金融与中国金融体制改革

摘 要 ：本文从不同角度审视各国的金融创新并通过对我国金融改革最活跃、最密集阶段的观察,结合一线的实践和经验累积,就我国现阶段金融创新和金融体制改革应遵循的原则及模式选择进行探讨.

关 键 词 ：金融创新；金融改革；模式选择

中图分类号：F830.2

文献标识码：A

文章编号：1007-4392(2006)04-0032-03

一、中国金融体制改革的过程就是金融不断创新的过程

中国金融体制改革的过程,是一个金融不断突破传统旧体制,不断推进金融市场化,促进金融发展的过程.改革每前进一步都离不开金融的创新,中国金融改革的过程实际就是一个金融不断创新的过程,主要包括金融体制与金融制度的创新、金融组织制度的创新、金融市场的创新、金融业务的创新与金融工具的创新、金融技术的创新等.

(一)金融体制与制度的创新

单一银行体制（１９４８年）到独立的银行体制的建立（１９９４年以来）；证监会、保监会等监管机构的建立到银行、证券、保险分业经营、分业监管体制的形成；直接金融管制向间接金融调控转变；金融调控方式由计划性、行政性手段为主向以经济、法律手段为主转变；信贷资金管理体制从“统一计划、分级管理、存贷挂钩、差额包干”（１９８０年）向商业银全面实行资产负债比例管理转变；外汇管理体制逐步实现了汇率和人民币经常项目下的自由兑换等等.

(二)金融组织制度的创新

完成了银行大区行的机构建设架构；形成了以四家国有商业银行和十多家股份制银行为主体的存款货币银行体系,城市信用社改组为城市商业银行；实现了商业金融与政策性金融的分离,建立了四家政策性银行；在分业监管体制的形成过程中,建立了多家证券经营机构、保险机构和其他非银行金融机构；放宽了外资银行、保险公司分支机构的市场准入条件,一些外资金融机构陆续进入中国市场,一个逐步开放的、多业竞争的金融组织体系基本格局初步形成.

(三)金融市场的创新

建立了以同业拆借、商业票据和短期政府债券为主的货币市场；建立了银行与企业间外汇零售市场、银行与银行间外汇批发市场、银行与外汇指定银行间公开操作相结合的外汇统一市场；建立了以承销商为相似度检测,以股票、债券为主要品种的证券一级市场和以上海、深圳证券交易所场内交易为核心,以各地券商营业部为网络的证券二级市场；建立并规范上海、郑州、大连三家商品期货交易所,形成了分布于全国主要大中城市的期货经纪公司网络体系.

(四)金融业务的创新与工具的创新

保值储蓄、住房储蓄、委托存款、信托存款,抵押贷款、质押贷款、按揭贷款,信用证、信用卡、、代客理财以及网上银行、网上证券交易、银行柜台出售开放式基金、投资与保险联结、“银证通”等金融业务的创新；国库券、商业票据、短期融资债券、回购协议、大额可转让存单,长期政府债券、企业债券、金融债券、可转换债券、股票、封闭式基金、开放式基金、股权证等货币市场和资本市场金融工具创新.

(五)金融技术创新

近年来,我国金融机构电子化装备水平不断提高,电子信息技术在金融业中广泛运用,为金融产品与怎么写作的创新提供了巨大的技术支持.我国已全面实现了金融机构资金汇划电子化、证券交易电子化、信息管理电子化和办公自动化,出现了电子货币“一卡通”、网上银行、网上股票交易等新型电子与网络金融业务,在金融技术上实现了与国际金融业的对接.

二、金融创新是深化金融改革和开放的要求

金融创新的动因是什么芽西方许多学者做过专门的研究,并将其成因归结为三点：

(一)规避金融管制

１９９３年,美国新《银行法》中的Ｑ条例和《格拉斯――斯蒂格尔法》规定了商业银行存款利率上限,禁止银行向活期存款支付利息,不允许商业银行经营投资银行业务.为了绕开该法的金融管制,美国商业银行进行了多种金融创新,如大额可转让存单、可转让支付命令帐户、货币市场存款帐户等新的金融工具,迫使金融管理当局在１９８６年最终取消了存款利率最高额管制.在２０世纪８０年代金融自由化浪潮的冲击下,银行和证券公司也纷纷以各种金融工具与交易方式创新来规避法律的限制,涉足对方的业务领域,呈现出金融机构之间业务相互交叉与渗透,金融怎么写作日渐一体化的趋势.１９９９年１１月,美国参众两院通过了《金融怎么写作现代化法案》,放弃了长达６６年的金融分业经营,确立了银行业、证券业和保险业混业经营的法律地位.

(二)规避、防范金融风险

２０世纪７０年代,布雷顿森林体系瓦解,两次石油危机,通货膨胀加剧,以及经济衰退等,使金融市场利率大幅度上升,汇率频繁变动,致使银行收益不确定性和风险急剧上升,国际银行业纷纷寻求新的工具和手段来降低利率风险和汇率风险,于是,出现了浮息票据、金融期货、金融期权、利率互换、货币互换、远期利率协议以及资产证券化等新型金融工具和交易形式.

(三)现代电子信息技术的应用

２０世纪８０年代以来,电子计算机在金融业中广泛的推广应用,推动了金融电子化和金融高技术化,极大地促进了金融创新.如：自动出纳机卡、信用卡、记账卡等已成为国际流行的先进支付工具；借助电子信息技术的管理帐户使银行将存款帐户与其他账户合并,为客户的一系列交易支付自动提供多种怎么写作；ＩＴ产业的发展,使家庭银行、网上交易业务成为现实.

回顾我国的金融体制改革和金融创新过程,与西方国家自下而上的金融创新主要不同的是,我国的金融改革与创新是自上而下的,是在政府的计划“设计”和“推动”下进行的,具有较强的“政策性”、“外生性”：９０年代中期以前是在政府推动下以恢复、重构和发展金融为主要目的,建构了一个以计划性金融体制为特征的金融监管体系、组织体系、市场体系和业务体系的基本框架；９０年代中期以来则是在政府推动下完善、规范金融市场.目前,一个以市场化金融体制为特征的间接金融调控体系,金融多业发展、竞争格局以及规范有序的金融市场运作机制正在形成中.

我国的金融创新既是金融深化改革的需要,更是金融对外开放的要求.目前,我国的金融监管体制和制度还不健全,金融各业管理体制还不顺畅,金融市场运行秩序还比较混乱,金融业务和金融工具还比较单一,需要通过深化金融改革不断完善和创新.特别是在金融全球化以及我国加入ＷＴＯ后金融对外开放的大背景下,中国金融业融入全球化趋势已不可逆转,届时,将出融机构设置的全球化、金融活动和金融市场的全球化、资本流动的全球化以及金融监管的国际化.这一趋势将可能伴随着区域金融动荡,对中国金融的稳定和安全产生实质性影响.因此,只有不断深化的金融创新,才能提高我国金融机构的国际竞争力,才能增强抵御风险的能力,最终才能维护我国的金融安全和稳定.

三、金融创新必须充分考虑中国的金融“国情”

本文认为,我国的金融创新应当充分考虑我国金融业发展时间不长、金融深化程度不够、金融市场化程度不高的基本国情,在金融领域的许多方面,尚不具备与国际金融接轨的条件.

(一)在金融业发展模式上我国尚不具备混业经营的条件

从中国金融业现实情况看,尚不具备混业经营的条件.首先,从我国银行看,存在内部控制松弛、风险防范意识淡薄、不良资产占比过高等问题.如果实行混业经营,一旦造成更加严重的损失,对金融体系的稳定势必造成巨大冲击.其次,从证券业看,我国证券市场还十分不成熟,市场投机操纵气氛甚浓,股价波动频繁而剧烈,整体风险很大.而且我国证券市场容量相对较小,也难以承受银行资金入市带来的冲击.再次,从保险业看,这一行业多家经营格局刚刚形成,经营规模尚小,经营还很不稳健、规范,如果允许其过早地涉足其他金融领域,将滋生出很大的金融风险.第四,我国金融法制建设虽已取得了较大成就,但一直滞后于金融市场的发展.尽管以《银行法》、《商业银行法》、《保险法》、《证券法》为代表的金融法律框架基本形成,但上述法律对实际操作的规定过于粗疏,导致了各种金融违规案件屡禁不止.此外,我国的金融监管制度尚不完善,监管机构监管能力和监管水平较低,尚难以应对混业经营可能带来的金融风险的挑战.

（二）我国金融市场尚不具备进行各种金融衍生产品交易的条件

金融衍生证券交易的出现与兴起是金融市场发展到一定阶段的产物.衍生证券交易在提供交易避险机制的同时,也增强了市场的投机性和风险,巴林银行的倒闭已经证明了这一点.在我国证券市场的发展中也曾推出过国债期货交易,结果也由于过度投机而被迫停业.由于我国证券市场只有１０年的发展历程,市场发育程序还非常低,既使证券现货交易也还存在着很大的投机性,蕴涵着巨大的市场风险,给监管部门带来了很大的监管难度.在此条件下匆忙开展各种金融衍生证券交易是不现实的.

(三)我国金融工具创新还不具备与国际接轨的条件

目前,在国际金融领域,各种衍生证券交易、货币互换、利率互换、远期利率协议、外汇市场掉期交易、远期和约等金融工具等都十分常见和流行.这些金融工具的出现,一是要有一个发达的金融市场；二是要求利率已经实现市场化；三是要求外汇市场高度开放,货币可以自由兑换；四是要求资本市场开放.目前,我国在这些方面都不具备与国际接轨的基本条件,因此,我国的金融工具创新在较长时间内还只能局限在较狭窄的范围内.

四、渐进式地推动我国金融创新

(一)促进金融监管体系创新

首先,按照银行业、保险业、证券业分业监管的要求,建立健全分业经营下的金融分业监管体制和相应的制度规范,形成从市场准入、业务合规、风险控制到市场退出的全方位监管体系；其次,处理好宏观监管与行业自律的关系,逐步建立健全金融业同业公会,形成金融同业自律控制系统和全国金融业同业公会的联系机制、协调机制和合作与交流机制；再次,处理好宏观监管、行业自律与微观内控机制的关系,逐步建立健全金融机构内控机构和内控制度,形成金融机构内部控制系统和适应金融业务发展与金融创新的风险控制机制；最后,完善金融立法,尽快修改与ＷＴＯ基本法律规则不符的法律规范,抓紧制定目前尚处于空白的金融有关法律制度.

(二)促进金融组织体系创新

首先,加快国有独资商业银行的股份制改造步伐,有条件的国有独资商业银行都可改组为国家控股的股份制商业银行,实现银行产权主体的多元化；其次,大力发展股份制商业银行,形成银行业全方位的市场竞争格局；再次,大力支持和发展中小金融机构,稳步推进民营金融机构的发展,规范和完善民间信用；最后,积极发展证券、保险、基金管理公司等非银行金融机构,鼓励证券公司兼并和资产重组,形成中国的投资银行.

(三)促进金融市场创新

重点发展以同业拆借、票据承兑贴现为主的货币市场；规范证券市场秩序,引导资本市场健康发展,在条件成熟时适时推出创业板市场,逐渐扩大中小企业板市场容量.

(四)促进金融业务和金融工具创新

鼓励金融机构大力开拓中间业务、表外业务,推行银行、信用、代客理财等业务；继续发展封闭式基金,积极推行开放式基金；发行零息债券、可转换债券；根据利率市场化进程,适时推出以ＣＨＩＢＯＲ利率为基础的浮动利率存款、浮动利率贷款；拓展商业保险品种,发展投资类保险和组合保险, 探索资产证券化试点等等.

(五)促进金融技术创新和怎么写作创新

广泛应用现代科技,加快高新技术在金融中的推广和应用,以技术创新促进金融业务创新,实融生产力的提高.同时,金融怎么写作要突破传统银行的柜面怎么写作,实融怎么写作技术的电子化、信息化,金融怎么写作形式的多样化、全方位化.

(六)加强金融新技术、新科技、新知识、新业务的培训力度

加强对现有金融从业人员的知识培训,增强其现代金融意识和业务素质；要建立开发人才、吸引人才和留住人才的机制.同时,也要建立人才流动的竞争机制,充分发挥人才的使用效能.

参考资料和引用理论：

[１]在现代经济学中,“创新”一词首见于奥裔美籍经济学家熊彼特１９１２年出版的《经济发展理论》一书中.熊彼特认为,所谓“创新”,就是建立一种新的函数,即把一种从来没有过的生产要素和生产条件的“新组合”引入生产体系.这种“新组合”包括五种情况：（１）采用一种新产品；（２）采用一种新的生产方法；（３）开辟一个新的市场；（４）控制原材料或半成品的新供应来源；（５）实行企业的新组织形式.按照熊彼特的理论,所谓“经济发展”其实就是社会不断地实现这种“新组合”的过程.见约瑟夫熊彼特：《经济发展理论》（中译本）,商务印书馆,１９９０年版.

[２]金融创新既包括原创性创新,即从无到有的创新,也应包括引进性创新,即对已有新的金融事物的应用与借鉴.

[３]这些理论包括：１．凯恩的“规避管制论”.他认为,金融创新主要是由于金融机构为获取利润而回避政府的各种金融管制行为引起的.２．戴维斯、诺斯和沃利斯的“制度改革论”.他们认为金融创新是一种与经济制度互为影响、互为因果的制度变革,因此,金融体系的任何因制度改革的变动都可视为金融创新.３．西尔柏的“约束诱导论”.他认为,金融业回避或摆脱内部和外部的金融压制是金融创新的根本原因.４．希克斯和尼汉斯的“交易成本论”.他们认为,金融创新是对科学技术进步导致的交易成本降低的反应.５．格林包姆和海伍德的“财富增长论”.他们认为,财富的增长是决定对金融资产和金融创新需求的主要因素.６．格利和肖的“金融相似度检测论”.他们认为,金融创新是盈余―赤字部门的偏好与对金融机构提供的怎么写作的需要的结果.

（责任编辑 李西江）