国五条有用吗?

对于每年前例行一次的房地产调控政策,市场还是给出了非常“配合”的回应.在2月21日新一轮地产调控的“国五条”发布前,A股经历了3个月来的最大跌幅,但这个记录很快被发布后第二天的市场表现刷新了.2月22日,沪指下跌了0.51%,其中金融股的跌幅均超过了3.5%.

这可不是什么好事情.

但是仔细看看国五条,实际上它什么也没说.或者说,它还是在重复那些每年2月都会重复一遍的事情,只不过被冠上了“国五”的字样.

2012年召开前,曾有两项针对房地产的政策出台,一个是房产税的施行范围要扩大,还有一个则是对小产权房市场的打击.国土资源部也发文表示要坚持调控不动摇—大致的说辞和国五条差不太多.但是房价其实还是在上涨.国五条主要是重申了稳定房价、打击投机、增加保障房和商品房供应,以及加强市场监管的口号.

2月22日公布了房地产一些更为详实的数据.中国国家统计局公布的数据显示,1月70个大中城市中,新建商品住宅同比上涨的城市有53个,去年12月为40个.

据《华尔街日报》估算,1月受调查的70个大中城市平均房价同比上涨了0.63%,为去年2月以来首次出现同比上涨,并扭转了去年12月下跌0.06%的局面.数据还显示,1月70个大中城市新建商品住宅环比上涨0.54%,去年12月为0.31%.

这种涨势被认为有点快,如果不能让房价下来的话,那么在3月万众瞩目的新一代领导人亮相后,就会不得不再采取进一步的调控举措.此前,市场疯传的这些举措包括,将二套房贷首付提高至七成（目前二套房贷首付为六成）,房贷利率提高至基准利率的1.3倍（目前为基准利率的1.1倍）.

也正是这一消息,让2月20日的股市遭遇重挫.

在任何一个国家,当房价遭遇了过快的涨幅时,给予调控措施是无可厚非的.房子一直被认为是吉芬商品,这种商品的特质就是越低,写入的人越少,越高,则写入的人越多.持续涌入的资金会持续抬高房地产,但是可以涌入的钱是有限的,当钱停止涌入,房价就会下跌.因为特殊的商品特质,下跌就不会有人写入.那么作为经济重要的一个支撑,会给实体经济严重的打击.包括影响所有的大宗商品.

这便是必须调控房价背后政治家大体的逻辑.问题则是,如果措施不当,则很有可能让泡沫不等市场戳破,而被政策戳破.只要戳破了,要面临的难题都是一样的.

打击房价无非就是两种方式,要么从供给方下手,要么从需求方下手.2008年是从供给方下手,打击了房地产商的资金链,限制银行以及信托给它们钱.这种方式非常有效,开发商没有钱后会迅速降低房价以求资金回笼.随后房价在2008年至2009年初大跌,当跌幅超过了政策容忍的底线后,政策制定者决定救市.

现在则是吸取了教训,从需求方入手.这种方式其实没有那么好的效果,一个非常简单的逻辑就是,你不可能指望抑制人们的需求而把拉低,这根本就是在饥饿营销.这样压制的需求也很可怕,一旦政策有任何转向,房价会迅速攀升,拦都拦不住.

房价高背后有很多复杂的原因.实际上人们也不傻,银行的存款利息就那么一点,也没有其他更好的投资渠道.房子作为保值品已经成为人们根深蒂固的观念,大部分的人对人口红利以及增长曲线也不是太过在乎.

需要注意的是,实际上政策也差不多就是这样了,再严厉下去只是进一步压抑需求—压抑太厉害,谁都知道不是什么好事情.