万份,等同于3公斤的标准金砖,方可申请提取实物金,按目前的金价计算,投资额需要达到75万元,显然这一门槛并不大众化.

对于商业银行的纸黄金来说,主要的功能是交易作用,并不可提供实物黄金的提取.而金交所支持实物黄金提取品种主要有三种,一是Au100g,以100克的整数倍来提取；二为Au99.99,需按 1000克的整数倍提取；另外是Au99.95金锭,按照3000克的整数提取.以目前的黄金报价来计,提取交易所金条最低需要资金2.5万元左右,且金交所的提金费用也不高.

纸黄金连续交易优势突显

黄金ETF实现了T+0交易,当日写入的份额当日即可卖出,理论上说实现了风险不过夜.但是,投资者不可忽视的一点是,黄金ETF在证券交易平台进行交易,证券交易的时间较短,仅有上午和下午两个交易时段,这一交易时间的特性存在着先天的缺陷,毕竟黄金国际活跃的交易时间在夜间.

相比之下,纸黄金优势突出.商业银行的纸黄金品种一般为24小时交易的机制,而金交所的系统也已经实现夜市交易.它们更利于短线投资者更好地把握黄金市场的机会.