金融包容和金融稳定:当前的政策问题

编者按:总书记公开倡导“包容性增长”,指出实现包容性增长,可以解决经济发展中出现的社会问题,为实现经济长远发展奠定坚实的社会基础.包容性增长的概念最早由亚洲开发银行在2007年首次提出.所谓包容性增长,即为倡导机会平等的增长.这个概念与这些年中国政府提出的“科学发展观”、“和谐社会”是十分吻合的.

本期发表的亚洲开发银行研究院的这篇文章,对金融包容政策进行了研究,指出金融包容致力于将贫困人群纳入正规的金融体系,为他们提供金融怎么写作.金融包容性增长能够促进经济增长,提高国民收入.本文对全球范围内金融包容措施的最新发展进行了分析,指出了成功的金融包容措施应遵循的原则.作者认为金融包容有利于提高金融的稳定性而非相反,在本次金融危机之后更应积极倡导金融包容性发展.

本刊征得亚洲开发银行研究院（ADBI）同意,翻译和发表本文,ADBI及作者对译文免责.

关 键 词 ：金融稳定 金融包容 普惠金融 政策研究

中图分类号：F82文献标识码：A文章编号：1006-1770(2011)03-011-07

一、什么是金融包容

金融包容目的在于将“无银行怎么写作”人群纳入正规的金融系统,从而使他们有机会得到储蓄、支付、信贷和保险等金融怎么写作.金融包容既不意味着每个人都应当得到怎么写作,也不意味着供应商在提供怎么写作时不需要考虑风险和成本.尽管可得性不受限制,自愿除外和不利的风险收益特点两方面都可能排除某个家庭或小企业使用金融怎么写作.该结果并不必然会招致政策干预.政策创新应致力于纠正市场失灵和消除非市场壁垒,以扩大金融怎么写作的范围.

尽管在过去20年中,小额金融机构、信贷联盟、储蓄合作机构取得了巨大进展,世界上大部分贫困人口仍然无法获得正规金融机构提供的管理等怎么写作.根据世界扶贫协商小组（CGAP）的报告,全球储蓄账户总数超过了全球人口总数.但是全球人口的一半――25亿人（其中中国有2.63亿人）――没有储蓄账户,也无法获得其他任何形式的金融怎么写作.

金融包容作为一个政策目标反映了长期以来关于金融对经济增长和消除贫穷作用的争议,反映了过去几十年发展中国家金融部门政策的演变,体现了金融怎么写作对贫困者生活有积极影响这样的重要观点.金融部门的政策演进有三个阶段：首先,通过直接信贷支持国有企业和农业发展；第二,通过自由化和放松管制,让市场促进发展；第三,建立旨在平衡市场失灵和政府失灵的机构.

直到1980年代,许多发展中国家开始引导公共基金投向农民和小企业等目标客户,并对其活动范围进行监管以保证这些资金得到有效利用.这些“直接信贷”项目基于此认识,即农村贫困人口无法进行储蓄,无法支付市场利率,因而需要通过补贴利率得到贷款以建立资本.因此开发银行向所选目标客户发放的贷款的利率低于市场利率.为提供低价贷款,存款利率通常受制于监管上限,这对国内资源的流动性造成损害.后果即是“金融压抑”,典型的表现为浅的金融系统和金融机构缺乏根据风险收益特征有效分配资源的能力.另外,补贴削弱了金融机构的业绩表现.这些项目不仅被证明是典型的不可持续的,而且也不能扩展对贫困者,特别是农村地区贫困者的金融怎么写作.

到了1980年代末期,新的方法出现了,该方法集中于关注金融机构向没有或较少能得到金融怎么写作的人群提供怎么写作的表现.这种变化是巨大的：新方法将讨论从单个企业和家庭转到机构及其以可持续、广泛的基础提供怎么写作的能力上.印尼、孟加拉国、玻利维亚和其他国家最初的实践表明,作为“为穷人提供银行怎么写作”的微型金融和农村金融实际上是经济可行的,而且可以可持续地提高金融怎么写作的可获得性.这些令人鼓舞的案例形成了所谓“金融系统”范例的新观点.该方法的内在检测设是贫困人口可以产生经济剩余,这使他们有能力偿还贷款的实际成本并进行储蓄.微型金融的概念开始取代“小额信贷”,前者越来越多地用于指代由各种受监管和不受监管的金融机构所提供的种类繁多的金融产品,如贷款、存款、保险、支付和汇款等.

在过去几年中,由于与正规金融系统的联系扩展了,微型金融出现了快速转型.越来越多的理论和实践证据显示为低收入群体怎么写作的金融系统可以促进扶贫式经济增长.低收入群体无法获得融资则会阻碍经济增长和贫困的削减,穷人更难以增加储蓄、创建资产以防范风险,以及投资于收入增长项目.因此,对金融部门发展的兴趣越多越多地集中于那些决定可获得性深度和广度的因素,趋向于发展普惠（包容性）金融体系.

随着对金融削减贫困关注的不断增加,政策目标不断扩展以包含更有质量地获得范围更广的金融怎么写作.信息和通讯技术的发展和迅速普及通过支付系统大幅降低了用户与正规金融机构建立联系的成本,对该趋势提供了支持.

以此为背景,向未得到银行怎么写作的人群提供金融怎么写作已经成为决策者、实践者、学术研究者关心的一个主要领域,他们越来越多地强调要将金融包容作为一个政策目标.建立普惠金融体系的概念不仅承认要尽可能地将更多的贫困者以及被排斥者纳入金融怎么写作范围,而且要求主流金融机构在为得不到银行怎么写作的人群提供怎么写作方面发挥作用.从这点来看,微型金融正被视为普惠金融体系的一个不可或缺的组成部分.因而,金融包容正成为一个重要的政策目标,对传统的货币和金融稳定支柱以及其他如客户保护等监管目标形成补充.当然,鼓励向得不到金融怎么写作者提供金融怎么写作的政策必须将金融稳定考虑在内,特别是考虑到当前的经济和金融危机.

由于微观层面对于涉及金融怎么写作的家庭行为的观点发生了巨大变化,所有这些政策的改变成为可能.现在,各方已经能够理解贫困家庭依赖于各种金融工具对其日常的流和风险进行管理,努力通过储蓄建立资产.金融日志等工具显示这些低收入家庭面临的主要挑战是其流的不规则性.国际贫困线每天2美元的平均收入在实际化较大,需要加强管理以平滑消费,减少对如健康风险等各种冲击的脆弱性,同时管理好生命周期中的主要事件.

二、金融包容与经济发展的关系：近期证据

有证据表明金融包容对整体经济增长和个人福利存在影响.与政策目标的演进相一致,研究焦点先是集中在金融系统发展的宏观经济影响上；只是在近期才开始关注金融包容对微观经济的影响.

(一)宏观经济证据

金融机构通过减少信息不对称促进经济增长,因为信息不对称可能对储户和投资者之间资金的有效相似度检测形成阻碍.有大量证据表明金融发展对经济增长有因果影响.比较突出的解释是Schumpeter的观点,认为金融通过向新进入者提供资金支持,增强创新,可能改变其现状,鼓励“创造性破坏”.沿着这个思路,向新的创业者提供资金是金融-增长关系中的重要组成部分.

新近的研究焦点转至金融相似度检测和收入不平等之间的关系上.Beck等人（2008）发融发展、收入不平等下降、贫穷消除之间存在一种联系：金融怎么写作的整体利用,即更深的金融系统可以降低基尼系数.

宏观经济层面同样存在证据,更宽广的金融系统促进经济增长.Giné和Townsend(2004)运用一般均衡模型对泰国经济进行分析,发融怎么写作的扩展极大地提升了泰国经济的增长率.相反,Banerjee等人(2009)强调了与富裕者优先获得融资相关的效率和生产率损失,显示金融可得性对投资和增长存在潜在的一阶效应.

最后,Pande和Burgess(2005)运用印度旨在鼓励银行扩展新怎么写作领域的新分行监管“自然实践”进行分析,发现其对降低农村贫困有积极影响.但是,这种扩展政策的高成本抵消了总体收益.该结果显示技术驱动、低成本分行扩张具有巨大的潜在收益.

(二)微观经济证据

近期,微观经济层面对金融包容的支持仅仅基于看似有理的轶事证据,如孟加拉乡村银行65%的客户跨越贫困线等数据未经统计测试.在金融怎么写作和贫困者生活得到改善之间建立因果联系存在计量挑战而且非常昂贵.这要求消除样本中自主选择等因素、以及无数的可能混淆分析结果的未观察到的因素的影响.选择的方法是田间实验,即通过随机选择一些客户进行反事实的研究方法来建立这种联系,然后运用统计分析来辨别提供某种金融怎么写作等干预措施产生的不同效应.

来自印度的随机对照实验（RCT）案例显示小额信贷的影响取决于家庭行为：企业家利用信贷扩大其业务,这可以在耐用品消费和商业利润的增加中得到证明；最初被认为少有开启业务倾向者没有增加投资,而是增加食品和交通等消费；有较高倾向开启业务的家庭减少非耐用品消费,增加耐用品消费,减少临时支出.研究表明对教育、健康、妇女权力等方面没有显著影响.但是,商业产出的正面效应明显,包括有新业务出现,现有业务利润出现增加.

近期在南非开展的研究关注金融包容的风险管理收益.随机为因边际利润被拒绝的贷款申请者提供贷款,结果显示接受试验者中失去工作的可能性比那些无法获得贷款的申请者要小.得到贷款的家庭获得更多收入、走出贫困的可能性增加.总的来看,信贷增加有助于改进福利.研究确实证实了短期贷款是一种重要的流管理工具,对特别是就业和收入领域中的福利有较大的正面影响.研究同样发现对边际（或稍高于边际）的客户的贷款是有利可图的.

三、金融包容政策：近期创新

金融部门易于出现市场失灵,因而对其监管普遍较严格.低收入部门特别容易受信息不对称的困扰,需求方经常缺少信用纪录或能让贷款者放心的担保物.另外,贷款者在金字塔底端的新市场中经验不足,面临与商业程序相关的调整成本.同时,个别交易和总体市场规模都较小,这使供应商难以弥补其固定成本.

但是,微型金融的先行者曾经发现现实的市场机会,大量商业模式创新已经扩展了“获得性可能边界”.更近期,技术创新大幅降低了接近低收入群体的固定成本,吸引了更多的新供应商.

政策通过建立监管框架、公共所有、提供市场基础设施、降低需求端壁垒等措施成为私人部门创新的重要补充.监管框架决定机构的市场准入标准,制定可提供的怎么写作的范围,影响机构开展业务的成本.

谨慎监管之于金融相似度检测活动的开展、国内资源流动、金融机构发展、以及储户保护等非常关键.而且,公共所有将相似度检测怎么写作延伸至商业行为不会涉及的领域.安全的贷款框架和公共信贷监管消除了信息不对称的影响使交易得以实现.最后,贫穷客户的低教育程度对客户保护和金融教育政策提出了要求.

决策者努力跟随快速的创新.他们在监管框架内提供实践这方面做得尤其成功,极大地控制了潜在风险.在一些案例中,决策者通过监管或立法手段,甚至直接参与市场,为市场引入新的解决方案.

快速的创新步伐极大地增加了决策的复杂性.一方面,要求考虑到金融包容对政策规则进行反思.另一方面,因为创新方案由发展中国家监管者创造,促进对等建议有极大余地.

为了捕捉和比较发展中国家出现的政策的趋势,德国技术合作机构（GTZ）评估了10个国家中提升金融包容的35个政策解决方案.其中6个方案特别有效,4个通过各种渠道改善条件以怎么写作到贫困者,包括写作技巧银行怎么写作、移动支付、金融供应商多样化、国有银行改革.其余2个是客户保护和金融身份确认政策,对于使金融包容成为可行特别关键.

(一)写作技巧银行怎么写作

在银行分支机构无法覆盖之处,允许银行与非银行零售写作技巧机构进行合作的政策对于促进金融包容非常有用.这类政策将现有零售机构作为销售渠道,不仅将药店、邮局或超市转变成银行写作技巧机构,而且将其转变成金融包容的写作技巧机构.

技术降低了金融交易中信息远程交换的成本和风险,使得银行和写作技巧机构之间的合作变得可行.伴随着开户程序的简化,以及如转换等其他利用该渠道的激励,金融系统得以延伸,用户数量大幅增加,如近期在巴西可以见到的.

巴西通过大规模地引进“银行替代者”怎么写作于无法得到银行怎么写作的巴西人,成为写作技巧银行怎么写作的先期领导者.该办法解决了一个关键的物理渠道限制：2000年只有1600个市拥有银行分支机构.现在,大约95000家机构覆盖了所有5500个市,3年来通过写作技巧机构开设的账户近120万户.巴西的成功鼓舞了其他国家也采取类似措施,如哥伦比亚、秘鲁、墨西哥和智利.2006年哥伦比亚通过了监管条例,允许金融机构发展写作技巧机构,吸引3539家写作技巧机构,最初集中于票据支付等业务.

写作技巧银行模式的关键特点是交易清算及时以减少欺诈、开户程序简化、客户严格遵循了解你的客户的国际准则.成本的节约相当可观：秘鲁监管当局提供的数据显示,建立40家写作技巧机构的成本仅相当于建立一家银行分支机构.

巴西的经验为其他国家提供有价值的借鉴.巴西的写作技巧机构是银行或其他金融机构怎么写作的提供者.任何受央行监管的机构都可以发展写作技巧机构,只要银行承担责任,关系受公共合同约束,任何人都可以成为写作技巧机构.该模式的成功源于其务实和灵活.总体情况集中于金融机构,央行可以获得所有写作技巧机构的数据,与此同时,金融机构可以有足够的自主权选择如何建立写作技巧关系.

(二)移动支付

2009年全球有40亿部移动,超过一半在发展中国家.发展中国家过去5年中手机用户几乎增长3倍,亚洲增长尤其显著.肯尼亚47%的成年人拥有手机,城市拥有率升至73%.

手机开启了向穷人提供怎么写作的另一个渠道.这种新技术大幅降低了方便实时交易的成本,扩展能够获得金融怎么写作的接触点,通过引入e-货币降低了持有的成本,吸引了以前得不到金融怎么写作的客户.

一些国家的案例显示了移动支付之于金融包容的前景.2004年,菲律宾作为发展中国家中第一个成功地提供移动支付怎么写作.两家移动支付运营商拥有约550万客户.手机交易成本约为银行的1/5.

肯尼亚由移动网络运营商Safari提供的e-货币转换怎么写作M-PESA,在拓展移动支付中取得的进展最让人印象深刻.该怎么写作发展迅速,目前拥有700万注册客户,这些客户中大部分之前未得到过银行怎么写作.近期的国家调查显示了其对金融包容的积极影响：包括M-PESA的半正式怎么写作的使用从2006年8.1个百分点增加到2009年17.9个百分点,只能获得非正式金融怎么写作的人口比例从35%降到26.8%.最重要的,同期未得到金融怎么写作的人数从38.3%降到32.7%.

移动支付因其跨越银行、电信、支付系统和反洗钱机制等多个监管领域,对监管能力形成挑战.移动支付产生时,监管者倾向于采取“走一步看一步”的策略,允许运营商进行实践,在密切监管下开展业务.一旦市场创新和知识满足了监管者和手机运营商的要求,再建立和实施监管规则以提供法律确认,为新进入者提供公平竞争的环境.

(三)金融供应商多样化

政策制定者采取多种监管战略以管理因放宽存款和保险怎么写作提供机构范围所带来的风险.将银行监管规则运用于特定的小额金融的战略包括：

――给致力于吸收小额存款的专业机构发放许可证；

――给成功转型的金融非政府组织发放银行许可证；

――给非银行金融机构发放许可证.

从央行的立场来看,分层监管方法按许可的经营范围将机构加以分类,限制低层级机构的风险暴露,可以让风险最小化.不管战略选择,高层政治在推动监管创新以扩展金融怎么写作领域方面起到关键作用.

秘鲁、玻利维亚、乌甘达的监管者通过建立获得许可的合法途径将不盈利的创新者包括在正规体系之内.这带来了更高的储蓄率,对消费者和机构都有利,使他们减少对外部和批发融资的依赖,可以经受金融危机的冲击.

印尼于1980年代后期在金融部门自由化中引入了乡村银行,这降低了金融部门的进入壁垒.经历了自由化初期的爆发性增长和后危机时期合并过程,目前有1800家村镇银行,持有20多亿美元的存款,拥有980万账户.

(四)国有银行改革

国有银行在许多国家的银行系统,以及为贫困者提供金融怎么写作方面仍然充当重要角色.102个国家中有73个国家拥有国有银行,占银行总资产15%.公共银行拥有大量分支网络,通常是农村中唯一的银行,因为毕竟政府要利用公共银行在农业或住房建设等缺少商业利益的领域增加储蓄和信贷,实施社会项目.

全球局面相当繁荣：贝宁、巴西和秘鲁等政府出于最低成本的选择,关闭了表现不好的国有银行,而另一些政府则继续忍受政府干预和不良表现.不过,一些决策者推动的改革显示了金融包容具有能够成为国有银行新的、有利可图的业务的潜力.

以印尼人民银行（BRI）为例,通过建立独立的业务条线,而非重组整个银行,发展有利可图的小额金融业务.其成功的关键因素在于公司治理改革和运用最先进的小额信贷技术.BRI拥有4200多个乡村单位,为350万借款者和210万储蓄者提供怎么写作.BRI小额金融业务（资产总额的27%）的利润在亚洲金融危机中资助了较不成功的其他银行业务.

(五)客户保护

全球每年有15000万新客户进入金融市场.客户和银行之间在金融产品和怎么写作方面存在的信息不对称使这些新客户处于不利境界.客户经验越不足,产品越复杂,这种不平衡越大.金融包容项目因而承担引入更多经验不足和脆弱客户的风险.

多数金融机构确保能够为这些客户提供良好怎么写作,但有些滥用其信息优势,以客户为代价增加自身收益,这些客户会发现自己过度负债、保险不足、或没有获得应有的投资收益.

客户保护通常被认为是监管对市场失灵的一种回应.正确的监管应当纠正信息失衡,通过在整个怎么写作过程中（事前、事中和事后）加强及时的信息披露,鼓励可持续的市场扩张,帮助客户更好地理解其权利和义务.

监管者需要了解客户观点以提供公平竞争的环境.一些监管者通过利用客户投诉来识别需要关注的领域以及市场活动的趋势.监管工具包括查阅产品相关信息、现场检查、访谈、相似度检测监督,以及行业和客户监督.

客户教育有助于减少客户和金融怎么写作供应商之间的信息不对称.缺乏经验的市场新进入者尤其需要接受教育以了解其权利和义务.客户教育可以由政府写作技巧机构、客户联盟、行业提供,但大部分以网络、电视、广告等公众宣传的形式展开.

(六)金融身份确认

在多数国家,只有在一定贷款数量之上才提供信贷信息,正好使得贫穷客户无法获得信贷登记机构提供的信息成本节约的好处.更重要的是,这些客户甚至缺乏开立银行账户所需的身份资料.

政策制定者开始处理这些进入障碍,缩小与银行账户有关的文件门槛和低收入客户拥有的文件质量之间的差距.结果,这些政策赋予客户金融历史,将其交易历史转换为金融资产,使其得以以此为杠杆获得信贷和其他银行怎么写作.

在降低准入的文件障碍时,监管者必须确定为提升包容度能够接受的风险水平.为降低信贷和身份识别风险,印尼开始收集非正规金融部门中的本地信息,特别是在农村贫困人群中较流行的集合基金中的信息.这是获得金融身份和金融历史中关键信息的一个机会.印度放松了严格的了解你的客户规则,允许凭当地政府信函开立低风险的基础银行账户.

考虑到反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）的有效性,尽管成功的政策改革并不正式遵循金融行动专职委员会的指引,监管者已经采用替代机制确保与AML-CFT办法中的客户识别的最低标准相符.

(七)评估

发展中国家的决策者面临金融包容目标与金融稳定和客户保护等其他目标之间权衡的挑战.上述解决方案在这方面运作良好.现实的证据表明金融稳定和金融包容目标之间的平衡是可以获得的.近期这些提升金融包容性的政策改革没有一项出现这方面的失误,相反,这些政策使得金融环境更加稳定.

以上政策解决方案应该对照扩展金融可得性广泛接受的一系列政策原则进行评估,这些原则包括：

――提升金融机构的准入性、增强金融机构之间的竞争；

――建立法律、信息机构和硬件设施；

――鼓励已知的需求；

――确保金融怎么写作提供者的安全和稳健；

――保护低收入者和所有客户不被金融怎么写作供应商欺压；

――保证法是有效的,如果运用的话；

――增强跨领域监管机构之间的合作；

――在政府角色和金融怎么写作的市场供应之间进行平衡；

――有效地使用补贴和税收；

――保证数据收集、管理和评估.

总的来看,上述政策解决方案遵循了扩展金融可得性的这些被广泛接受的政策原则.

最后,上述讨论到的政策案例在为得不到银行怎么写作者提供金融选择中取得的成就最显著.经济学人情报组近期对55个国家小额融资环境展开的评估调查显示,菲律宾、玻利维亚、肯尼亚和乌干达位列前10位,在小额融资的法律和监管框架建设中做得最好.

四、金融包容和金融稳定之间的权衡与合作

本次金融危机进一步凸显了金融稳定的巨大价值,要求对现有政策工具加以检查,防止金融系统崩溃并造成高昂代价.由于金融包容作为一个政策目标在近几年来进展巨大,因此有必要对保持金融系统稳定目标与金融用户数量不断增加之间的权衡取舍情况进行调查.本次危机来源于次贷危机,多少显示了底层市场的不稳定,尤其增加了这种相关性.

另一方面,已知的经验教训显示金字塔底部高度本地化的市场通常较少受金融危机的影响：印尼人民银行的微型金融在印尼危机中保持稳健,事实证明为底端怎么写作的金融机构更能承受金融危机冲击,有助于支持本地经济活动.更加多样化的金融部门资产负债表、覆盖种类更广的经济体,是否有可能让经济更有弹性、增长率更高?欧洲央行行长特里谢对此持肯定态度,他认为金融稳定由三个因素组成：游戏参与者所能获得信息的数量和质量,危机防范和解决框架完备与否,市场完善程度.

本部分旨在识别金融稳定和金融包容之间的联系,这种联系可能引发政策冲突也可能带来合作.为支持监管决策,我们考虑到稳定性突出金融包容的潜在成本和收益,强调有必要按照风险分层对政策工具加以区分.

(一)金融包容：金融动荡的潜在原因吗

根据强调信息不对称的定义,金融动荡发生于对系统的冲击极大地恶化了信息问题,使得存款和生产性投资机会之间的金融相似度检测出现崩溃之时.在这些冲击中,那些源于状况恶化的金融部门或非金融资产负债表看似与金融包容最为相关.

金融机构在低收入市场中承担的风险取决于该条线业务收益在其总收益中的占比.尽管一些大的公众银行在这些低收入细分市场中已取得重要进展,专业的小额金融机构面临的风险更大.但是,小额金融客户一般还款利率较高.对低收入市场中的金融怎么写作加强监管比之于其他细分市场更易理解.

数量庞大的客户的频繁的小额交易给监管带来了巨大的压力,但是对系统性风险的影响不大,因为它们只占金融部门资产很小的一部分.而且随着信息技术的发展,监管面临的挑战更容易被克服.因此,实际上监管者更关心的是因低收入客户缺乏专业知识而带来的客户保护问题,以及如果特定机构破产将因涉及大量客户而造成声誉风险的问题.

近期对包括审慎工具、市场和机构的新的宏观谨慎监管框架展开的研究证实了该观点.来自国际清算银行的研究发现两类外部性是系统性风险的主要驱动因素：金融机构因为共同的风险在某一时点同时破产,以及顺周期性,金融系统和实体经济的发展动力相互加强,增加了繁荣的幅度,损害金融部门和实体经济的稳定性.另外,研究显示单一金融机构对系统性风险的边际贡献与其规模和与其他机构的关系非线性相关,规模较小机构的风险显著较小.

另外,美联储的研究证实社区再投资法案（CRA）,美国立法中鼓励银行向低收入群体贷款的部分,对次贷危机的影响甚少：CRA形成的抵押贷款中属于高风险的次贷类的极少,确实源于CRA的次级抵押贷款的表现也比平均水平要好.

近期,出现了关于印度快速扩张的低收入部门中早期信贷泡沫的报告,指出发展中国家低金融教育程度者存在信贷需求过旺的风险.大部分观察者相信过度信贷是一个经常出现但具有本地化特点的现象,这证实近期对客户保护的政策关注是必要的.由于部门中非盈利机构的高比例性,与次贷危机不同,过度信贷可能是源于支出压力而非出于盈利动机.另外,大量未满足的需求使得泡沫不可能大规模形成.

总之,金融包容引入了具有特殊风险的新的业务条线,这些风险可以得到正确的管理和监控.对系统性风险的影响可能较少,对客户保护和声誉风险的考虑更重要.特别是涉及如手机银行等以技术为基础的金融包容政策,监管部门通过金融行动专职委员会的政策框架打击洗钱和恐怖融资,其关注重点在于金融诚信胜于稳定性.

实施金融行动专职委员会的标准所需的风险管理工具与对怎么写作于低收入客户的机构进行监管所需的工具相似.这对金融包容有直接影响,因为严格的了解你的客户规则会限制扩展客户的潜力.一国的监管或排除了那些缺少相关明的人群,或给金融机构施加高昂的合规成本.

(二)金融包容：本地层面上缓冲危机的影响吗

经常会提到的关于以往发生的金融危机,特别是亚洲金融危机的一个特点是,怎么写作于贫困者的金融机构在因公司贷款客户而起的国际混乱中仍能保持稳定发展.因此,至少在某种程度上这使得当地经济活动多少可以继续,或更快地得到恢复.

不动员存款的小额金融机构在系统性危机造成信贷紧缩时受到的冲击更大,因为现存的信贷额度无法续期,因此转贷给低收入客户的贷款资金不再随时可得.这在本次危机中也可以观察到.通过这种信贷渠道,高层危机的传导可能给当地经济造成严重影响,而其本来可以隔离于国内甚至国际冲击.

五、结论与建议：金融包容如何使穷人能够应对不稳定性

尽管本次全球经济危机源于工业国家的金融部门,但可能会改变未来金融包容政策的重点.对政府在金融中作用的深刻反思已经形成了对监管体系进行改革的重大趋势.决策者应该利用当前改革,引导形成有利于增强经济弹性的更先进的金融包容政策.

危机后提升金融包容性的机会有赖于对贫困者的交易风险进行仔细地分析.如果缺少这种分析,增强的风险意识可能不加区别地对创新形成限制.为制定金融包容政策,决策者应利用其同行发展形成的成功的创新.

发展中国家之间的对等交换,正如金融包容联盟（发展中国家的全球决策网）推动的,会帮助更新和广泛传播这些洞见,令其他国家得以改进和扩展成功的创新.

最重要的是本次危机要求关注重点由信贷向存款转换.获得储蓄应是个最优先考虑的事情,因其可以提供三个重要收益：

――增强家庭管理危机造成的脆弱性的能力；

――使金融机构的融资基础多样化,缓冲全球信贷收缩对国内金融相似度检测的影响；

――更深的金融系统通过刺激经济增长、推动多样化、减少贫困,提升经济弹性.

全球25亿无法获得银行怎么写作的成年人,因为受制于非正规金融的较差的风险管理特征,在经济冲击中显得尤为脆弱.能够在冲击来临前建立资产的低收入客户将可以有地方寻求庇护.

研究已经显示大量被压抑的正式储蓄需求有助于战胜昂贵的信贷壁垒,推动商业发展.收入和支出因此得以增长,健康的产出被证实对混乱更有弹性.更强的家庭风险管理能力在危机时期使公共支出得以释放.金融包容显示同样可以减少收入不平等.更稳固的社会关系有助于防止政治动荡,使政府可以专心于危机管理.当收益在正规金融部门中通过基础的银行账户进行传递时,社会安全网同时提升金融包容性.次贷危机显示了无目的贷款行为的危险性,客户保护被列入政策议程,金融教育势头日益增长.

总体上,对金字塔底端可行商业模式进行一个综合展示,技术创新降低了交易成本,过去几年经济的快速增长和在削减贫困方面取得的进展帮助吸引了大量的私人部门投资,拓展了可得边界.决策者将监管框架引入低收入市场层面中的金融创新,产生了积极的效果,而且没有因此影响金融稳定或客户保护目标的实现.考虑到这些,在获得扩展金融可得性收益时可以不以牺牲金融稳定为代价.当前危机因而给了决策者一个推动金融包容政策、提升经济弹性的独特的机会.

作者简介：

阿尔弗列德.翰尼葛（Alfred Hannig）金融包容性联盟执行主席、亚洲开发银行研究院研究员

斯坦芬.杰森（Stefan Jansen）金融包容性联盟成员、亚洲开发银行研究院研究员

（胡妍斌译王 辰审校）