基于模糊综合评价法的企业财务风险评价

一、模糊综合评价模型

模糊综合评价法是基于模糊数学的思想和方法而产生的一种综合评标方法,通过应用模糊数学中的隶属度理论把定性评价转化为定量评价,运用这种方法能较好地解决模糊的、难以量化的问题,适合各种非确定性问题的解决.

（一）确定评价因素指标集合 根据评价因素集合的性质特征,确定影响评价对象的各种要素构成的因素集合A等于（A1,A2,A3,A4,等An）,其中Ai代表第i个影响因素,n是因素个数.

（二）确立评语集 通过对评价指标进行评估,确定评判的评语集,设评语集P等于（P1,P2,P3,P4,等Pm）中Pj代表第j个评价结果,m为总的评价结果数.

（三）确定各层级指标权重 对每个因素Ai分配一个相应的权数,Wi其中i等于1,2,等,n,且Wi≥0且W1+W2+W3+W4+等+Wn等于1.由各个权重W,组成A上的一个模糊集,W等于（w1,w2,w3,等,wn,）

（四）单因素模糊评价 单因素模糊评价主要是从某一个单一因素出发来进行评价,以此来确定评价对象对评语集P的隶属程度.设评价对象按因素集A中第i个因素进行评价时,对评价标准集P中第j个元素Pj的隶属程度为rij,则按Ai的评价结果可用模糊集合Vi表示,Vi称为单因素评价集可简记为：Vi等于（r11,r12,r13等,r1n）

V等于v11 v12 等 v1nv21 v22 等 v2n等 等 等 等 vm1 vm2 等 vmn

（五）模糊综合评价 用单因素评价的每列元素之和来反映所有因素的综合影响.对单因素评价矩阵作用以相应的权数ai,i等于1,2,等,m,则模糊综合评价表示为：B等于W×V

（b1,b2,b3,等bn）等于（w1,w2,w3,等,wn,）×v11 v12 等 v1nv21 v22 等 v2n等 等 等 等 vm1 vm2 等 vmn

向量（b1,b2,b3,等bn）称为模糊评价结果,表明综合考虑所有因素影响时,评价对象对评价标准元素Pj的隶属度.

二、企业财务风险评价指标

应用模糊综合评价法进行企业财务风险控制评价,首先需要建立模糊综合评价指标体系.企业财务风险评价指标体系的设计应主要考虑外部环境风险和企业内部风险.

(一)外部环境风险 主要有：

（1）经济环境.经济环境随时间的变化而发生改变.在微观经济环境中,收入、工资、就业、生产率、供应商和竞争对手的定价等都会对产品或怎么写作的成本产生影响.在宏观经济环境中,通货膨胀率、国民生产总值等能够反映国民经济的发展情况.

（2）政治法律环境.政治环境主要指政治制度、方针、政策等政治要素.企业管理者一般很难对政治环境进行预测,只能在政治政策变化后采取措施防范可能产生的财务风险.法律环境对企业及其管理活动的影响表现出刚性约束的特征.

（3）市场环境.市场是不断运动变化且充满竞争的,产品或怎么写作的波动会随着市场供求关系的变化而改变,企业的投资收益情况就会受到影响.另外,因各地区经济、人口、环境、教育、文化等因素不一致,对产品或怎么写作的需求情况就不尽相同.

（4）自然灾害环境.自然灾害风险是指某些具有不可抗力的自然现象或社会现象,比如洪水、战争、地震等.当企业遭受这类风险时,面对突如其来的打击,企业的生产经营状态就可能会瘫痪,企业无法偿还借款甚至可能导致企业破产.

（二）企业内部风险 主要有：（1）筹资风险.指企业因借入资金到期不能偿还本息,使企业陷入困境,甚至发生破产的可能性.（2）投资风险.指投资者发生经济损失和不能收回投资本金,无法实现预期收益的可能性.（3）营运风险.指企业在运营过程中,因原材料采购、产品销售以及货款回收等方面管理不善,造成企业财物损失的可能性.（4）收益与分配风险.指企业因收益分配而给后续的经营和管理产生的不利影响的可能性.根据企业财务风险的来源,本文建立了企业财务风险评价指标体系,如图1所示.

三、基于模糊综合评判法的企业财务风险评价

本文以某上市房地产公司为例,分析评价其财务风险状况.

（一）确定评价因素指标集合 从图1中可以看出,多风险因素的递阶层次结构图分为二层,目标层为企业财务风险,准则层即第一级评价因素集合为：A等于（A1,A2）等于（企业外部风险,企业内部风险）,指标即第二级评价因素集合为：A1等于（A11,A12,A13,A14）等于（经济环境,政治与法律环境,市场环境,自然灾害环境）A2等于（A21,A22,A23,A24）等于（筹资风险,投资风险,营运风险,收益分配风险）

（二）确立评语集及尺度集合 企业选取具有广泛代表性的专家20人组成企业财务风险专家评判组,在对公司财务风险进行深入了解后,对企业财务风险各指标进行评价.评价尺度是反映每项所给予的评价标准,本文将评语等级分为低、较低、中等、较高、高五个等级.参加评分的人员对每一个一级指标对应的二级指标分别进行评价,根据评价结果,建立模糊评价矩阵.

就企业筹资风险而言,4人认为低,5人认为较低,6人认为中等,4人认为较高,1人认为高,则对影响企业内部财务风险的“筹资风险”因素的各等级评语隶属度分别为：0.2,0.25,0.3,0.2,0.05.写成模糊向量表示为P21等于（0.2,0.25,0.3,0.2,0.05）.同样对其他二级评价因素的评价结果为： P11等于（0.4,0.25,0.25,0.1,0）； P12等于（0.2,0.3,

0.3,0.1,0.1）；P13等于（0.25,0.25,0.3,0.15,0.05）；P14等于（0.2,0.45,0.25,0.

1,0）；P22等于（0.25,0.35,0.3,0.1,0）；P23等于（0.2,0.35,0.3,0.1,0.05）； P24等于（0.15,0.5,0.25,0.1,0）上述评判结果均满足归一化条件,向量的各分量之和等于1.建立企业外部风险、企业内部风险的模糊评价矩阵分别如下图所示： P1等于0.4 0.25 0.25 0.1 00.2 0.3 0.3 0.1 0.10.25 0.25 0.3 0.15 0.050.2 0.45 0.25 0.1 0P2等于0.2 0.25 0.3 0.2 0.050.25 0.35 0.3 0.1 00.2 0.35 0.3 0.1 0.050.15 0.5 0.25 0.1 0

（三）确定各层级指标权重 本文运用层次分析法来确定各层级指标的权重.在有序递阶的指标系统的基础上,应用AHP方法计算指标权重系数,通过指标之间的两两比较对系统中各指标予以优劣评判,并利用这种评判结果来综合计算各指标的权重系数.具体步骤如下：一是构造判断矩阵,对指标间两两重要性进行比较和分析判断.矩阵用以表示同一层次各个指标的相对重要性的判断值,它由若干位专家来判定.考虑到专家对若干指标直接评价权重的困难,根据心理学家提出的“人区分信息等级的极限能力为7±2”的研究结论,利用AHP方法对指标的相对重要程度进行测量时,本文引人了九分位的相对重要的比例标度.

一级指标权只有企业外部风险,企业内部风险两个,其权重集合W等于（w1,w2）等于（0.67,0.33）；财务风险评价第二层级指标中外部环境风险A1中各指标比较如表2所示.

财务风险评价第二层级中内部财务风险A2各指标比较见表3.

二是计算各层指标的权重数,并进行归一化处理,计算最大特征值,进行一致性检验,确定各层次指标的权重.计算财务风险评价中外部环境风险各指标权重时,根据表2的数据,运用和积法求解,得到B11、B12、B13、B14对应的权重为0.3682、0.1930、0.3682、0.0705,记为W1（0.3682、0.1930、0.3682、0.0705）.求得最大特征根为?姿max等于4.0042,利用特征值进行一致性检验.一致性检验指标C.I.等于等于等于0.0014；R.I.等于0.89；C.R.等于等于0.0016<1故通过一致性检验关于R.I.本文选用T.L.萨蒂的计算结果如表4所示.

同理可以计算得到财务风险评价中内部财务风险中筹资风险、投资风险,、营运风险、收益分配风险对应权重0.1706、0.5045、0.2432、0.0817,记为W2（0.1706,0.5045,0.2432,0.0817）

（四）单因素模糊评价 通过以上两部分得出二级指标的权重向量和模糊评价矩阵,可通过公式进行一级指标的模糊综合评价,具体结果如下：第一级指标中外部环境风险的评价V1等于W1×P1等于（0.3682,0.1930,0.3682,0.0705）×0.4 0.25 0.25 0.1 00.2 0.3 0.3 0.1 0.10.25 0.25 0.3 0.15 0.050.2 0.45 0.25 0.1 0等于（0.2920

3,0.273725,0.278035,0.1184,0.03771）

第一级指标中内部财务风险的评价V2等于W2×P2等于（0.1706,0.504

5,0.2432,0.0817）×0.2 0.25 0.3 0.2 0.050.25 0.35 0.3 0.1 00.2 0.35 0.3 0.1 0.050.15 0.5 0.25 0.1 0等于（0.22114,0.345195,0.295915,0.11706,0.02069）

（五）进行模糊综合评价 根据求得的一级指标模糊评价结果及一级指标权重向量,可以求得企业财务风险矩阵B等于评判因素系数矩阵×各子要素得分矩阵等于 W×V1V2等于（0.67,0.33）×0.29203 0.273725 0.278035 0.1184 0.037710.22114 0.345195 0.295915 0.11706 0.02069等于 （0.268636,0.297

31,0.283935,0.117958,0.032093）

规定评语集R等于（R1,R2,R3,R4,R5）等于（低,较低,一般,较高,很高）的风险量化值为S等于（1,2,3,4,5）.如果量化值S的结果越接近于1,则说明企业的财务风险就越低；相反,如果量化值S越接近于5则说明企业财务风险越高.本题最终综合评分为T等于B×ST等于（0.268636,0.29731,0.283935,0.117958,0.032093）×（1,2,3,4,5）T等于2.347358说明该企业的财务风险处于较低水平.

四、结论

综上所述,可以得出以下结论：一是企业财务风险既受到经济环境、市场环境等外部环境的影响,同时也受企业内部的影响.在对企业进行财务评价时需要综合考虑这两个方面的因素.二是不同的企业由于其自身情况存在差异,应该就企业的实际情况对所面临的评价指标确定各个评价指标的权重,进而进行权重赋值.三是对企业各指标的评价即评语集建立的过程中应该选择具有代表性的专家组成评判组进行评价,专家的知识和经验都比较充足,通过专家对各个指标进行评价能够更好地反映企业各项评价指标的风险程度,对企业的财务风险对的评价也相对地更为合理和准确,从而能够为管理者提供更加可靠地决策信息.