外贸增速回落难改宏观调控方向

尽管有多重利空政策的冲击,6月份外贸总值仍刷新了2008年7月份以来的历史纪录,再创新高.海关总署最新公布的数据显示,6月份我国进出口值2547.7亿美元,增长39.2％.其中出口1374亿美元,增长43.9％；进口1173.7亿美元,增长34.1％.从环比来看,今年6月份进出口较5月份环比增长4.4％；其中出口环比增长4.3％,进口环比增长4.6％.由于出口增长更快,在5月份取得高达195亿美元的贸易顺差后,6月份又创造出200亿美元的巨额月度贸易顺差.

回落难以避免

市场普遍担忧的欧洲债务危机对我国出口的冲击并没有反映在6月份的双边贸易上,6月份中欧双边贸易同比增长37.2％,其中中国对欧出口增速更是高达43％,远远高于市场预期.同时,由于美日等发达国家持续处于复苏通道之中,中美、中日等双边贸易仍保持较高增速.

但从同比数据的增幅来看,6月出口和进口的增速都出现明显的回落,其中进口增幅回落更为突出.下半年,考虑到人民币持续升值、欧洲债务危机影响逐渐显现以及出口部门生产要素不断攀升等因素的冲击,再加上基数效应,出口增速回落已在所难免,同时,随着国内结构调整的力度加大、经济放缓带来的内需不旺,进口在下半年也难有亮丽表现.

国家统计局此前曾称,由于受世界经济复苏放缓、贸易摩擦加剧、欧洲主权债务危机以及近期国家出台的出口退税政策等因素影响,未来出口形势严峻.国家商务部也在不同场合表示,因主要贸易伙伴欧盟债务危机仍在发酵,加之汇率、出口退税政策调整等多种因素,今年中国外贸形势很不乐观,预计今年贸易顺差将骤降至千亿美元以内,今年中国经济增速也会出现前高后低.

可以看出,无论是决策层面,还是市场的普遍观点,都认为下半年出口环境将更加严峻、出口部门所承受的成本压力将更大,进出口增速回落将难以避免.在国务院总理温家宝湖广调研结束后,国内关于政第由紧缩转向中性的预期就越来越浓厚,在此大背景下,外贸增速的显著回落是否会导致下半年外贸政策环境的明显转向呢

政策不会放宽

我们认为,尽管不排除出现微调的可能,但下半年的外贸政策不会突然放宽.

之所以作出如此判断,原因在于,一是人民币汇率估值仍将面临较大的国际舆论压力.6月19日,中国央行宣布汇改声明,放弃盯住美元的政策.自此至今,人民币兑美元已累计升值0.77％.从收到的反馈来看,应该说目的已达到：美国和IMF等机构随即发表声明,“非常欢迎”中国这一决定；在随后召开的G20峰会上,人民币汇率问题不再是焦点问题；7月8日美国财政发布的《国际经济和汇率政策评估报告》中,未将中国列入汇率操纵国,并称人民币放弃盯住美元的行动是“重大进展”.

但这并不意味着人民币升值压力因此而减轻,就在美国财政部的这份汇率报告中,美国仍坚持人民币币值存在低估的判断.美国财政部长盖特纳7N9日表示,他正定期密切关注人民币升值,并将寻求增加向中国的出口.由于美国11月将举行中期选举,正在争夺选票的国会议员们必然不会放过炒作人民币汇率的机会.6月份进出口和贸易顺差数据甫一出炉,美国《华尔街日报》等国外媒体就称巨额贸易顺差将让人民币面临更大的升值压力等言论.从现实的因素来看,无论人民币汇率估值停留在何种水平,只要出口在增长,贸易顺差在积累,要求人民币升值的压力就不会减少.此外,无论国际经济下半年转晴与否,由于中国兼具了快速发展的经济体和理想的避险地等概念,均会吸引国际资金持续进入,也为人民币升值推波助澜.

二是决策层推行结构调整和节能减排的决心和力度不会改变.数据显示,“十一五”前四年,我国单位GDP能耗累计下降14.38％,与“十一五”下降20％的目标相比还有较大差距.特别是去年下半年以来,“两高”行业快速增长,一些被淘汰的落后产能死灰复燃,能源需求大幅增加,能耗强度下降速度放缓,甚至由降转升.在此背景下,5月4日,国务院发布《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》,明确表态年内完成“十一五”节能降耗目标.在6月19日央行宣布汇改之后仅三天,6月22日,国家财政部和国家税务总局发布《关于取消部分商品出口退税的通知》,宣布自2010年7月15日起,取消如部分钢材、部分有色金属加工材、银粉、酒精等共406项商品的出口退税.在此之前,国家商务部已将钢铁等六大行业列入过剩产能行业,央行和银监会也出台了限制向过剩行业放贷的配套政策,可以看出,决策层试图通过一连串的政策合力,推进产业升级和结构调整,对短期的外贸增速下滑似乎也做好了心理准备.例如,在取消406项商品的出口退税后,国家商务部表态,出口退税政策调整体现了国家加快产品结构调整和推进外贸发展方式转变的政策意图,不会影响外贸复苏增长势头：下一步还将根据外贸出口形势,继续推进完善出口退税率结构.再联系到富士康和本田为其员工大幅加薪后,全国有多达24个省市提高最低工资标准,个别省市上涨幅度高达20％,这说明政府已经认可了工人阶层自下而上争取薪资的活动,并认为这是改善贫富差距的必要之举.从一个更宏观角度来看,提高出口部门的成本压力,也关系到经济能否实现从出口拉动型向内需驱动型的转变.