我国国际直接投资的风险防范

[摘 要]从经济发展的角度看,国际直接投资对经济的发展具有重要的推动作用.本文从引入国际直接投资理论入手,分析我国目前国际直接投资的现状及其存在的风险；进而从不同角度提出了防范风险的一些对策.

[关 键 词]国际直接投资

21世纪以来,随着经济全球化和区域经济一体化的迅猛发展,国际直接投资在世界经济舞台上扮演着越来越重要的角色；使国家之间、地区之间的经济联系越来越紧密.但国际直接投资也不可避免地增加了宏观经济运行的不稳定性和风险性等.因此,如何利用好国际直接投资、减少国际直接投资风险、提高国际直接投资的成功率,就成了一个值得重视和研究的课题.在这一背景下研究我国国际直接投资风险及防范对策对于我国的经济发展有重要的现实意义.

一、国际直接投资概述

国际直接投资,是现代的国际资本流动的主要方式之一.又称外国直接投资或对外直接投资,是指一国或地区的居民和经济实体作为投资人在另一国家或地区直接投资企业进行经营,以对该企业的经营管理具有有效的发言权为核心、以拥有持续利益为目的,实现最终目标和直接目标高度统一的一种长期投资活动.

按照国际直接投资的定义,国际直接投资直接参与经营管理,目标是获得被投资企业的控制权,以获得持续利益.

从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看,国际直接投资可分为:(1)横向型投资,(2)垂直型投资,(3)混合型投资三种类型.从投资者是否新投资创办企业的角度即投资方式的不同,可分为:(1)创办新企业,(2)控制外国企业股权.从投资者对外投资的参与方式的不同,可分为：合资企业、合作企业、独资企业三种形式.

二、中国国际直接投资风险分析

国际直接投资风险是指在一定环境和期限内客观存在的,导致投资企业在海外市场上生产经营管理等一系列过程中发生损失的不确定性.我国国际直接投资主要面临以下风险：

1.政治风险

政治风险指因突发性政治事件的发生和政府行为直接引起东道国投资环境的变动,对投资者的利润和战略目标的实现所带来的不得影响.主要包括：政治政策风险、经济政策风险、国有化风险和战争风险.

2.汇率风险

影响汇率变动的因素很多,如国际收支、相对通货膨胀率、利率、外汇储备等.在国际直接投资中遇到的汇率风险主要有三种：交易上的汇率风险、折算上的汇率风险和经济上的汇率风险.

3.经营风险

经营风险是指由东道国政府经济政策的变化或者经济环境如市场、和经营条件等因素的变化,以及投资者自身对市场环境的把握和预计不足给投资者造成损失的可能.经营风险一般由风险、销售风险、财务风险、人事风险和技术风险组成.

三、中国国际直接投资风险防范的必要性

中国自改革开放以来,对外直接投资总量呈现出逐年上升的趋势.今后较长时期内,中国对外直接投资将呈现出以下主要趋势：第一,投资规模将继续快速扩大.有学者预计2006年～2010年五年间,中国对外直接投资累计600亿美元,2010年将达到176亿美元,年均增长22%.第二,制造业对外投资步伐将进一步加快.第三,民营企业成为生力军.

国际直接投资方式的多元化使其承受的风险日趋多样化.目前我国外汇资金不很充足,企业集团化不很完善,内部诸多权利关系还没理顺,我国对外直接投资企业以小规模为主,在风险防范方面也是心有余力不足.并且我国缺乏权威性对外投资的评估机构,评估流于形式,致使对外投资中风险投资成份增多,危险随之增大.因此我国国际直接投资风险防范势在必行.

四、中国国际直接投资风险防范对策

1.政治风险防范对策

国际直接投资中的政治风险影响极大,如何有效的采取措施防范和规避政治风险,最大程度的降低损失,对我国国际直接投资者来说至为重要.

从国家方面来讲,政府要采取积极措施保护我国企业的利益.比如,积极与他国签订双边投资促进与保护协定；成立专门的担保机构给海外投资企业海外投资风险保险；积极推动多边投资保护协定的最后达成一致,积极推动多边投资保证机构的建立,将我国的对外投资保护工作纳入国际保护体系中等.

从企业角度来说,政治风险的防范更主要的是企业的自我防范.首先要对东道国的投资环境进行分析,与东道国政府进行谈判尽量减少政治风险发生的可能性.其次采取积极有效的海外投资策略.比如投资分散化；投资主体分散化；适时调整融资方式；运用撤资战略以减少我国企业的损失等.

2.汇率风险防范对策

汇率风险防范的目的是为了减少由于汇率变动而给跨国企业的国际经营造成的负面影响.

(1)交易风险和折算风险的防范

①利用套期保值法.把汇率变动使企业蒙受的交易风险用套期交易成本的方式固定下来,全额冲销交易风险和部分折算风险.而能否完全抵消折算损失,主要取决于对汇率的预期是否正确.

②选择有利的进出口计价货币.在对汇率进行预测的基础上,合理选择软硬币.硬币是指汇率且有升值趋势的货币,软币是指汇率疲软且有贬值趋势的货币.一般的说,当从对方国家进口商品时对方国家货币是软币则尽量争取用对方货币结算,当对方国家货币是硬币时,尽量争取用本国货币或第三国软币进行结算.

③平行贷款.两个不同母国的跨国企业彼此向另一方的子公司贷款.这种交易绕过了外汇市场,所以不会引发汇率风险.

(2)经济风险的防范

调整销售收入及投入资金的币种组合,使得未来销售收入的变化与投入资金成本的变化两者能够抵消.跨国公司应当将经营业务深入到多个国家并实行多样化经营战略,将其生产、销售、原材料和零部件来源地分散于不同国家和地区,使一种货币升值带来的收益可以部分弥补另一种货币贬值带来的损失.

3.经营风险防范对策

(1)风险规避

风险规避是指事先预料风险产生的可能性程度,判断导致其产生的条件和因素以及对之进行控制的可能性,在投资中尽可能的避免它或设法以其他因素抵消它造成的损失,必要时改变投资流向.常用的风险规避手段有：①改变生产流程或产品,②改变生产经营地点,③放弃风险较大项目的投资.对中国企业来说必须对东道国的环境进行全面的评估分析,重点对东道国的经济政策、制度的稳定性等因素进行评估.这些工作对后来的风险规避策略选择很重要.

(2)风险抑制

风险抑制是指采取各种措施减少风险发生的概率及经济损失的程度.风险抑制在防范技术风险时能更好的发挥作用.目前我国企业投资多选择劳动密集型产业,投资高新技术领域非常少,因而技术风险一旦发生影响较大.我国企业海外投资的趋势会越来越倾向于高新技术产业,在技术风险的防范上也急需加强.

(3)风险自留

风险自留是投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度,在不影响投资利益的前提下自行承担下来.这种风险防范措施会使投资者为了降低风险而事先做好充分准备工作并修正自己的行为方式.

(4)风险转移

风险转移是指投资者采取各种经济手段把风险转移给他人承担.风险转移适用于公司经营风险中的大部分风险,如财务风险、技术风险、销售风险等.