WTO过渡期后外汇管理面临的形势和任务

摘 要:本文全面分析了我国加入WTO过渡期后国际收支的变化特点,梳理过渡期以来外汇管理政策的变化沿革,并详尽的提出了外汇管理在过渡期结束以后的具体应对措施与政策建议｡,

关 键 词 :WTO过渡期,国际收支,外汇管理

中图分类号:F832.61 文献标识码:A文章编号:1007-4392(2007)03-0033-06

一､,WTO过渡期内我国国际收支变化特点

加入世贸组织的五年里,我国跨境资金流动规模不断增长,国际收支总额屡创新高｡,2001年我国国际收支交易总规模为7827.32亿美元,至2005年已达到24212.93亿美元,年均增长32.62%,2006年上半年就达到14510.04亿美元,说明我国经济对外开放程度进一步加深｡,下表审视了我国经常与资本项目“双顺差”情况,且双顺差态势不断扩大,2005年经常项目顺差达到1608亿美元,改变了往年国际收支顺差主要以资本和金融项目贡献为主的局面｡,

(一)对外贸易高速增长,加工贸易贡献较大,其中不乏可警惕的因素

入世以来,我国外贸进入高速增长期,对外贸易额由2001年的5096.5亿美元增加到2005年的14221.2亿美元,增长了1.79倍｡,相应地,货物贸易收支从4981.3亿美元增加到13909.8亿美元,同样增长了1.79倍,年均增速达到29.3%｡,货物贸易收支顺差由340.2亿美元增加到1341.9亿美元,增长了2.94倍,成为国际收支顺差的主要来源｡,

贸易收支顺差主要是加工贸易占比较高且顺差大幅增长,2005年我国加工贸易顺差达到1424.5亿美元｡,下表可见加工贸易顺差在我国对外贸易顺差中的占比情况,其中外资企业贡献了主要的加工贸易顺差,再次佐证了国际产业加快向中国转移的情况｡,据统计,截至2005年,我国累计吸收的外商直接投资中约有70%投向制造业,这些投资企业充分利用我国廉价的劳动力,以境外市场为目标,以加工或代工为手段,形成加工贸易并最终形成我国巨额贸易顺差｡,

上述情况反映了我国经济运行中的一些深层次问题:一是我国处于经济转型和体制转轨时期,原有住房､,医疗､,教育等福利逐步弱化,新的社会保障体系尚未健全,居民储蓄倾向增强,导致国民储蓄持续大于投资,国内有效需求不足,对出口的依赖加深,二是地方政府的事权和财权不一致,导致引资和扩大财源冲动,在土地､,资源的合理定价和使用上出现偏差,扭曲了成本,扩大了顺差,三是外贸管理政策调整滞后,“奖出限入”政策的惯性依然存在｡,

以天津为例分析顺差产生的可能渠径｡,一是特殊贸易项下预收货款收入增幅较快,2005年该收入是2001年的1.69倍,在肯定绝大部分有真实贸易背景的同时,亦存在因人民币升值预期等原因从该项流入的短期资本｡,二是企业报关未出口但已收汇的情况｡,尽管这类情况总额不大,但以外商投资企业为主､,赌人民币升值､,躲避外汇局监管来骗取出口退税的情况肯定是有的｡,三是转口贸易2003年以后增长较快,但规模不大｡,

(二)怎么写作贸易收支平稳增长,呈现小幅逆差,经常转移顺差增长较快

怎么写作贸易收支主要包括运输､,旅游､,通讯怎么写作､,金融怎么写作､,专有权利使用费和特许费､,咨询等13大项,收支总量从2001年的726亿美元增加到2005年的1582亿美元,增长了1.18倍,增幅较货物贸易收支平稳｡,怎么写作贸易逆差由60亿美元增加到94亿美元,2005年由于旅游项目顺差扩大,怎么写作贸易逆差比2004年的97亿美元有所下降,但整个发展情况与货物贸易相比仍显滞后,2005年怎么写作贸易与货物贸易出口的比例为1:10.2,远低于世界平均1:4.2的水平,与我国第三产业发展缓慢､,在国际产业分工中处于较低层次､,且怎么写作业对外开放度低是一脉相承的｡,经常转移收支增速较快,由2001年97.57亿美元的总量增加到2005年300.84亿美元的规模,顺差也从2001年的84.92亿美元增加到253.85亿美元｡,

目前我国怎么写作贸易收支主要集中于旅游､,运输和其它商业怎么写作,2005年三者占总量比分别为32%､,28%和17%,而金融､,计算机和信息怎么写作､,通讯等占比很小,分别仅占5%､,2%和1%｡,怎么写作贸易顺差主要来源于旅游和其它商业怎么写作,逆差主要来源于运输､,保险以及专有权利使用费和特许费项(明细情况见下表),2001年以来逆差总量逐年提高｡,从整体上看我国怎么写作贸易对货物贸易依赖较为严重,主要集中在同货物进出口直接相关的传统项目如运输､,保险项目上,金融､,咨询､,计算机信息怎么写作等技术和知识密集型高附加值怎么写作仍处于初级阶段｡,

入世以来我国怎么写作贸易收支呈现如下特点:一是传统的与货物贸易相关的运输和保险项目大额逆差,而其它现代怎么写作业发展滞后,证明我国物流､,金融怎么写作业发展并未与货物贸易的高速增长相适应,有竞争力的现代物流企业较为缺乏｡,二是2001年我国专有权利使用费和特许费收支呈现逆差,为18.28亿美元,入世后此项逆差2002年为29.81亿美元,2005年为51.63亿美元,说明国内众多企业消化吸收外来技术及自主创新能力不但没有显著增强,而且呈现越来越大的对外依附性｡,三是经常转移中以个人跨境收入的侨汇收入为主要来源,不排除一些热钱通过这类渠道进入的可能｡,

天津怎么写作贸易收支的一些情况也验证了上述特点:一是入世后天津运输项下一直保持顺差,但天津中远散货贡献了天津市超过80%的运输收入,这部分稳定高额的运输收入保证了天津市运输项下顺差的格局｡,从全国的角度看显然还缺少能够贡献巨额运输收入的国内企业,这也造成了目前我国怎么写作贸易运输项下持续大额逆差的局面｡,二是天津市专有权利使用费和特许费支出中,外商投资企业支出占比超过99%,国有企业不到1%,这无疑是全国对外开放程度较高地区引资情况的一个缩影,即对外开放度越高对外依附性越大,专利权使用费和特许费收支越呈现逆差｡,这同时还存在外商投资企业利用该项目进行利润转移､,国际避税的可能｡,如天津某大型外商投资企业2005年仅专利权使用费特许费支出就占到其全年对外付款总额的15%,在这类支出真实性､,合理性难以判断的情况下,不排除存在大量违规资金借机流动的可能｡,三是天津市自2001年以来除2004年侨汇收入略有下降外,其他年份均保持12%的增长幅度,尽管总体规模不大,2005年该项收入较2001年增长3倍多,因以难以归类的其他收入为主,不排除一些热钱通过这类渠道进入的可能｡,

(三)外资外债大量流入,我国企业投资海外逐渐增加,但流出入量在比例上呈现不均衡

我国资本和金融项目在加入WTO初期,顺差较为稳定,但2003年以来顺差呈现大幅增加态势,由2002年的322.91亿美元攀升至2004年的1106.60亿美元,2005年顺差略有下降但仍高达629.64亿美元,主要由外商直接投资带动,其中尤以外商独资为主要方式,由2001年比重50.93%上升至2004年的66.34%,说明较之外商进入中国初期而言,跨国公司已对中国的法律､,市场､,竞争对手等情况有了足够了解,独资进入独吞利润成为跨国公司跨国经营的主要取向｡,另一方面,外商直接投资主要集中在二次产业特别是工业部门,2002年至2004年三次产业三年分别占比为第一产业1.95%､,1.87%､,1.84%,第二产业73.48%､,74.22%､,74.98%,第三产业24.57%､,23.91%､,23.18%,可见近3/4外商直接投资投到了第二产业,农业､,怎么写作业比重不足1/4,表明几年入世路外商投资的产业结构与入世前相比并未出现大的变化,我国希冀通过引资实现经济结构调整的目的并未如愿｡,

入世后我国外资外债收支呈现如下特点:一是外资进入中国的方式日趋多样化｡,跨国公司以直接购并､,私人股权(PrivateEquity)方式进入中国市场,直接对中国某一领域具有领先地位的企业进行并购,实现投资少､,见效快､,短期获得巨额投资回报的目的｡,一些私人股权资本直接通过并购,对那些市场价值被低估的公司通过收购,然后经过简单重组转而高价出售,获得超额回报｡,二是外资通过并购使自己的品牌直接进入中国市场｡,三是境内部分优质国企通过境外上市融资､,并购,扩大自己在海外的影响,增加了经常项下利润汇出｡,2006年天津市某境外上市公司海外收购,动用2004､,2005年未分配利润21.3亿美元,仅此一笔就占2006年上半年天津市直接投资收入项下外汇支出的近80%｡,四是短期外债余额占全部外债比重逐年递增｡,尽管2005年短期外债与外汇储备之比为19.7%,远低于100%的安全线,但2005年短期外债余额占比首次超过50%应引起足够重视｡,短期外债增长同近年我国对外贸易规模不断扩大密切相关,2005年我国对外贸易达到14221.2亿美元,贸易信贷也达到创记录的908亿美元,反映出加入WTO后我国经济主体进一步融入国际市场,但短期外债过多,会诱发单一个体企业因偿付困难而使风险扩散到整个行业的情况,对此应予足够警惕｡,天津2005年贸易信贷余额达到4.43亿美元,较年初增加3.14亿美元,增长242.9%,对外债结构的负面影响不可小视｡,

近年我国境外投资规模虽保持了较高的增长,但与境外投资我国的规模相比仍相差甚远｡,以2005年为例,我国境外投资仅69.2亿美元,而利用外商直接投资724.06亿美元,比例仅为0.0956:1,与国际平均规模相比呈现不均衡1｡,这一方面与我国本土企业刚刚走向境外市场,对境外投资的理解､,操作有一个逐渐认识的过程有关,另一方面与国内不断配套均衡管理,加强上下游部门政策配合的思路有关,以实现我国涉外经济的均衡发展｡,

(四)汇率形成机制改革进一步深入,外汇储备大量增加,货币政策独立性面临挑战

2005年7月21日我国实行“以市场供求为基础､,参考一篮子货币进行调节､,有管理的浮动汇率制度”,美元对人民币交易一次性升值2%,市场形成由银行为最大市场出清人,变为采用做市商报价驱动的形成,并相继推出一系列完善市场的政策措施:一是扩大交易主体,允许符合条件的“两非”企业进入市场,中化集团已经成为我国第一家外汇市场非金融企业会员,二是引入询价交易方式,以天津为例,天津市银行间市场2006年1至11月份,询价交易与竞价交易之比达到1.7:1,三是进一步丰富交易品种,相继推出了银行间远期外汇交易､,人民币对外币掉期交易､,英镑对人民币交易,使在原有交易货币基础上,目前交易币种增加为五个｡,四是外资成份的市场会员进一步进行结构重组,实行主报告行制度,使外资银行内部交易成本进一步降低｡,

入世后我国外汇储备变动呈现如下特点:一是自2001年以来,我国外汇储备平均增幅超过34%,个别年份如2004年储备增幅达到51.25%,2006年9月份储备突破1万亿大关,表明我国开放形势下外向型经济进一步走强的态势｡,二是外汇占款推高了基础货币的投放,增加了货币政策的操作成本,在当前市场流动性过高的情况下,抵消了其它宏观政策的调控效果,制约了我国货币政策的独立性｡,三是各种复杂因素交织,使人民币升值的预期进一步刚性化,诱使更多外资以各种方式进入,进一步推高储备规模,并使外汇监管更加棘手｡,

二､,过渡期外汇管理政策变化特点

(一)进出口核销方式不断改进,贸易项下交易进一步便利化

企业按月集中核销､,差额核销､,放宽远期备案期限､,取消部分进口付汇备案类别､,简化核销原始凭证等,通过电子数据核对核销方式,实现了网上批次核销和自动核销的企业分类管理模式,降低了企业成本,提高了监管效率｡,

(二)释放合理用汇需求,企业账户管理､,个人用汇便利更加符合实际

一是经过六次政策调整企业账户开立及限额标准逐渐放宽｡,企业开立､,变更和关闭经常项目外汇账户无需经外汇局审批,即可直接到银行｡,账户限额逐渐扩大,符合条件的企业可以按实际外汇收入的100%核定经常项目外汇账户限额｡,个人购汇限额已年度提升到5万美元,限额内购汇只需凭本人即可到银行直接,经营售汇业务的银行也由以前的一家变为多家,银行公平竞争的市场环境已经形成｡,

(三)推促现代怎么写作业企业加快发展,怎么写作贸易管汇政策更加便利

为促进以怎么写作贸易为主要管汇特征的第三产业加快发展,怎么写作贸易管汇政策逐年放宽,2002､,2003年有针对性地对非贸易售付汇项目实行分类管理,2004年8月在京､,沪､,深三市试点基础上推出跨国公司非贸易售付汇管理政策,对国际海运写作技巧企业的购汇限制给予取消,从而使怎么写作贸易购付汇手续更加便利｡,

(四)资本项下审批进一步放宽,外汇综合改革试点推进资本项目可兑换进程,鼓励流出与严把流入并行不悖

2002年对14项涉及外商投资､,境外投融资､,资本金结汇管理进行简化和取消,2003年对外商账户开立､,验资询证､,外汇登记等10个方面问题作出具体规定,2004年进一步出台政策,允许跨国公司集合境内外汇余缺和向境外成员公司放款,2005年在浦东推出跨国公司九项改革试点措施,2006年进一步把天津滨海新区列入国家发展战略,推出先试先行的七项外汇管理措施,明确了对外商投资企业外债实行差管理,同时加强了对延期付款类贸易信贷､,特殊类外商投资企业外债的管理｡,

(五)支持企业走出去进行境外投资和资本运作,积极引入合格境外机构投资者制度

2002年放宽对外投资的购汇限制,取消外汇投资风险审查和缴纳汇回利润保证金要求,并在部分省市进行试点,2005年试点扩展到全国,用汇额度和单个项目金额也进一步扩大,2006年取消境外投资购汇额度限制,境外投资前期费用经核准后可以先行汇出｡,合格境外机构投资者制度2002年推出后,至2006年底已累计批准46家,成为我国推进资本项目可兑换进程的重要起步｡,2006年进一步放开外汇境外投资,允许境内商业银行代客外汇境外理财,允许证券､,保险机构投资境外,截至2006年11月共批准12家中外资银行境外理财购汇业务｡,

三､,过渡期后外汇管理应采取的措施建议

(一)强化均衡管理,避免过度放宽

过渡期内我国国际收支大额顺差,导致外汇管理政策不断放宽以促进收支平衡｡,但由于流入资金部分带有投机性质,且我国资本项目尚未实现完全可兑换,套利资金通过关联交易､,贸易融资､,经常转移等方式流出入,如果一味放宽流出管理,可能放大短期资金流入和远期资金流出的风险｡,因此,外汇管理仍要严格坚守贸易真实性原则,对资本项目放开要严格把握主动､,渐进､,可控,坚持外汇管理的近､,中､,长期目标连续性和可持续性,避免政策的频繁调整导致外汇交易行为的矫枉过正｡,

(二)强化协调配合,避免政策冲突

由于外汇管理涉及金融机构､,企业､,个人等多个和多种交易行为,而财税政策､,本外币利差水平､,经济发展前景乃至土地政策等是资金趋利性流动的决定因素,外汇管理政策只有与有关部门政策协调配合,才能充分发挥作用｡,一是强化对外政策的协调统一,促进国际收支环境的根本改善｡,要使涉外政策与外汇管理政策形成合力互为鼓励或制约｡,二是强化财政､,货币的政策协调统一,形成调节国际收支平衡的政策体系｡,外部平衡受内部平衡的影响,从我国国际收支顺差成因看,既有社会保障体系不健全导致消费意愿不强､,储蓄过高､,内需不足的因素,也有套利资金大量流入的影响,因此财政､,货币政策的协调配合尤为重要｡,三是强化利率､,汇率政策的协调统一,为内外部经济协调发展提供灵活的市场运作手段｡,

(三)强化分类管理,下放审批权限

目前,我国外汇管理按资金性质分为经常账户和资本账户,但从企业经营看资金的运用非常灵活,特别是企业的经营方式日趋多样,关联交易､,贸易融资手段等相互转化,使资本项目管理流于形式,因此建立按涉汇主体分类管理的体系势在必行｡,一是对外汇政策执行好､,没有违规记录的涉汇主体,简化审批手续,降低核查频率,优先进行政策放宽,对外汇政策执行不好､,违规违纪主体,则严格审批手续,提高核查频率,强化外汇管理｡,二是简化､,规范审批手续,将一般性､,操作性工作下放到分支局和外汇指定银行,以为银､,企提供便利的经营环境｡,

(四)完善储备管理,提高货币政策的独立性

针对外汇储备持续增加､,外汇占款持续增长､,基础货币被动投放的现状,银行应努力改善基础货币被动投放的局面｡,可考虑建立国家外汇投资基金,将进口环节税收和用于出口退税资金的一定比例注入该基金,由银行写作技巧,形成购写外汇的第二储备｡,进一步放宽汇率波动区间,减少央行干预频率,全面取消出口退税政策､,外商投资企业各类优惠政策和地方政府的各项引资优惠,促进国际收支平衡｡,

(五)加快市场发展,构筑市场汇率平台

一是鼓励产品创新,在现有银行间远期外汇交易､,人民币对外币掉期交易等衍生产品基础上,进一步开发期货､,期权交易,形成完整的衍生产品架构,为形成完整的汇率定价环境提供手段｡,二是完善主体结构,吸收更多非银行金融机构和非金融企业进入市场,引入货币经纪公司,增加做市商数量,形成多层次的市场主体结构,打破垄断,形成竞争｡,三是强化审慎监管,逐步建立外汇市场监测指标体系､,异常交易信息体系和信息报告制度,保障市场公平秩序｡,

(六)强化非现场监测,严厉违规处罚

一是逐步建立深入分析涉汇主体的外汇收支､,外贸进出口､,资产负债规模和结构､,生产经营情况､,缴税情况等多方数据的监测体系,提高对其跨境交易真实性判断的准确性,有效提高监管效率｡,二是强化对异常涉汇主体的现场核查,加大对违规行为的处罚力度,并与反洗钱､,反偷漏税结合起来,形成威慑｡,

(七)合理利用规则,应对可能危机

国外经验显示,外资银行资产占渗入国银行体系总资产的比例按低收入､,中低收入､,中高收入和高收入国家划分分别为18%､,23%､,29%､,16%,表明随着一国金融体系的不断完善､,本土机构竞争力的不断增强,外资银行占比逐步走低,而外资银行对象中国这样经济金融基础薄弱的新兴经济体极具渗透力,因此当经济发展到一定阶段时,有必要用限制手段来维护国内金融体系的安全和稳定｡,因此,应充分利用WTO和GATs的“审慎例外”､,“保障国际收支限制条款”等内容,加强对外资银行的监控,并逐步强化我国混业经营金融监管能力和深化市场发展进度,确保我国经济､,金融的稳定发展｡,

(责任编辑 刘 洋)