投资学数据实验体系建设

【摘 要】现代投资理论在投资学中的地位越来越重要,但是在实验教学中往往没有得到足够的重视.本文把现代投资理论的应用与研究作为一个单独的实验体系来建设和完善,从这个角度出发探讨未来投资学实验教学改革的方向,分析了投资学数据分析实验体系建设中存在的一些问题,并从实验设计、内容把握和教学方式改革几个方面提出了一些改进建议.

【关 键 词】实验投资学数据

证券投资学作为金融专业的核心课程在这几年教学过程中已经发生了不小的变化.在教学内容上,已经从基础的证券分析过渡到定价理论为核心的现代投资理论；在教学方法上,已经从单一的课堂讲授过渡到理论与实验相结合的教学体系；在培养目标上,已经从应用型人才逐渐过渡到研究型的人才培养.《投资学》这样的名称也逐渐替代原来的《证券投资学》,这其实都是教学重心有所转移的必然结果.虽然投资学理论教学内容发生了一些变化,但是实验教学内容变化却并不大,证券市场的基础知识、交易方法、分析方法依然是现在实验建设的主流,随着投资学实验建设的进一步深入,完善现有实验教学体系,建设适合现代投资理论的实验体系尤为必要.

一、投资学数据分析实验的内容

所谓投资学数据分析实验,就是指以现代投资理论的应用与实证研究作为主要内容的实验体系,主要包括资产定价、利率期限结构、投资组合分析、有效市场研究、业绩评估等几个方面,根据这些现代投资理论的主要内容,开展适合学生的数据分析、模型应用、实证研究,最终形成较为完善的实验体系.具体来说,围绕固定收益证券可以进行债券定价、债券组合分析、免疫策略的应用、久期和凸性的实验,围绕股票可以做资本资产定价模型、单因素与多因素模型、套利定价模型应用,围绕衍生品可以做期权定价的应用,围绕投资理论可以做资产组合、最优组合建立、组合业绩评估,围绕市场均衡可以做市场有效性的验证等.

这些实验有些共同的特征,使它们与传统的证券投资学实验区别开.这些特征包括：

(一)数据化

现代投资理论的发展是建立在对资本市场大量数据进行统计分析的基础之上的,这些模型的推导、验证都涉及数据的分析与处理.投资学实验需要学生自己去收集市场的各种数据,对这些数据进行处理,然后利用学过的方法对现代投资理论进行应用与验证.

(二)模型化

现代投资理论的成果经常以模型的方式呈现,通过这些模型来反映复杂世界中的规律,从定价模型到资产组合到业绩评估无不以各种模型、指标为工具.所以投资学实验也多围绕着这些模型,让学生验证这些模型、分析这些模型、应用这些模型.

(三)综合化

现代投资理论的发展也是多种学科综合的结果,并且这种趋势日益明显.这些实验也是如此,要想顺利完成这些实验实际上不仅仅需要金融学知识,还需要经济学、概率统计、计量经济学等多门课程的基础知识.综合化还意味着这些表面看起来松散的模型其实是一以贯之,都是围绕着投资分析这一终极目标,利用这一特点,我们可以通过综合实验的方法培养学生的综合分析能力,来对学生进行系统性的考核.

二、投资学数据分析实验体系建设的重要意义

(一)有利于加深学生对现代投资理论的理解

现代投资理论有较多的理论推导和实证分析,如果只是单纯介绍还不足以使学生更加深刻的理解这些教学内容,通过实验的方法,让学生自己去收集资本市场的数据,自己利用学过的统计与计量方法去验证前人的研究、去应用前人的研究,在实验中发现问题、理解问题、解决问题,自然会对理解教学内容大有裨益.

(二)有利于培养学生的综合分析能力、提高学生的研究素养

在这些数据分析实验中,不仅需要他们理解投资学教学内容,还需要学生运用他们学过的经济学、概率统计、计量经济学等课程的知识.此外,投资学实验中还有综合性的实验,学生需要摆脱对单个模型、理论的束缚,根据实际情况综合运用所学知识来完成实验,这都是对学生综合分析能力的考验,对培养学生的研究素养有很大好处.

(三)是对现有证券投资学实验的有益补充

传统的证券投资学实验大多把实验重点放在交易环节,强调技术分析方法和财务分析的重要性,随着各高校实验建设的不断深入,这些实验已经日益规范和完善.投资学数据分析实验把实验重点放在了对理论的验证与应用上,很好地弥补了传统实验“重交易、轻分析”的缺点,两者各有优劣,相得益彰,是对现有实验体系的很好补充.

(四)是研究性教学的有益探索

研究性教学是我国教学改革中的重要方向之一,对培养创新型人才有着积极作用.投资学作为金融学的重点研究领域集中了大量的研究成果,是开展研究性教学的良好平台,实验这种形式作为探索性的研究也适合对学生教学使用,所以,数据分析实验的深入开展,把学生带入学术领域,引导他们进行力所能及的学术研究是研究性教学的有益探索.

三、投资学数据分析实验体系建设中存在的问题

笔者在过去几年的投资学教学过程中,逐渐带领学生开展投资学数据分析实验,在实验的过程中也发现了一些问题.

(一)实验设计需要掌握理论与实践平衡

实验教学是联系理论与实践的纽带,在实验建设中始终面临的一个问题就是要掌握理论与实践的平衡.在现实的投资实践中,现代投资理论已经被广泛应用,各大投行、研究机构都有一套自己的分析体系与模型工具,这些数据处理工作已经由计算机完全替代,所以如果实验完全跟现实操作一样,你会发现这无助于掌握基本的理论和知识.相反,如果实验设计过多偏向理论,就会大大降低实验的应用性,也不足以引起学生的兴趣.所以投资学实验要精心设计,既要有助于学生掌握理论知识,又要使学生明白现实的投资分析中,这些机构投资者如何来使用这些理论与工具,掌握两者平衡实则不易.

(二)实验对学生要求较高

投资学数据分析实验需要学生有良好的理论基础和较强的分析能力,也需要学生付出努力.在教学过程中,经常发现同学由于理论基础不牢,对实验的内容不甚了解,导致做实验时无所适从.也有的同学顺利完成了实验,可是发现实验结果不甚理想,需要他自己去分析研究的时候却总是不得要领.当实验内容偏难的时候就容易使学生产生厌倦,进而导致应付、抄袭现象的出现.