上市公司盈余管理的文献综述

摘 要：基于当前上市公司高管变更如此频繁的背景下研究的,按照盈余管理的定义演化、盈余管理动机和影响因素三方面,对国内外有关上市公司盈余管理研究的文献进行了介绍和回顾.

关 键 词 ：盈余管理；高管变更；董事会制度；薪酬制度

中图分类号：F8文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2012）03-0139-01

1.盈余管理的演化及动机研究现状

Schipper（1989）对盈余管理定义如下:盈余管理是企业的管理当局为了获得私人利益而对外部的财务报告过程进行了有目的地干涉和控制,从这种意义上来说盈余管理是“信息披露管理”.张祥建等（2004）认为,盈余管理是为了误导会计信息使用者对企业经营业绩的理解或者是影响那些基于会计数据的契约,以实现自身利益的最大化或企业价值最大化,管理者在不违反相关的会计政策及会计原则的情况下,凭借职业判断,利用会计或者是非会计手段,对财务报告中的盈余信息披露进行管理.可以看出,尽管学者对盈余管理研究的视角各异,从以上具体代表性的定义中依然可以看出以下一些共性特征:第一,盈余管理的实施主体是企业管理当局（或管理当局的控制人）.第二,盈余管理的客体是企业对外报告的盈余信息（即会计收益）.探究盈余管理的动机首先涉及到企业究竟是谁的这个问题.企业是一个契约的集合,是一个法律的虚构（Jensen和Meekling,1976）.根据已有文献,这些动机主要包括三类:契约动机、资本市场动机和管制动机.

2.盈余管理的影响因素综述

2.1 薪酬制度与盈余管理

Healy（1985）第一次系统全面的分析了管理层的薪酬契约与盈余管理之间的关系,他发现管理层的盈余管理与薪酬奖励计划的“保底盈余”、“目标盈余”和“盈余上限”指标均具有显著的相关关系,当真实盈余高于盈余上限或者低于保底盈余时,管理层倾向于降低报告盈余以增加未来的奖金数量；当真实盈余处于保底盈余与盈余上限之间时,管理层倾向于增加报告盈余,以提高当期奖金数量.高志谦、王平心和崔宏（2007）对我国企业背景的上市公司进行了实证研究,他们发现样本企业在签订业绩合同的当年存在向下的盈余管理行为,但并不十分显著；周泽将,杜兴强（2010）研究了盈余的不同组成部分受薪酬契约的影响关系,结果表明上市公司的总应计利润与高管薪酬正相关,同时上市公司应该注意防范高管人员通过调整可操控应计利润项目达到薪酬契约标准的操纵行为.

2.2 董事会制度与盈余管理

董事会对管理人员的经营决策、财务业绩有直接的监管责任,有权利和义务对盈余管理行为进行约束.董事会规模是影响董事会效率的重要因素,但对于如何影响盈余管理程度现有的研究并没有达成一致的结论.Beasly（1996）研究认为董事会规模越高,存在财务报告舞弊的概率也越高,两者之间存在显著的正相关关系:而Xie等（2003）研究认为规模较大的董事会可能会容纳更多拥有丰富企业管理经验和金融机构从业背景的董事成员,因而对盈余管理的监管更为有效.李延喜等（2007）运用中国上市公司的数据进行研究,结果也支持较大规模的董事会能够抑制盈余管理.董事会中的外部董事由于独立于管理层的影响,同时,外部董事有维持自己良好声誉的动机,更有可能保护股东利益免受机会主义的损害.

2.3 高管变更与盈余管理

Warner等（1998）研究发现,上市公司总经理更换可能性与公司绩效显著负相关,Denis（1995）发现公司高管变更后公司业绩会上升.Pourciau（1993）选择了73家发生总经理非常规变更的公司,研究这些公司在总经理非常规变更年份及其前后年份是否存在盈余管理行为.研究发现,离任总经理在离任前一年,并没有利用可控性应计项目或摊销项目操纵盈余；新任总经理在总经理变更年份采用应计利润项目和摊销项目做出了调减盈余的会计选择,并将其责任归咎为前任总经理；而在总经理变更后一年里,则做出了调增盈余的会计选择,以证实其经营才能和对公司业绩改善的贡献强于前任总经理.对于高管更换与盈余管理的研究国内主要有苏文兵、施建军、杨慧（2010）通过对中国A股上市公司进行分析CFO对于盈余管理的影响,研究发现与未发生CFO变更的公司相比,发生CFO变更的公司在变更前一年具有较高程度的盈余管理,在变更当年,盈余管理程度会下降,之后一年又会上升.

3.文献评述

综述以上文献发现现有文献主要从内部控制角度、董事会特征角度、外部审计意见角度研究盈余管理,部分国外学者较早从高管更换角度研究盈余管理,结果都表明高管变更往往伴随着盈余管理行为的发生.在高管变更的过程中,前任高管有动机进行盈余管理,以影响经营业绩,以避免被更换.而新任高管也有动机通过盈余管理来影响公司业绩,以满足委托人的要求,同时确保自己的地位能够更加稳固.国内这方面的研究并不多,并且中国与西方发达国家相比有着本质的区别,所以基于我国特殊制度背景下来研究高管变更对盈余管理的影响有着较大的现实意义.而现有文献主要是从高管人员的薪酬货币收入来研究,很少从高管的市场声誉动机角度来研究,试想,若离职的高管是“高就”,继任的高管是否会无所顾忌的进行“洗大澡”式的盈余管理,让离任并高就的前高管“蒙羞”若离职的高管是因企业的舞弊行为“东窗事发”,那么继任的高管是否会“落井下石”,极力进行向下的盈余管理这都是未来值得研究的方向.