中国资本市场的现在才刚刚开始

我讲三个问题.第一讲流动性过剩问题.在金融市场膨胀的时代,流动性充裕是很正常的,只不过在中国由于结构和制度的约束,存在一些障碍.基于这种判断,显而易见,我们现在无法使流动性回到过去,那个时代已一去不复返.当前的政策应该是结构性疏导,利用流动性充裕的环境,推动中国金融市场的发展.因为没有流动性充裕的环境,金融市场特别是资本市场是难以发展的.中国的资本市场之所以在最近两年能够快速地发展,可以总结出很多原因,但一个重要原因就是越来越充裕的流动性.

第二,我讲如何发展资本市场.我们不能错过发展资本市场的大好时机,这就涉及到两个问题,一是发展资本市场的战略目标究竟是什么,第二发展资本市场的重心在哪里.过去资本市场波动过大,往往是需求太旺,所以长期以来是从抑制需求角度来完善市场,最典型就是5.30调高印花税,这样抑制需求的政策显然无法推动中国资本市场的发展.要从抑制需求转变到优化供给,还要扩大供给.过去十几年资产的变动没有反映中国经济的增长,这两年的快速发展是对过去30年总成果的展示.我不认为出现了太大的泡沫.中国需要跨越式发展,不再是慢步进行.

第三,我讲资本市场的泡沫问题.现在泡沫论开始盛行,中国似乎又成为一个赌场.我认为这种观点是非常荒谬的,没有看到资本市场这两三年的发展,这就是股权分置改革.因为制度的变化,资本市场已经从过去简单的融资到现在开始具有越来越明显的财富管理功能,这是中国资本市场的一个根本性转变.赌场论是忽视或蔑视了中国资本市场所具有的财富管理功能,更没有看到中国资本市场未来发展的潜力.

我相信,到2020年中国资本市场和现在比还有很快很大的发展,现在才刚刚开始.中国资本市场未来是光明的.