人民币升值能解决中美间贸易失衡问题吗?

中图分类号：F832文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）02-099-01

摘 要 中国目前已成为美国的第一大贸易逆差国,国际很多学者认为是由于人民币低估造成了美国的贸易逆差,因此要求人民币升值.本文从导致中美间贸易逆差的真正原因出发,认为人民币升值不能够解决中美间的巨额贸易失衡问题.

关 键 词 人民币升值 贸易顺差 加工贸易 外商直接投资

近来年,中国成为美国最大的贸易逆差来源国,中美间贸易不平衡问题越来越引起人们的关注.2007年为1633.2亿美元,2008年1708.6亿美元,2009年由于金融危机的影响略有下降达到1443.6亿美元,而今年大幅上升前三季度则达1325.4亿美元.中美间贸易顺差的快速增长客观上增加了人民币升值压力.从现象上看,中国庞大的贸易额、基于廉价劳动力之上的出口竞争力以及持续的贸易顺差使人民币升值有了一定的基础.然而,由于中国对外贸易是外资主导、以加工贸易为主体的贸易型式,出口规模和贸易顺差并不是贸易品国际竞争力的真实反映,人民币并不具备升值基础.

一、中美间巨额贸易顺差的真正原因

(一)中美统计误差

关于中美贸易不平衡的争议很多,首先最显著的问题是中美统计的贸易数据存在差异,需要进行统计口径、香港转口和转口增值及怎么写作贸易的相关修正估计才具有可比性.（1）统计口径差异,中国的出口采用离岸,而美国的出口采用到岸.在进口方面中国采用CIF统计,美国出口以FOB计算,CIF通常比FOB高10%；（2）香港转口贸易,美方在进口方面,因忽视转口和转口增加值而高估了从中国的进口,在出口方面却把经由香港转口到中国的出口统计为对香港的出口.（3）怎么写作贸易,在怎么写作统计中美国具有相当优势的金融、保险、咨询等由于统计上的困难而没有作为独立的大类分别计算.因此,美国怎么写作贸易顺差是低估的.

(二)美国自身的原因

美国国内存在负的储蓄缺口,其投资率较低,消费率较高,这种经济结构决定了美国经常项目必然逆差.又由于美元是国际储备货币,美元汇率高估是美国理性的、合意的选择.在美元汇率高估的情形下,相对于国内市场的产品,美国进口的产品更低,因此更倾向于增加进口,减少出口,结果存在经常项目逆差.如果美元在国际货币体系中占支配地位,美元汇率高估和美国逆差不可避免.另外,美国在其占巨大优势的高科技产业上对华进行严格的管制也加剧了中美间的贸易不平衡.

(三)外资主导的以加工贸易为主的贸易形式决定了中国贸易顺差的必然性

目前,外商投资企业已占据中国出口贸易总额的半壁江山,其出口额的大约80%又是以加工贸易方式实现的.2009年我国对美国贸易顺差分别为1443.6亿美元,其中加工贸易项下的贸易顺差分别占到81.5%.从整体上看,中国出口集中于技术含量低、偏重劳动密集型工序的产品“篮子”.外商投资企业加人出口阵营,只是把低端产品规模做大,他们对我国出口结构高度化的贡献极其有限.这种贸易型式决定了中国贸易顺差是必然的.

(四)产业转移

中国对美贸易顺差的增加在很大程度上是东亚其他国家对美贸易顺差减少造成的,美国对华贸易逆差一直以很快的速度增加,但同一时期美国对亚洲贸易逆差总额大致没有变化,造成了原来属于周边国家和地区对欧美的贸易顺差“转移”到我国内地.

二、人民币升值改变难以改变中美间贸易失衡的局面

2005年至2008年,中国外贸顺差迅速增加.然而,这也正好是人民币兑美元上升最快时期,累计升值达21.2%.2009年,人民币对美元汇率基本无变化,顺差则减少了约1000亿美元,为1960.6亿美元.显然,人民币汇率与外贸顺差并无直接关联,同样人民币升值根本不能解决中美贸易失衡问题.

近年来美国逆差持续增长,要求人民币汇率升值的呼声很高.毫无疑问,汇率是调节国际收支的基本变量.问题是,当前国际货币体系下美元的支配地位,决定了美元在国际外汇市场上的定价权和在全球失衡调整中的主导地位,包括中国在内的其它处于的经济体,很难通过汇率、利率对此进行调整.Goldstein（2004）发现,在美元实际有效汇率的计算中,人民币的权重只有9.8%,人民币大幅升值对减少美国贸易赤字的作用十分有限.只有所有对美逆差的经济体联合对货币进行调整,才能使形势根本性地朝平衡方向变化.

在中国的贸易结构中,加工贸易处于绝对优势地位,一般贸易所占比例还比较低.国家外汇管理局2003年的一项初步调查研究表明,人民币名义汇率每升值1个百分点,出口型企业利润减少48%,进口型企业利润上升约2.5%.这说明人民币升值会严重打击一般贸易出口、轻微鼓励进口,一般贸易有可能出现逆差,加工贸易出口规模和贸易顺差可能都会有所减少.然而,由于加工贸易在贸易总额中的基数比较大,且利润变化对汇率变化的敏感度相对较小,预计总体贸易顺差格局不会改变.因此,我国的贸易结构在没有大幅改变之前,人民币即使大幅升值,中美间的贸易逆差问题也不能解决.

要改善中美间的贸易严重不平衡的问题,依靠人民币升值是不可能解决问题的,应从导致失衡的原因上寻找对策.首先应改善中美双方的贸易统计方法,降低统计误差；美国国内应加大储蓄,降低消费,缩小储蓄投资缺口,放松高科技产品对华出口管制,提高出口额；中国应扩大国内有效需求,逐步转变严重依赖外需的经济结构；完善引资政策,积极引导FDI将目标针对国内市场,降低低技术加工贸易的比例.